לאומי: בטווח הקצר תימשך התנודתיות בשוק המניות

כלכלני בנק לאומי מעריכים, כי בטווח הקצר התנודתיות בשוק המניות תימשך לנוכח הרמות הגבוהות בהן נסחרים המדדים, החששות לאישור חוק התקציב בכנסת, התנודתיות בנאסד"ק והתפתחויות בתחום הביטחוני מדיני.

בטווח הבינוני צפויה להימשך המגמה החיובית לנוכח היעדר אלטרנטיבות, רמת ריביות נמוכה בארץ ובעולם, והמשך כניסתם של המשקיעים הזרים לשוק המקומי. כנסית הזרים נעשית הן באמצעות השקעות פיננסיות דרך הבורסה והן באמצעות השקעות ישירות במשק הישראלי ובפרט בתחום הטכנולוגי.

לגבי שוק המט"ח, מציינים בלאומי את המשך מידת ההשפעה הגוברת של שערי החליפין בעולם על שוק המט"ח המקומי, ועל כך שהמגמות הפנימיות מהותיות פחות. כל עוד אין לחצים אינפלציוניים עקב פעילות כלכלית מוגברת או עקב התחדשות העליות במחירי הסחורות, תמשיך התנהגות השקל להיות מושפעת בעיקר ממגמות המסחר של המטבעות בעולם ובמיוחד של האירו נגד הדולר ומתנועות ההון לארץ ולחו"ל.

במחצית השנייה של 2004 התגבר זרם ההשקעות של הזרים בשוק ההון הישראלי, כאשר ברבע האחרון של השנה הסתכם זרם ההשקעות בכ-1.9 מיליארד דולר. עודף כניסה של מט"ח למשק הישראלי הינו מעודד, אך עלול, בנסיבות מסוימות, להגביר את הסיכון. לדוגמא, כספים שמושקעים על-ידי זרים בשוק איגרות החוב עשויים לצאת במהרה מהמשק, במידה ופער התשואות באיגרות החוב יצטמצם לרמה כזו שלדעת המשקיעים הזרים לא יהווה עוד תשואה עודפת מספקת, כפי שצריכה לגלם רמת סיכון המדינה.

במבט לעתיד, מעריכים בלאומי, שער החליפין יושפע ממגמות המסחר של המטבעות בעולם ומתנועות ההון לארץ ולחו"ל. הגורמים המרכזיים הצפויים להשפיע על תנועות ההון הינם קצב כניסת הזרים לשוק המקומי ובמיוחד לשוק ההון, אל מול יציאת הון לחו"ל, בעיקר כתוצאה מהשוואת שיעורי המס.

לגבי השבוע הקרוב מעריכים בלאומי צפוי השקל להיסחר בטווח של 4.45-4.35 שקל לדולר.