בנק הפועלים מזהיר מהשקעה במניות שעלולות להיות מושפעות מהחרפת המיתון

כלכלני בנק הפועלים מעריכים כי ההתפתחויות במישור הבטחוני הן הגורם העיקרי הצפוי להשפיע על שוק ההון בתקופה הקרובה. זאת, בנוסף לתוכנית למיסוי שוק ההון, האפשרות להעלאת ריבית חדה ותחזיות הצמיחה הפסימיות, הצפויים להמשיך ולהעיב על שוק המניות בארץ.

מנגד, רמת המחירים האטרקטיבית, ההערכה שהדו"חות הכספיים לרבעון הראשון של השנה צפויים להיות גרועים פחות מהתקופה המקבילה אשתקד, העלייה בשער הדולר (שעשויה לשפר את רווחיותן של החברות היצואניות) והאפשרות ל"עיכול" נוח של תוכניות ועדת רבינוביץ' - מעלים את אטרקטיביות ההשקעה בשוק המניות לטווח ארוך.

בבנק הפועלים מעריכים כי התוכנית הכלכלית, המורכבת מקיצוץ תקציבי ומהטלת מסים, והעלייה בשער הדולר (המייקרת את מחירי מוצרי היבוא ושכ"ד) - עלולים לגרום לירידה בהכנסה הפנויה של הציבור, לירידה בצריכה הפרטית ולהעמקת המיתון.

לכן, סבורים כלכלני הבנק, יש להיזהר מהשקעה במניות שעלולות להמשיך להיות מושפעות מהחרפת המיתון במשק, גם במידה ושעריהן נראים 'אטרקטיביים'.

הכלכלנים מעריכים כי התחזקותו של הדולר על רקע המצב הבטחוני (שתתורגם בחלקה לעליית מחירים), יחד עם אי הוודאות בנוגע לצעדים הכלכליים הצפויים, והמתיחות שנוצרה בין האוצר לבין בנק ישראל - מגדילים את הסיכויים להעלאת ריבית משמעותית בתקופה הקרובה.

"בשל הפיחות המתמשך, והעובדה שהציפיות האינפלציוניות ממשיכות להיות גבוהות מהגבול העליון של היעד הממשלתי, שנקבע בשנה זו על טווח של 3%-2%, נראה כי בסוף החודש יעלה נגיד בנק ישראל הריבית השקלית בחצי אחוז ואולי אף בשיעור חד יותר", מעריכים בבנק.

בנוגע לאפיק השקלי ממליצים בבנק לשמור על פרופורצית השקעה בעיקר בפיקדונות בטווחים הקצרים, הפחות תנודתיים, וכן בגילון בתוספת תשואה של 0.7%, המעניק הגנה מפני עליית ריבית אפשרית.

הכלכלנים סבורים כי עליית שער הדולר, יחד עם אי הוודאות הביטחונית כלכלית, העלאת המס על סיגריות וסולר והעלאה צפויה במע"מ יובילו לעלייה במדד המחירים לצרכן (מדד אפריל צפוי לעלות ב-1.1%, מדד מאי - 0.3%, ומדד יוני - 0.6%).

לאור זאת, במסגרת האפיק המדדי ממלילים בבנק להתמקד בתקופה הקרובה באג"ח צמודות המדד לטווח קצר בינוני.

עקב האפשרות למיסוי תוכניות החיסכון, ובעקבות הצהרת האוצר כי המיסוי לא יהיה רטרואקטיבי, ממליצים הכלכלנים לשקול השקעה בתוכניות חסכון צמודות מדד, לטווח ארוך.