בייג'ינג לא ממהרת להקל: הריבית בסין ללא שינוי חודש 16 ברציפות

סין הותירה את ריביות ההלוואות המרכזיות שלה ללא שינוי בספטמבר, זה החודש ה-16 ברציפות. כך דווח (יום א', 20.9.26) בסוכנות הידיעות רויטרס. ההחלטה תאמה לחלוטין את ציפיות השוק: כל 21 המשתתפים בסקר שערכה רויטרס צפו כי שתי הריביות יישארו ללא שינוי.

ריבית ה-LPR לשנה נותרה ברמה של 3%, ואילו ריבית ה-LPR לחמש שנים נותרה ברמה של 3.5%. רצף ההחלטות שלא לשנות את הריבית מדגיש את הזהירות של קובעי המדיניות בבייג'ינג ואת האפשרויות המוגבלות להקלה מוניטרית נוספת בתקופה הקרובה.

ההחלטה מתקבלת לאחר שהבנק הפדרלי בארה"ב העלה בשבוע שעבר את הריבית ואותת כי ייתכנו העלאות נוספות בחודשים הקרובים. פער התשואות בין איגרות החוב הממשלתיות האמריקניות ל-10 שנים לבין איגרות החוב הממשלתיות המקבילות בסין נותר בעקבות זאת סמוך לרמתו הגבוהה ביותר שנרשמה. במקביל, היואן הסיני המשיך להתחזק.

ברקע להחלטה נמצאת גם ההאטה בגידול באשראי בסין. נגיד הבנק המרכזי הסיני, פאן גונגשנג, אמר כי קצב איטי יותר של גידול בהלוואות הופך למצב החדש במשק, כאשר ההצטמצמות בענפי הנדל"ן והשלטון המקומי מפחיתה את הביקוש לאשראי בקצב מהיר יותר מזה שבו ענפים חדשים מצליחים לייצר ביקושים חדשים.

סרינה ז'ו, אסטרטגית בכירה לענייני סין במיזוהו סקיוריטיז, העריכה כי כל עוד לא תחול היחלשות משמעותית נוספת בביקושים המקומיים, פחתה הסבירות להקלה מוניטרית רחבה ברבעון הרביעי - במיוחד לאחר שהבנק הפדרלי בארה"ב אימץ קו נוקשה יותר.

גם ז'קלין רונג, הכלכלנית הראשית לענייני סין ב-BNP Paribas, מעריכה כי סין נמצאת בשלב מאוחר של מחזור הפחתות הריבית. להערכתה, הבנק המרכזי צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי עד סוף השנה, בין היתר בשל שולי הריבית המצומצמים של הבנקים ובשל המעבר מדפלציה לאינפלציה מתונה. עם זאת, אם הצמיחה הכלכלית תאכזב, האפשרות להפחתת ריבית נוספת עשויה לחזור לשולחן.