יום לאחר אזהרת נגיד בנק ישראל, ד"ר דוד קליין, לפיה ההשקעה במטבע חוץ כרוכה בסיכון, והרמז, כי הוא מתכונן להעלות את הריבית במידה והפיחות החד יימשך, באים הדברים לידי ביטוי ביתר תוקף בשוק המט"ח.
בעוד שאתמול נבלמו העליות בדולר והוא נסחר ב-4.72 ש"ח, הרי שבהמשך היום הוא המשיך לרדת עד %1.52. השער היציג שנקבע בסופו של יום הוא 4.648. מדובר במסחר תנודתי יותר, לאחר שאתמול נסחר הדולר בשער של 4.78 ש"ח, קודם לפרסום האזהרה, כלומר, ב-13 אגורות מעל השער היציג שנקבע.
אתמול, במהלך המסחר, נשמעו קולות שטענו, כי דברי הנגיד "עמומים". אולם הפירוש שניתן בשוק המט"ח לדברי הנגיד היה ברור וחד: הדולר עושה את דרכו למטה באותה מהירות בה עלה. כעת נסחר הדולר ברמת השערים של יום שישי.
יחד עם זאת, חשוב לזכור מספר דברים: ראשית, קליין כמו השוק כולו, מצפה לפירסום מדד המחירים לחודש ינואר. ההערכות שנשמעו הן כי המדד צפוי לעלות ב-%0.8. למעשה, גובה עליית המדד הוא שיקבע האם תהיה העלאת ריבית ובכמה. להערכת חלק מהגופים הכלכליים, העלאת הריבית צריכה להיות ביותר מאחוז ולהגיע עד %2, כדי שתהיה אפקטיבית ביחס לדולר. כעת לא ברור האם קליין, שרק לפני כחודש וחצי הוריד את הריבית בצורה מפתיעה וחדה, ינקוט שוב בצעד חד ויעלה אותה בצורה חדה, עובדה שאולי תתרום לשקל, אבל בטח לא לאמינות של הנגיד.
נקודה נוספת: הציבור, שכדרכו הצטרף לקרנות המט"חיות בשיא, כשהדולר נסחר ברמות של 4.7 ש"ח, כלומר לאחר פיחות של כ-%11 מאז הפרסומים על הורדת הריבית, לא הספיק עדיין להגיב על דברי הנגיד.
דברי הנגיד עשויים לגרום לציבור למשוך את הכספים שנצברו בקרנות המט"ח, עובדה שתוביל בהכרח לירידות שערים. במקרה כזה, קליין עשוי לשקול את העלאת הריבית, אבל מי שישלם את המחיר אלו הם האחרונים להצטרף לחגיגה.
ונקודה אחרונה: קודם לפרסום אזהרת הנגיד - במהלך של כחודש וחצי, פוחת הדולר בטיפטוף איטי, כשבשוק המט"ח יודעים לספר על העדר מוכרים, ועל ביקושים שמעלים את הדולר כמעט מידי יום. כלומר, לעליה בדולר מעבר להיבטים הכלכליים שלה, חברה גם פעילות ספוקלנטית, שלובתה בדברי הנגיד לפיו "גם שער של 5 שקלים לדולר לא מפחיד אותו". כעת, לאחר אזהרת הנגיד שניתן לומר כי "קיזזה" את דבריו מלפני חודש, נותר שוק המט"ח עם השאלות הכלכליות, ובעניין הזה שום דבר לא ממש השתנה. התקציב יצטרך לעבור קיצוץ נוסף, הצפי לצמיחה הוא אפסי, המשק עדיין במיתון, האבטלה גואה ולמעשה ניתן לומר על שנת 2002, כבר עכשיו בדומה למה שאמרנו על שנת 2001 שזוהי כפי הנראה שנה אבודה מבחינה כלכלית.
במקרה כזה צריכה להישאל השאלה: מה באמת יעצור את הדולר מלשוב ולעלות, כשלא הזכרנו כלל את הנושא של הסלמה ביטחונית אפשרית, חוסר רצון להשקיע בישראל, ובריחת הון ישראלי לחו"ל. על השאלות האלו, צריכה לענות הממשלה ולא קליין.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה