"יש להעניק העדפה מתקנת לברוקרים קטנים במסגרת רפורמת בכר"

אשת העסקים ורד מולכו, מנכ"ל חברת ורד-דורות, העוסקת בניהול תיקי ניירות ערך, קוראת להעניק העדפה מתקנת לברוקרים בינוניים וקטנים כדי לאפשר להם לרכוש נתחים מקופות הגמל וקרנות הנאמנות של הבנקים, אשר יוצאו למכירה בעקבות רפורמת בכר.

מולכו מציעה, לקבוע בחוק שנתח של 5%-10% משוק קופות הגמל יוקצה למכירה לברוקרים קטנים ובינוניים בחבילות של עד 100 מיליון שקלים.

מולכו אף מציעה, כי ייקבעו תנאי סף לברוקרים המועמדים לרכישת הקופות, כולל אימוץ תנאי הסף הנדרשים כיום להפעלת ברוקראג' (רישיון, הון עצמי, ביטוח אחריות מקצועי), אך בעיקר ניסיון מקצועי שלא ייפול מחמש שנים. לגבי ההון העצמי, ניתן לשקול גם את הפחתתו כנגד הגדלת האחריות המקצועית.

לדברי מולכו, רכישת נתח של קופות והקרנות על-ידי הברוקרים הבינוניים והקטנים יעצים את התחרות בשוק ההון, יביא לפיזור נאות של כספי החיסכון ויאפשר לצרכן הסופי בחירה בין חלופות אמיתיות.

בהיעדר העדפה מתקנת כזו, מדגישה מולכו, המועמדים הבולטים לרכישת קופות הגמל הן חברות הביטוח, או הברוקרים הגדולים מאוד, שכן אין להניח שגורמים זרים יירצו להתעסק בלוגיסטיקה הכרוכה בהפרשות כספים של עובדים לקופות גמל. במצב כזה תיווצר ריכוזיות חדשה, כאשר חברות הביטוח יחלשו על כל אפיקי החיסכון לטווח ארוך. גם הסעיף בחוק, לפיו חברת ביטוח לא תוכל לרכוש יותר מאשר נתח של 15% מהקופות, לא יבטיח תחרות. לא מן הנמנע שחברות-בנות, או חברות קשורות לחברות הביטוח באשכול חברות, ירכשו את הנתחים הנותרים.

מולכו הדגישה, כי ללא העדפה מתקנת, יוחמץ היעד שקבעה ועדת בכר של צמצום הריכוזיות בשוק ההון והגדלת התחרותיות. לדעתה, נדרש המחוקק לתקן את המצב כדי להבטיח את יישום הרציונל שעמד מאחורי הקמת הוועדה ומסקנותיה.