BST: ההכנסות צמחו ב-27% והרווח זינק ב-72%

קבוצת BST סיימה את המחצית הראשונה של 2026 עם צמיחה חדה בהכנסות וברווח, כאשר עיקר הגידול בפעילות הגיע מתחום קבלנות הבנייה והגמרים. הכנסות הקבוצה הסתכמו בכ-1.117 מיליארד שקל, לעומת כ-877.4 מיליון שקל במחצית המקבילה ב-2025, עלייה של כ-27%. הרווח הנקי הגיע לכ-47 מיליון שקל, לעומת כ-27.3 מיליון שקל אשתקד, זינוק של כ-72%.

ברבעון השני לבדו הסתכמו הכנסות BST בכ-603.3 מיליון שקל, לעומת כ-453 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה של כ-33%. הרווח הנקי ברבעון קפץ לכ-34.7 מיליון שקל, לעומת כ-12.3 מיליון שקל ברבעון השני של 2025, כמעט פי שלושה.

עם זאת, חלק מהשיפור בשורה התחתונה נבע מסעיף חד-פעמי. הכנסות המימון במחצית הסתכמו בכ-26.7 מיליון שקל, לעומת כ-7.1 מיליון שקל בתקופה המקבילה. בדוחות מסבירה החברה כי ברבעון השני נכללה הכנסה של כ-18.4 מיליון שקל משערוך מכשיר פיננסי לבעל מניות. ההכנסה נרשמה בעקבות השלמת הנפקת החברה והפחתה מלאה של התחייבות שנגעה לפיצוי להפניקס במקרה שבו ההנפקה לא הייתה יוצאת לפועל.

מנגד, BST רשמה במחצית הוצאה חד-פעמית של כ-8.4 מיליון שקל בעקבות השלמת מכירת זכויות כלכליות בפרויקטים של התחדשות עירונית בתל אביב. העסקה כללה בין היתר מכירת 49% מחברת פרויקטים וזכויות בפרויקט נוסף. החברה מציינת כי ההפסד החשבונאי אינו מביא בחשבון תמורות מותנות שעשויות להתקבל בעתיד בהתאם לרווחיות הפרויקטים.

הרווח הגולמי במחצית עלה לכ-94.1 מיליון שקל, לעומת כ-74.7 מיליון שקל בתקופה המקבילה, והרווח התפעולי גדל לכ-54.9 מיליון שקל, לעומת כ-40.6 מיליון שקל. הרווח לפני מס עלה מכ-32.5 מיליון שקל לכ-58.1 מיליון שקל.

הגורם המרכזי לצמיחה בהכנסות היה כאמור תחום קבלנות הבנייה והגמרים. הכנסות חיצוניות מהמגזר הסתכמו במחצית בכ-915 מיליון שקל, לעומת כ-743.4 מיליון שקל אשתקד. רווח המגזר הסתכם בכ-67.1 מיליון שקל. בתחום הייזום ופיתוח פרויקטי הנדל"ן הסתכמו ההכנסות החיצוניות בכ-198.7 מיליון שקל, לעומת כ-130.2 מיליון שקל במחצית המקבילה.

צילום: מגדל האשפוז המתוכנן באיכילוב [צילום: זרחי אדריכלים]

גם צבר העבודות המשיך להתרחב. נכון לסוף יוני הסתכם צבר ההזמנות הכולל של הקבוצה בכ-6.21 מיליארד שקל, לעומת כ-5.31 מיליארד שקל בסוף 2025, גידול של כ-17%. עיקר העלייה נבעה מזכייה בפרויקטים בתחום קבלנות הבנייה והגמרים בהיקף של כ-1.2 מיליארד שקל.

בין הפרויקטים שנוספו לצבר נמצא מגדל האשפוז החדש במרכז הרפואי תל אביב, שבו BST בנייה תשמש קבלן ראשי. היקף העבודות מוערך בכ-420 מיליון שקל. כן נכלל בצבר פרויקט להקמת מגדל משרדים עבור Nvidia בפרויקט של מליסרון, בהיקף המוערך בכ-170 מיליון שקל. לאחר תאריך המאזן חתמה החברה על עבודות נוספות בהיקף של כ-240 מיליון שקל.

צבר ההזמנות של BST בנייה לבדה עמד בסוף יוני על כ-4.19 מיליארד שקל, לעומת כ-3.51 מיליארד שקל שנה קודם לכן. מתוך הסכום, כ-2.82 מיליארד שקל מיוחסים לבנייה שלא למגורים וכ-1.37 מיליארד שקל לבנייה למגורים.

