רמת הנזילות של חברות תעשיה עתירות שוק מקומי - נמוכה

לחברות התעשיה הקטנות יש קושי רב לגייס הון זר. קבוצה זו היא היחידה שרשמה תזרים מזומנים שלילי בסך 62 מליון ש"ח מפעילות מימון במחצית הראשונה של 2004.

כך עולה מניתוח התוצאות העסקיות של 188 חברות תעשיה שנסחרות בבורסה במחצית הראשונה של 2004, שערכו כלכלני התאחדות התעשיינים ואיגוד התעשיה הקיבוצית. ענף המזון רשם ירידה ברווחיות הגולמית ושיעור הרווח התפעולי של ענף הטקסטיל וההלבשה, נשאר כמעט ללא שינוי, על-פי אותו ניתוח.

נירה שמיר, ראש אגף כלכלה בהתאחדות התעשיינים מציינת, כי הגידול בפעילותם היצרנית של מפעלים ישראליים בחו"ל היווה גורם מרכזי לשיפור ניכר במכירות וברווחיות של החברות התעשייתיות הנסחרות בבורסה.

מניתוח התאחדות התעשיינים ואיגוד התעשייה הקיבוצית עולה, כי במחצית הראשונה של השנה גדלו המכירות של החברות התעשייתיות הנסחרות בבורסה ב-23% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, הרווח הגולמי גדל ב-28% והרווח התפעולי עלה ב-79%.

מניתוח החברות התעשייתיות הנסחרות בבורסה עולה, כי שיעורי השיפור במכירות של קבוצת המפעלים עתירי היצוא עומדים על
24%, שיעור הכפול משיעורי השיפור של החברות עתירות שוק מקומי. עוד עולה, כי בעוד ששיעור הרווח הגולמי מסך המכירות דומה בשתי הקבוצות, הרי ששיעור הרווח התפעולי כמעט כפול בחברות עתירות היצוא, (10.1%) לעומת החברות עתירות שוק מקומי (5.7%).

שמיר מציינת, כי ניתוח תזרים המזומנים של החברות התעשייתיות הנסחרות בבורסה מלמד כי רמת הנזילות של החברות עתירות שוק מקומי היא נמוכה ביותר ואף הצטמצמה במחצית הראשונה של 2004. בחברות אלה נמשך הקיפאון בגיוס הון זר; עוד עולה, כי בעוד בחברות עתירות שוק מקומי הגיע שיעור המזומן להשקעה ל-2.2% מהמכירות, הרי שבחברות עתירות היצוא הגיע שיעור המזומן נטו מפעילות השקעה לכ-18% מהמכירות.

מבדיקת התוצאות העסקיות של החברות במחצית הראשונה של השנה על-פי חתך ענפי עולה, כי בכל הענפים נרשם גידול במכירות, ברווח הגולמי והתפעולי. כך למשל: בענף הכימיה גדלו המכירות של החברות ב-26% והרווח התפעולי גדל ב-40%; בענף האלקטרוניקה רשמו החברות הנסחרות בבורסה גידול של 22% במכירות לעומת המחצית הראשונה אשתקד.

שמיר מציינת, כי מניתוח הנתונים על-פי חתך של גודל החברה מתברר כי ככל שעולה גודל החברות בקבוצה כך נמצא שיעור הרווח התפעולי גבוה יותר.

בעוד ששיעור הרווח התפעולי מסך המכירות של חברות גדולות מאוד (מחזור מכירות של יותר מ-3 מיליארד ש"ח) הגיע במחצית הראשונה של השנה ל-13.6% והינו הגבוה ביותר מבין קבוצות הגודל, הרי שבקבוצת החברות הקטנות (מחזור מכירות של עד 120 מליון ש"ח) היה הרווח התפעולי הנמוך ביותר - 0.2% מהמכירות.

הרווח התפעולי של החברות הבינוניות (מחזור מכירות בין 120 ל-440 מיליוני ש"ח) הגיע במחצית הראשונה של השנה לכ-2% מהמכירות.