בשנת 2004 חלה עלייה חדה במחזור המסחר היומי במניות הדואליות החדשות בת"א, והוא הסתכם בכ-45 מיליון שקל, המהווים כ-8% מהמחזור במניות. חלק מהגידול במחזור נובע מחמש החברות החדשות בת"א, שביצעו רישום כפול ב-2004. כך עולה מנתוני מחלקת המחקר של הבורסה לניירות ערך בת"א.
גם ללא חברות אלו מדובר בגידול במחזור של יותר מפי-2, לעומת גידול של 75% במחזור הכולל במניות. הגידול במחזורי המסחר בדואליות בתל אביב היה מהיר יותר מזה שבארה"ב, ועל כן נרשמה עלייה חדה במשקל המסחר המתבצע בתל אביב, במרבית החברות הדואליות.
מאז החלת חוק הרישום הכפול, בסוף שנת 2000, נרשמו למסחר בתל אביב 25 חברות שנסחרו עד אז רק בארה"ב, מהן חמש חברות דואליות, שהצטרפו לבורסה בשנת 2004: גילת, גיוון אימג'ינג, רדוור, אלדין וסרגון. גיוון, שנכנסה למדד ת"א-25 במסגרת ה"מסלול המהיר", הצטרפה לפרטנר ואלווריון" הנכללות במדד, וארבע האחרות צורפו למדד ת"א-100 .
האווירה החיובית בבורסה בת"א ובשווקים בחו"ל, שהחלה ברבעון האחרון של שנת 2003, חיזקה את מגמת הגידול בפעילות במניות הדואליות, בשני השווקים. כמעט בכל המניות הדואליות החדשות עלה בשנת 2004 מחזור המסחר בת"א באופן חד לעומת אשתקד. בלטו במיוחד מאינד ומג'יק, שצורפו למדד ת"א-100 במהלך השנה,והיקף המסחר היומי בהן בת"א עלה ביותר מפי עשרה.
עלייה חדה במיוחד במשקל המסחר המתבצע בת"א נרשמה באורכית: מכ-13% אשתקד לכ-44% בשנת 2004, מג'יק (עליה מ-28% ל-65%) ומטאלינק (עליה מ-19% ל-53%). במניות קומפיוג'ן, ג'קדה ומאינד, התנהל השנה בת"א כ-30%-25% מהמסחר, לעומת כ-9% ופחות בשנת 2003.
נתונים אלה מצביעים על כך שבחלק ממניות הרישום הכפול, קליטת המניה ופיתוח מחזורי המסחר בשוק בת"א אינם מתבצעים מיידית עם הרישום למסחר, אלא לאחר תקופה מסויימת בה המניה נסחרת בשוק המקומי. לכן, ראוי לבחון את הצלחת הרישום הכפול לאחר שחלפה תקופה מסויימת מיום תחילת המסחר בת"א. ראוי להדגיש, כי תופעה זו אינה מאפיינת את כל החברות. כך, למשל, במניות גיוון וגילת, שנרשמו בת"א ב-2004, התפתחו מחזורי מסחר גבוהים בת"א סמוך לאחר הרישום.
בדיקת התשואות שהשיגו המניות הדואליות בשנת 2004 מעלה, כי המגמה לא הייתה אחידה. שערי כמחצית מהמניות עלו השנה, כאשר עלייה חדה נרשמה במניות מגל ואורכית - 66% ו-52%, בהתאמה. מנגד, ירדו שערי טאואר וסאפיינס ב-73% ו-42%, בהתאמה. (לשם השוואה, ראוי לציין כי מדד ת"א-100 עלה ב-2004 בכ-19% ומדד הנאסד"ק עלה בכ-9%).
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה