בוני התיכון צמצמה את ההפסד הרבעוני ב-90%; האצה של 87% במכירת הדירות

בוני התיכון הציגה (יום ו', 28.8.26) שיפור חד בתוצאות הרבעון השני של 2026, כאשר ההפסד הצטמצם ל-730 אלף שקל, לעומת 7.17 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הכנסות החברה ממכירת דירות ושירותי בנייה עלו בכ-19% ל-111 מיליון שקל, לעומת 93.5 מיליון שקל ברבעון השני של 2025.

השיפור בולט יותר בשורת הרווחיות. הרווח הגולמי ברבעון יותר מהוכפל והגיע ל-24.1 מיליון שקל, לעומת 11.5 מיליון שקל ברבעון המקביל, ושיעור הרווח הגולמי עלה ל-22% מההכנסות לעומת 12%. הרווח התפעולי זינק פי יותר משלושה ל-16 מיליון שקל, לעומת 4.7 מיליון שקל אשתקד, ושיעורו מההכנסות עלה ל-14% לעומת 5%.

מנגד, הוצאות המימון המשיכו להעיק על השורה התחתונה. הוצאות המימון נטו ברבעון הסתכמו בכ-17.2 מיליון שקל, לעומת כ-14 מיליון שקל בתקופה המקבילה. בעקבות זאת רשמה החברה הפסד לפני מס של כ-1.15 מיליון שקל, לעומת הפסד של 9.26 מיליון שקל ברבעון השני של 2025.

בסיכום המחצית הראשונה התמונה מתונה יותר. ההכנסות ירדו בכ-2.6% ל-206 מיליון שקל, לעומת 211.5 מיליון שקל במחצית המקבילה, אך הרווח הגולמי עלה בכ-70% ל-39.3 מיליון שקל. הרווח התפעולי קפץ בכ-145% ל-23.4 מיליון שקל, ואילו ההפסד הנקי הצטמצם בכ-21% ל-8.5 מיליון שקל, לעומת 10.7 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

אחד הנתונים הבולטים בדוח הוא קצב מכירת הדירות, שאינו בא לידי ביטוי מלא בהכנסות החשבונאיות של התקופה. במחצית הראשונה מכרה בוני התיכון 116 דירות בשוק החופשי, לעומת 62 דירות במחצית הראשונה של 2025 - עלייה של כ-87%. ההיקף הכספי של המכירות הסתכם בכ-282.5 מיליון שקל ללא מע"מ, לעומת כ-164.8 מיליון שקל בתקופה המקבילה - עלייה של כ-71%.

עיקר ההאצה נרשמה ברבעון השני, שבו נמכרו 97 דירות לעומת 22 בלבד ברבעון המקביל. היקף המכירות הכספי ברבעון הגיע לכ-225.5 מיליון שקל, לעומת כ-61.1 מיליון שקל אשתקד. לאחר תאריך המאזן ועד סמוך לפרסום הדוח נמכרו עוד שבע דירות בכ-18.3 מיליון שקל, כך שמתחילת השנה ועד סמוך לפרסום הדוח נמכרו 123 דירות בהיקף מצטבר של כ-300.8 מיליון שקל.

חלק משמעותי מהמכירות מגיע מפרויקט הפינוי בינוי בקריית משה ברחובות, שטרם החל בביצוע ולכן המכירות בו טרם הוכרו בדוח הרווח וההפסד. מתחילת השנה ועד סמוך לפרסום הדוח נמכרו בפרויקט 74 דירות בהיקף של כ-159.3 מיליון שקל. בפרויקט מתוכננות 429 דירות, מהן 333 לשיווק ו-96 לבעלי הדירות הקיימות. החברה דיווחה כי התקבל אישור ועדת אשראי בנקאית למימון הפרויקט וכי היא מחזיקה בהיתר בנייה בתנאים ופועלת להשלמתם.

בוני התיכון מחזיקה גם בצבר רחב של פרויקטים בהתחדשות עירונית. החברה דיווחה על 65 פרויקטי פינוי בינוי שנמצאים בשלבי החתמת דיירים, ובהם 5,734 דירות קיימות חתומות וצפי, לפי הערכות החברה, לכ-27.4 אלף דירות. בנוסף היא מקדמת 13 פרויקטי תמ"א 38/2 בתל אביב, שבהם 149 דירות קיימות וצפי ל-298 דירות.

בעשרה פרויקטי התחדשות עירונית שכבר השלימו את הליכי שינוי התב"ע ונמצאים בשלבי תכנון מפורט, מציגה החברה צפי כולל ל-4,387 דירות והכנסות צפויות של כ-8.55 מיליארד שקל. בין הפרויקטים הגדולים נמצאים שדרות בן-גוריון באזור, שבו מתוכננות 1,274 דירות עם הכנסות צפויות של כ-2.23 מיליארד שקל, וארמון הנציב בירושלים, שבו מתוכננות 518 דירות והכנסות צפויות של כ-1.19 מיליארד שקל. מדובר בתחזיות המבוססות על הערכות החברה ותלויות בין היתר בקבלת האישורים הדרושים, בעלויות הבנייה ובמחירי המכירה.

אירוע משמעותי נוסף שעדיין לא השפיע על תוצאות הרבעון הוא העסקה עם אמפא. בוני התיכון חתמה על הסכם למכירת 49% מחברות המחזיקות בפרויקטי פינוי בינוי באזור ובארמון הנציב בירושלים, בתמורה כוללת של כ-77.6 מיליון שקל. בנוסף אמפא אמורה לשלם כ-5.2 מיליון שקל בגין חלקה בהלוואות בעלים.

כפוף להשלמת העסקה, בוני התיכון מעריכה שתכיר ברווח לפני מס של כ-137 מיליון שקל - כ-67 מיליון שקל כתוצאה ממכירת המניות וכ-70 מיליון שקל נוספים משערוך יתרת החזקותיה בפרויקטים בעקבות המעבר לשליטה משותפת. החברה אף מעריכה כי אילו העסקה הייתה מושלמת עד סוף יוני, ההון העצמי המדווח שלה היה עומד על כ-300 מיליון שקל. נכון לסוף הרבעון הסתכם ההון העצמי בפועל בכ-195 מיליון שקל.

לצד השיפור ברווחיות ובמכירות, תזרים המזומנים מפעילות שוטפת נותר שלילי והסתכם במחצית הראשונה בכ-152.3 מיליון שקל. החברה הסבירה זאת בין היתר בגידול במלאי בניינים ודירות, בהכנסות לקבל ובמלאי מקרקעין. יתרת המזומנים ושווי המזומנים בסוף יוני עמדה על כ-108.9 מיליון שקל, לעומת 152.1 מיליון שקל בסוף 2025.

האשראי הבנקאי השוטף גדל לכ-686.8 מיליון שקל, לעומת 562.5 מיליון שקל בסוף השנה. החברה ציינה כי יתרת ההלוואות הנושאות ריבית על בסיס הפריים עמדה על כ-687 מיליון שקל, ועלויות המימון בגינן במחצית הסתכמו בכ-18 מיליון שקל. למרות התזרים השלילי, דירקטוריון החברה קבע כי להערכתו אין לחברה בעיית נזילות, בין היתר לנוכח יתרות המזומנים, האפשרות לגייס אשראי נוסף והעודפים הצפויים להשתחרר מהפרויקטים שבביצוע.