פישמן מעדיף את רוסיה על ישראל

החברה הכלכלית לירושלים, בשליטת היזם הוותיק אליעזר פישמן, הודיעה היום (ד', 29.6.05) על תוכניות ההשקעה שלה לתקופה הקרובה - רכישת שורת בניינים במוסקבה, רוסיה וצרפת, בהשקעה כוללת של 56 מיליון דולר, רובה מן הסתם ממימון בנקאי חיצוני.

החברה הכלכלית החליטה כבר לפני שלוש שנים להשקיע בחו"ל, והיקף השקעותיה גדל במהירות, זאת לעומת קפאון, או לכל היותר השקעות לא-גדולות יחסית, בישראל. כשבוחנים כמה מתנאי העיסקות העומדות להחתם בחו"ל, מבינים מדוע מעדיף פישמן את חוץ לארץ על-פני ישראל.

לדוגמא, ההשקעה המובילה המתוכננת, לרכוש בניין משרדים חדש, שבנייתו הסתימה זה עתה, בן 5,600 מ"ר, במרכז מוסקבה. ההשקעה גדולה לכאורה, 17.4 מיליון דולר, שהם 3,100 דולר למ"ר, כמעט כפול ממחירי משרדים חדשים בת"א. אבל ההכנסה מדמי שכירות היא לעילא ולעילא, 50 דולר למ"ר לחודש, פי שלושה עד פי ארבעה ממה שניתן לגבות היום בבניני המשרדים החדישים ביותר בישראל.

בזק ופלאפון, כדוגמא אחרונה, מנהלות מו"מ לשכור מגדלי משרדים באיזור ת"א בכ-12 דולר למ"ר לחודש. התשואה גבוהה מאוד, 19%. אמנם, חוזי השכירות הם לטווח קצר, כמקובל ברוסיה, אבל הצמיחה במדינה זו, ההולכת וגוברת, מאפשרת להניח שניתן יהיה להשכיר את המשרדים גם בעתיד, אולי אפילו יותר ביוקר.

עיסקה אחרת היא רכישת 50% מחברה מקומית, בעלת 95 דונם ליד קייב, לבנית 50,000 מ"ר מחסנים. כאן שם המשחק הוא ההשקעה הנמוכה: החברה הכלכלית תקנה את חלקה במיתחם ב-4.5 מיליון דולר, שהם 95,000 דולר לדונם, או 180 דולר לקרקע למ"ר מבונה. אלו מחירים דומים למחירים באיזורי פיתוח בישראל. ההשקעה כולה, קרקע ובנייה, תגיע ל-530 דולר למ"ר. דמי השכירות הצפויים ינועו בין 6 ל-8 דולר למ"ר לחודש, תשואה של 13.6% עד 18.1%! החברה הכלכלית היא בעלת מבני תעשיה בישראל, והחברה האחות שלה, מבני תעשיה, היא המשקיע מספר 1 בתחום זה. למנהלי החברות ברור, שההשקעה במחסנים בקייב זולה מהשקעה במחסנים בערי פיתוח בישראל, והתשואה בקייב גבוהה בהרבה.

גם מערב אירופה עדיפה על ישראל: החברה במו"מ על עיסקה לרכישת מחסנים במקומות שונים בצרפת, המושכרים אומנם רק ב-3.3 דולר למ"ר לחודש. אך בגלל מחיר הרכישה הנמוך, כ-400 דולר למ"ר, מדובר בתשואה של 10.3%. תשואה זו גבוהה מהמקובל בתחום זה בישראל.