מחלבות גד: הרווח הנקי זינק ב-47% ל-17.1 מיליון שקל ברבעון

מחלבות גד סיימה את הרבעון השני של 2026 עם שיפור חד ברווחיות: הרווח הנקי הסתכם ב-17.1 מיליון שקל, לעומת 11.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של כ-47%. ההכנסות עלו ל-210.1 מיליון שקל, לעומת 191.1 מיליון שקל, והרווח התפעולי גדל ל-23 מיליון שקל, לעומת כ-17 מיליון שקל ברבעון המקביל. שיעור הרווח התפעולי עלה ל-10.95% מההכנסות, לעומת 8.87%.

גם הרווח הגולמי השתפר בקצב מהיר מהמכירות. הוא הסתכם ברבעון ב-64.1 מיליון שקל, לעומת 55.8 מיליון שקל אשתקד, ושיעורו מהמכירות עלה ל-30.5%, לעומת 29.2%. מחלבות גד מסבירה את השיפור בצמיחה בהכנסות לצד ירידה בעלויות החומרים, שנבעה בין היתר משער האירו וממחירי חומרי הגלם.

במחצית הראשונה כולה הסתכמו הכנסות החברה ב-382.6 מיליון שקל, לעומת 357.1 מיליון שקל בתקופה המקבילה. הרווח הנקי עלה ל-29.2 מיליון שקל, לעומת 21.8 מיליון שקל, והרווח התפעולי הגיע ל-38.3 מיליון שקל לעומת 31.3 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2025.

אתמול (יום ג', 25.8.26) אישר דירקטוריון מחלבות גד חלוקת דיבידנד בסך 30 מיליון שקל.

ויתור על העלאת המחירים שתוכננה לחודש יוני

אחד הגורמים שסייעו לגד במחצית היה היחלשות האירו. השער הממוצע של המטבע האירופי עמד במחצית הראשונה על 3.54 שקל, לעומת 3.93 שקל בתקופה המקבילה, והחברה מעריכה כי הירידה בשער הורידה את עלות החומרים שלה בכ-3.5 מיליון שקל. גד מבצעת חלק מרכש חומרי הגלם והמוצרים המוגמרים שלה במטבע חוץ, ובעיקר באירו, בעוד שמכירותיה נעשות בשקלים.

גם הירידה במחיר החלב צפויה להמשיך לתמוך בעלויות החברה. מחיר המטרה לליטר חלב ירד ברבעון השני ל-2.42 שקל, וב-23 ביוני נקבע מחיר של 2.29 שקל לרבעון השלישי, ירידה של 5.15%. להערכת גד, השינוי צפוי להפחית בכ-2.3 מיליון שקל את עלות רכישת החלב הגולמי ברבעון השלישי לעומת הרבעון השני. מחיר המטרה משפיע ישירות על מרכיבי חלב כמו אבקת חלב, שמנת וחמאה, המהווים כ-45% מעלות חומרי הגלם השנתית של החברה.

השיפור בעלויות אף הוביל את גד לוותר על העלאת מחירים שתכננה. לאחר שמחירי מוצרי החלב המפוקחים עלו ב-1.05% בתחילת מאי, החברה הודיעה תחילה כי תעלה ב-1.9% בממוצע גם את מחירי המוצרים הלא מפוקחים החל מיוני. אולם בעקבות הירידה במחיר החלב ובשערי המטבע החליטה שלא ליישם את ההתייקרות במוצרים הלא מפוקחים.

הצמיחה ברבעון נרשמה בשני מגזרי הפעילות. מכירות השוק הקמעונאי עלו ל-133.5 מיליון שקל, לעומת 119.3 מיליון שקל ברבעון המקביל, ותוצאות המגזר עלו ל-13.5 מיליון שקל לעומת 8.8 מיליון שקל. בשוק המקצועי עלו המכירות ל-76.6 מיליון שקל לעומת 71.8 מיליון שקל, ותוצאות המגזר השתפרו ל-9.3 מיליון שקל לעומת 8.1 מיליון שקל. החברה מציינת כי הפעילות המקצועית התאוששה ברבעון השני לאחר שנפגעה ברבעון הראשון מהמלחמה עם אירן, בעוד שהשוק הקמעונאי נהנה מהמצב הביטחוני ומגידול אורגני.

לפי נתוני סטורנקסט שמביאה החברה, נתח השוק שלה ברבעון עלה מ-6.4% ל-6.9% לעומת הרבעון המקביל. גד מציינת גם כי המכירות הקמעונאיות נהנו ממכירות מוגברות לקראת חג השבועות, בעוד שתוצאות הרבעון המקביל אשתקד הושפעו ממבצע "עם כלביא".

רכישת משק ויילר תרמה 5.178 מיליון שקל להכנסות הקבוצה

לצד הפעילות הקיימת, הרבעון כלל לראשונה גם את משק ויילר, שבה השלימה גד רכישת 51% ב-30 באפריל בתמורה של כ-42.8 מיליון שקל. מאז איחוד החברה הנרכשת בדוחות ועד סוף יוני תרמה משק ויילר 5.178 מיליון שקל להכנסות הקבוצה ו-182 אלף שקל לרווח הנקי. החל ב-1 ביולי החלה גד גם להפיץ באופן בלעדי את מוצרי ויילר, כחלק מהכוונה לשלב את החברה במערכי התפעול, ההפצה והפיתוח שלה.

הערכת השווי שצורפה לדוחות מעניקה תמונה רחבה יותר של העסקה. PwC העריכה את תמורת הרכישה הכוללת, לצרכים חשבונאיים ובהתחשב גם באופציית המכר של בעלי מניות המיעוט, בכ-82.1 מיליון שקל. מתוך סכום זה מיוחסים 44.9 מיליון שקל למוניטין, 10.9 מיליון שקל למותג משק ויילר ו-9.25 מיליון שקל לקשרי הלקוחות. ההתחייבות בגין אופציית המכר לבעלי המניות שנותרו במשק ויילר הוערכה בכ-41.6 מיליון שקל.

חברת משק ויילר, שנוסדה ב-1994, מייצרת טופו, תחליפי בשר ותחליפי חלב. לפי הערכת השווי, מפעלה בנתיבות משתרע על 2,600 מ"ר וכולל קו ייצור חדש שמאפשר הכפלה של כושר ייצור הטופו, המהווה את עיקר מכירות החברה. גד רואה ברכישה בסיס להרחבת פעילותה מעבר למוצרי החלב המסורתיים ולכניסה מואצת לתחום המוצרים מן הצומח.

במקביל, לאחר תקופת הדוח השיקה גד ב-28 ביולי את Gad Feel, מותג חדש בתחום תחליפי החלב, הכולל 11 מוצרים בקטגוריות של גבינות, יוגורטים, קינוחים ומשקאות. המהלך משתלב באסטרטגיה של החברה להרחבת סל המוצרים וכניסה לקטגוריות חדשות.

הצמיחה והרכישה ניכרות גם במאזן. יתרת המזומנים ושווי המזומנים של גד ירדה בסוף יוני ל-6.4 מיליון שקל, לעומת 33 מיליון שקל בסוף 2025, ובמקביל ירדו הפיקדונות לזמן קצר מ-30.4 מיליון שקל ל-2.2 מיליון שקל. החברה מסבירה כי השינוי נובע בעיקר מהשלמת רכישת משק ויילר, לצד פערי תזמון סביב חג השבועות שהגדילו משמעותית את יתרת הלקוחות. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת במחצית היה חיובי והסתכם ב-3.3 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 7.3 מיליון שקל בתקופה המקבילה.