נפילה חדה ברווחי סמסונג

חברת סמסונג הקוראנית, יצרנית שבבי הזיכרון הגדולה בעולם ואחת מענקיות תעשיית האלקטרוניקה, פירסמה (ו', 14.10.05) את דוחותיה הפיננסים לרבעון האחרון, המצביעים על ירידה חדה ברווחיה. הרווח הנקי של החברה, לרבעון השלישי של שנת 2005, תקופה המסתיימת ב-29 לספטמבר 2005, הסתכם ב-1.88 טריליון וואן (1.8 מיליארד דולר), מה שמהווה צניחה של כ-30% לעומת רווחי הרבעון המקביל אשתקד, שהסתכמו בכמעט 2.7 טריליון וואן.

הערכות האנליסטים דיברו עוד קודם לכן על ירידה צפויה ברווחי הרבעון האחרון, אולם לא בעוצמה חזקה שכזו. סקר של מומחי השוק העמיד את צפיות המשקיעים על רווחים כוללים של כ-1.97 טריליון וואן (1.89 מיליארד דולר).

הסיבה המרכזית לתוצאות המאכזבות נעוצה בקנס כבד שהוטל על החברה, בידי הרשויות הפדרליות בארה"ב, בשל סדרת עבירות על חוקי רגולציית השוק החופשי. סמסונג תשלם סכום עתק של כ-300 מיליון דולר, לצורך הסדרת התביעות נגדה, על-רקע חשדות כי תאמה מחירים עם מתחרותיה בשוק באופן בלתי חוקי.

ההליכים השונים החלו כבר במהלך השנה הקודמת, אז שמרה סמסונג 100 מיליון דולר כרזרבות לתשלום הפשרות העתידיות. השנה, כאמור, היא הוסיפה עוד כ-200 מיליון, ולטענת דובריה, אילמלא הקנס הכספי, היו רווחיה מאמירים אל מעבר למחסום השני מיליארד וואן.

בכך מסתיימת למעשה חקירת ענק בת שלוש שנים, במהלכה נחשפה תרמית התיאום של שוק השבבים האלקטרונים, המוערך בארה"ב לבדה ביותר מ-7.7 מיליארד דולר בשנה. לצורך סגירת ההליכים בעניין התרמית, אשר הביאה לזינוק חד במחירי השווקים במהלך שנת 2002, שילמו גם יריבותיה הגדולות של סמסונג - הייניקס הקוריאנית ואינפינאון הגרמנית - קנס כספי בסך 345 מיליון דולר.

במקביל לתשלום הקנס, סבלה הענקית הקוראנית גם מהירידה הכלל-עולמית במחירי השבבים האלקטרונים. על-אף שהכנסותיה הכוללות ממכירות מוצרי האלקטרוניקה השתפרו ברבעון האחרון בכ-1.4% - מ-14.34 טריליון וואן ל-14.54 טריליון (13.94 מיליארד דולר) - הנפילה הגדולה במחירי מוצרי הדגל שלה, ביניהם שבבי זיכרון, טלפונים סלולריים ומסכי LCD, פגעה בסופו של דבר בסך הכנסות ההסופיות.

עם-זאת, רואים בסמסונג אופטימיות ביחס לתוצאות הרבעונים הקרובים. בתחילת השנה האמירו מחירי הרכיבים האלקטרונים בשיעורים חדים, אולם בחודשים האחרונים הם ירדו, כאמור, בתלילות עקב הצפת השוק והתחרות העזה בין החברות. כך למשל, התרסקו מחירי שבבי ה-DRAM, המותקנים במחשבים אישיים, בכ-35% לעומת מחיריהם בשנה שעברה, ומחירי שבבי ה-NAND, המותקנים במצלמות דיגיטליות ונגני Mp3, הוזלו ביותר ממחצית.

הסיבה לאופטימיות נעוצה בעצירה מתמדת בירידת המחירים, שכבר באה לידי ביטוי, בעליה של כ-11% ברווחי הרבעון האחרון לעומת הרבעון הקודם. בנוסף, התחזקותו הרציפה של שוק נגני המוזיקה, ובראשו מכירות הענק ה-iPod הפופולרי, מחזקות את הצפיות להתאוששות מהירה בנתוניה הפיננסים של סמסונג בעתיד.