בתחום הייזום מכרה BST במחצית 98 יחידות דיור בהיקף כספי כולל של כ-258.8 מיליון שקל, כולל מע"מ. בכל העסקות ניתנה לרוכשים הטבה של פטור מהצמדה למדד המחירים לצרכן. כ-43% מהיקף המכירות נעשו במסלול הלוואות יזם, כ-21% בתנאי תשלום מיטיבים וכ-36% בפריסת תשלומים לינארית.

מתחילת יולי ועד למועד פרסום הדוח מכרה החברה עוד 25 יחידות דיור בכ-74.6 מיליון שקל, כולל מע"מ. בתקופת המחצית בוטלו ארבעה הסכמי מכר בהיקף כולל של כ-6 מיליון שקל, לא כולל מע"מ.

במקביל הרחיבה BST את פעילותה בקנדה. ביולי הושלמה באמצעות השותפות עם הפניקס ומנורה רכישת 487 דירות להשכרה בשלושה מתחמי מגורים באזור טורונטו. התמורה עבור הנכסים הסתכמה בכ-143.8 מיליון דולר קנדי, לצד הוצאות עסקה של כ-11 מיליון דולר קנדי. חלקה של BST בהון העצמי שהושקע בעסקה הסתכם בכ-9.6 מיליון דולר קנדי, שהם כ-20.8 מיליון שקל.

החברה דיווחה גם על התקדמות בפעילות הנכסים הרפואיים בקנדה. חברת-בת של BST קנדה חתמה על הסכם שכירות להקמת מרכז אשפוז הכולל 40 חדרים בטורונטו. בעקבות ההסכם הפחית מעריך השווי את שיעור ההיוון של השטח המושכר, ובשווי הנכס נרשמה עלייה של כ-6.3 מיליון דולר קנדי, שחלקה של BST בה הוא 50%.

ההון העצמי של הקבוצה הגיע בסוף יוני לכ-1.10 מיליארד שקל, לעומת כ-733 מיליון שקל בסוף 2025. העלייה החדה נובעת בעיקר מהנפקת המניות שביצעה החברה, שבמסגרתה גייסה כ-400 מיליון שקל ברוטו וכ-387.2 מיליון שקל נטו לאחר עלויות הנפקה. יחס ההון למאזן עמד על כ-35%.

יתרות המזומנים ושווי המזומנים הסתכמו בכ-721.2 מיליון שקל בסוף יוני, לעומת כ-349.7 מיליון שקל בסוף 2025. מנגד, במחצית נרשם תזרים שלילי של כ-209.3 מיליון שקל מפעילות שוטפת, בעיקר בעקבות רכישת קרקעות לבנייה בבאר יעקב ובמזכרת בתיה. לפני רכישת הקרקעות היה התזרים מפעילות שוטפת שלילי בכ-3 מיליון שקל בלבד, לעומת תזרים שלילי של כ-62.6 מיליון שקל במחצית המקבילה.

לצד התוצאות, רואי החשבון הפנו תשומת לב להצגה מחדש של דוחות 2025 בעקבות אי-הסדרים שהתגלו בתשלומים לקבלן משנה בחברה בת. לפי דוח הבודק העצמאי, בין ספטמבר 2025 ליוני 2026 שולמו מכספי החברה הבת חשבונות הקשורים לבעלי השליטה ולקרוביהם בגין עבודות פרטיות שבוצעו בנכסים שבבעלותם, בסכום מצטבר של כ-2.2 מיליון שקל כולל מע"מ, מבלי שחויבו מול החברה.

בתוספת ריבית הגיע הסכום לכ-2.29 מיליון שקל, והוא הוחזר לחברה במלואו על-ידי בעלי השליטה לפני פרסום הדוחות. בנוסף נמצא תשלום של כ-100 אלף שקל מפרויקט אחר לצד שלישי, שלא כדין ושלא בהתאם לנהלי החברה. החברה קבעה כי מבחינה איכותנית מדובר בטעות מהותית, אף שלא מבחינה כמותית, ולכן הציגה מחדש את נתוני 2025. רואי החשבון הדגישו את הנושא בדוח הסקירה אך לא סייגו את מסקנתם לגבי הדוחות.

BST הודיעה כי תפעל לשיפור הממשל התאגידי, הבקרות והנהלים. לאחר מינויים של שני דירקטורים חיצוניים בסוף אוגוסט ומינוי דירקטורים נוספים, החברה מתכוונת לכנס את ועדת הביקורת במהלך ספטמבר כדי לדון בדוח הבודק העצמאי ובצעדים הנדרשים בעקבות ממצאיו.