"בטווח הקצר נראה כי קיימות כל הסיבות להמשך המגמה החיובית בשוק המניות, כגון ריבית אלטרנטיבית נמוכה מאי פעם, גידול באטרקטיביות ההשקעה בישראל עבור משקיעים זרים, אינדיקטורים כלכליים טובים הן ברמת המאקרו והן ברמת המיקרו (רווחיות חברות), אטרקטיביות יחסית של המכפילים בארץ לעומת שווקי מניות בחו"ל, שקט יחסי בגזרה הפוליטית ופוטנציאל להנעת התהליך המדיני." כך מעריכים כלכלני מחקת המחקר של בנק הפועלים בסקירתם השבועית.
עם זאת, מסייגים בבנק, קיימים מספר אלמנטים אשר יכולים להעיד כי השוק נמצא ברמה גבוהה, כגון הגידול באחזקות הציבור במניות או הגידול החד במחזורי המסחר. מנגד הם מדווחים, "אין אנו רואים פעילות ערה בשוק הראשוני (הנפקות) או רמת מכפילים גבוהה בשוק המקומי, אשר לרוב גם הם מצטרפים לאלמנטים שצוינו לעיל".
במקביל, יש לזכור כי עדיין לא הועבר התקציב באופן סופי בממשלה, כי במהלך השנה תיתכן השפעה הדרגתית להשוואת שיעורי המס על ניירות ערך זרים וכן כי צפויות העלאות ריבית במשק מחודש אפריל. לכן, להערכת הבנק, יש לברור באופן סלקטיבי את ההשקעה במניות ולהתמקד בהשקעה בחברות אשר צפויות להראות על צמיחה תוך שיפור ברווחיות.
אג"ח
באגרות השקליות - ההכרזה על מינויו של סטנלי פישר הותירה את שאלת הריבית לחודש הבא פתוחה בשלב זה, מציינים כלכלני פועלים. עדיין נראה כי תרחיש של העלאת ריבית לא יתממש לפני סוף רבעון ראשון של 2005 כפי שנגזר מעקום המק"מים. ומעריכים כי המק"מ ימשיך את זחילתו החיובית בקצב הנוכחי, בטווח הקצר.
המשך פרסומם של נתוני צמיחה טובים של המשק, מדיניות פיסקלית שתומכת בצמצום הגירעון ואפשרות לשיפור הדרוג של מדינת ישראל עשויים להוביל לעליות שערים נוספות בצמודים הארוכים. בנוסף, בשנת 2005 צפוי פדיון גבוה של גלילים דבר שיקטין את ההיצע ויביא להמשך התכווצות התשואות בצמודים הארוכים. השקעה זו מומלצת ללקוחות המעונינים להגדיל את רמת הסיכון לתקופה קצרה.
מט"ח
בטווח הקצר, מעריכים בפועלים, כי תגבר התנודתיות במסחר בשקל, במקביל להתפתחות המסחר בשוק המט"ח הבינלאומי. השבוע הדולר שב להיחלש בעולם, אם כי למול השקל בשיעור מתון יותר, שכן השפל בפער הריביות מונע מגמה חדה יותר של תיסוף.
בטווח הארוך מעריכים בפועלים, כי ייתכן פיחות בשקל, בשל הצמצום המתמשך הצפוי בפער הריביות, השוואת המיסוי על נירות ערך זרים, וההערכות כי בהמשך השנה תתכן התחזקות של הדולר בעולם. מנגד, גובר זרם ההשקעות הזרות לישראל. מנתונים שפרסם השבוע בנק ישראל עולה, כי בחודש נובמבר לבדו רכשו משקיעים זרים ני"ע בבורסה בהיקף של 404 מיליון דולר, יותר מבשנת 2003
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה