קרדן מטילה פצצה: נסוגה מרכישת גרעין השליטה באי.די.בי אחזקות

לאחר כחצי שנה של מו"מ, מטילה היום (יום א', 17.2.02) חברת קרדן, בשליטת יוסף גרינפלד, פצצה לשוק ההון הישראלי: החברה נסוגה מעיסקת רכישת גרעין השליטה באי.די.בי אחזקות.

על-פי ההודעה הרשמית של החברה, העסקה בוטלה על-רקע אי התקיימותם של מספר תנאים מתלים בהסכם הרכישה המקורי בין החברה, לבין ליאון רקנטי, בני ומשה קרסו וחברת אחזקות פיננסיות אל-ים (המגדל).

על-פי המידע הבלתי רשמי, המפקחת על הביטוח במשרד האוצר, ציפי סמט, התנתה אישור העסקה בהתחייבות גרינפלד - שנחקר בעבר בחשד לעבירה על חוק ניירות ערך (והומלץ להעמידו לדין) - למכור את חלקו בקבוצת אי.די.בי. אם וכאשר יורשע. המפקחת התערבה בנושא זה, שכן קבוצת אי.די.בי. שולטת בקבוצת ביטוח השניה בגודלה במשק.

בהסכם מסוף יולי שנה שעברה, נקבע בין היתר כי העיסקה מותנית באישור הממונה על ההגבלים העסקיים, קבלת היתר מנגיד בנק ישראל, קבלת היתר מהמפקח על הביטוח.

בהסכם המקורי נקבע, כי אם לא יתקיימו התנאים המתלים תוך 120 יום ממועד החתימה על ההסכם שנקבע ל-31 ליולי 2001, אזי תוארך התקופה הקובעת לתקופה נוספת של 60 יום, ללא צורך בהסכמת הצדדים. מאחר ותקופה זו חלפה אף היא ב-1 לפברואר, ההסכם בין הצדדים בטל.

על-פי ההסכם המקורי, היו אמורים ליאון רקנטי, בני ומשה קרסו וחברת קרדן לרכוש מחברת אל-ים את אחזקותיו של אודי רקנאטי ובני ביתו באי.די.בי. אחזקות ולשלם תמורת אחזקות אלו (%37.32) 495 מיליון דולר. קרדן היתה אמורה לרכוש %23.6 מאחזקות אי. די.בי, ולשלם תמורתן 315 מיליון דולר. החברה אף נערכה להשקעה והכניסה כשותף לעיסקה את איל ההון האוסטרלי פרנק לווי. החברה היתה אמורה לממן את העיסקה באופן הבא: 75 מיליון דולר ממקורות עצמיים, ואת היתרה - כ-216 מיליון דולר, באמצעות הלוואות מקונסורציום של בנקים.

לפני שלושה שבועות נראה היה כי העיסקה אכן תצא לפועל לאחר שהאסיפות הכלליות של בעלי המניות באי.די.בי.אחזקות, דסק"ש וחברת אל ים אישרו את ההסכם למכירת האחזקות. יותר מכך: הצדדים אף סיכמו ביניהם את אופני ההצבעה ומינוי הדירקטורים, כאשר יוסף גרינפלד, יו"ר קרדן, היה אמור להתמנות כיו"ר הוועדה האקזוקוטיבית של אי.די.בי אחזקות.

ראוי לציין, כי העיסקה היתה צריכה להתבצע לפי מחיר של 35.27 דולר למניה, מחיר המשקף לאי.די.בי אחזקות שווי של כ-1.32 מיליארד דולר - הגבוה ב-%50 משוויה הנוכחי של החברה, כך שלקרדן היו את כל הסיבות שבעולם לבטל את העיסקה.

על-פי ההערכות, הסיבה העיקרית שהביאה לביטול העיסקה מצידה של קרדן היו ניסיונה של החברה להוריד את מחיר העיסקה, לאור הירידה ב-%50 בשוויה של אי.די.בי. אחזקות. ההערכה היא כי אודי רקנאטי - שמראש לא סבר כי בן דודו ליאון רקנאטי יצליח לארגן גרעין שליטה לחברה, ואף הופתע מכניסת קרדן לעיסקה - התנגד להורדת המחיר, עובדה שהובילה ל"פיצוץ" העיסקה. בנוסף, לאורך תקופה ארוכה, נשמעו קולות בשוק ההון שגרסו כי העיסקה, הנוכחית גדולה על יוסף גרינפלד וקרדן וכי בסופו של דבר תיאלץ קרדן לסגת מהעיסקה.

הנסיגה הדרמטית של קרדן מעמידה את ליאון רקנאטי במצב מאוד לא נוח. משפחת רקנאטי לא רגילה לעשות עסקים בצורה כזו, ולאחר שבמשך חודשים נשמעו קולות לפיהם גרינפלד מתאים למשפחת רקנאטי בשל הדיסקרטיות בה הוא מנהל את עסקיו, הטלת הפצצה הנוכחית הינה בהחלט פגיעה בראש ובראשונה באמון שרחשו בצד של רקנאטי לגרינפלד. אולם מעבר לפגיעה האישית, העיתוי של ההודעה תופס את קבוצת אי.די.בי באמצע מהלכו של רה-ארגון, שיצטרך להשתנות נוכח נסיגתה החד הצדדית של קרדן.