אשטרום נכסים: ההכנסות וה-NOI עלו, אבל הרווח הנקי נחתך בכ-48% ל-30 מיליון שקל

אשטרום נכסים סיימה את המחצית הראשונה של 2026 עם שיפור בפעילות השוטפת וב-NOI, אך עם ירידה חדה בשורה התחתונה. הרווח הנקי של החברה הסתכם בכ-30.2 מיליון שקל, ירידה של כ-48% לעומת כ-58.3 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה ברווח התרחשה למרות עלייה של כ-8% בהכנסות ועלייה של כ-13% ברווח הגולמי, על-רקע גידול בהוצאות המימון, ירידה ברווחי השערוך וירידה בחלק החברה ברווחי חברות כלולות.

הכנסות אשטרום נכסים במחצית הסתכמו בכ-167.1 מיליון שקל, לעומת כ-154.8 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2025. ההכנסות מהשכרת נדל"ן להשקעה ודמי ניהול עלו לכ-161.1 מיליון שקל, לעומת כ-149 מיליון שקל אשתקד, בעוד ההכנסות מייזום, דמי ניהול ופיקוח הסתכמו בכ-5.9 מיליון שקל.

בחברה מסבירים כי הגידול בהכנסות נבע בעיקר מרכישת נכס הריטייל בניוקאסל שבאנגליה, שתרם כ-15 מיליון שקל להכנסות בתקופה, וכן מעלייה בישראל בהכנסות משכר דירה ודמי ניהול בנכסים קיימים. הנכס בניוקאסל נרכש בפברואר תמורת כ-102.5 מיליון פאונד, שהם כ-435 מיליון שקל כולל הוצאות עסקה. מדובר בנכס מסחרי בשטח של כ-36 אלף מ"ר, הכולל 1,061 מקומות חניה, ומושכר בתפוסה של 97% לכ-31 שוכרים.

במקביל לעלייה בהכנסות, עלויות האחזקה ירדו לכ-29.2 מיליון שקל לעומת כ-32.8 מיליון שקל בתקופה המקבילה. בחברה מייחסים את הירידה בעיקר לקיטון בהוצאות דמי ניהול בגין שטחים פנויים באנגליה, וכן לירידה בהוצאות חשמל ואחזקת מבנים. כתוצאה מכך, הרווח הגולמי עלה בכ-13% והסתכם בכ-137.9 מיליון שקל, לעומת כ-122 מיליון שקל אשתקד.

גם מדדי הפעילות של הנכסים המניבים הציגו שיפור. ה-NOI בגין חלק החברה בנכסים הקיימים הסתכם במחצית בכ-192 מיליון שקל, לעומת כ-177 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של כ-8%. תיק הנכסים המניבים של החברה כולל כ-592 אלף מ"ר, בשיעור תפוסה משוקלל של 91%, ושווי המיוחס לנכסים המניבים של כ-6.5 מיליארד שקל. בנוסף מיוחס שווי של כ-1.66 מיליארד שקל לזכויות ולנכסים בהקמה.

ה-FFO לפי גישת ההנהלה, המיוחס לבעלי מניות החברה, עלה לכ-43.3 מיליון שקל, לעומת כ-41 מיליון שקל בתקופה המקבילה - עלייה של כ-6%. ה-FFO לפי גישת רשות ניירות ערך המיוחס לבעלי המניות הסתכם בכ-22.4 מיליון שקל, לעומת כ-15.2 מיליון שקל אשתקד.

אלא שהשיפור בפעילות השוטפת לא התגלגל לשורת הרווח הנקי. אשטרום נכסים רשמה במחצית רווח של כ-13.4 מיליון שקל מעליית ערך נדל"ן להשקעה, לעומת כ-31.6 מיליון שקל בתקופה המקבילה - ירידה של כ-58%. בישראל נרשמו רווחי שערוך נטו של כ-16 מיליון שקל, שנבעו ברובם מעלייה ריאלית ואינפלציונית בשווי הנכסים המניבים, בעוד שבאנגליה נרשם הפסד שערוך נטו, בעיקר בשל הוצאות העסקה ברכישת נכס מניב, בקיזוז עליות ערך בנכסים אחרים.

גם חלק החברה ברווחי חברות כלולות ירד משמעותית, מכ-36.1 מיליון שקל במחצית המקבילה לכ-21.3 מיליון שקל במחצית הנוכחית. בעקבות זאת, הרווח התפעולי ירד בכ-13% לכ-123.9 מיליון שקל, לעומת כ-141.8 מיליון שקל אשתקד.

לחץ נוסף הגיע מסעיף המימון. הוצאות המימון נטו עלו בכ-20% לכ-96.4 מיליון שקל, לעומת כ-80.5 מיליון שקל במחצית המקבילה. החברה מסבירה כי העלייה נבעה בעיקר מגידול בהוצאות הריבית על הלוואות בחו"ל. מנגד, השפעה זו קוזזה בחלקה בירידת שיעור הריבית בישראל ובהוצאות נמוכות יותר בגין הצמדת אגרות החוב למדד לעומת השנה שעברה. בנוסף, הרווח מתיק ניירות הערך היה נמוך בכ-4 מיליון שקל לעומת התקופה המקבילה.

ברבעון השני עצמו נמשכה המגמה של שיפור בפעילות לצד חולשה בשורה התחתונה. ההכנסות עלו בכ-8% לכ-84.5 מיליון שקל, והרווח הגולמי גדל בכ-17% לכ-70.9 מיליון שקל. הרווח התפעולי עלה בכ-4% לכ-77.8 מיליון שקל, אך הרווח הנקי ירד לכ-10.5 מיליון שקל, לעומת כ-27.5 מיליון שקל ברבעון המקביל - ירידה של כ-62%.

במקביל להשקעה באנגליה המשיכה אשטרום נכסים להרחיב את פעילותה באירופה. במאי חתמה חברה בת, המוחזקת ב-49%, על רכישת בניין משרדים בקלן שבגרמניה תמורת כ-41.9 מיליון אירו כולל הוצאות עסקה. הבניין משתרע על כ-14.7 אלף מ"ר וכולל 210 מקומות חניה, מושכר בתפוסה של כ-91.5% לשמונה שוכרים עיקריים וצפוי להניב שכר דירה של כ-2.8 מיליון אירו.

בישראל ממשיכה החברה לקדם שורה של פרויקטים. בפרויקט אוליו בבת ים הושלמו שלדי מגדל המגורים ומגדל המשרדים, ובמהלך השנה קיבלה החברה תוקף לתוכנית המוסיפה כ-10,000 מ"ר של זכויות תעסוקה מעל מגדל התעסוקה שבהקמה. במתחם האלף בראשון לציון הושלמה בניית הבניין הראשון בשלב א', בניין C בשטח של כ-50 אלף מ"ר, ולאחר תאריך הדוח, ב-11 באוגוסט, התקבל עבורו טופס 4.

מבחינת הנזילות, לאשטרום נכסים היה בסוף יוני גירעון בהון החוזר של כ-974 מיליון שקל בדוחות המאוחדים. החברה מדגישה כי לשיטתה הגירעון אינו מצביע על בעיית נזילות. לרשותה מזומנים, פיקדונות והשקעות לזמן קצר בהיקף כולל של כ-470 מיליון שקל, וכן מסגרות אשראי הניתנות לניצול במהלך השנה הקרובה בהיקף של 225 מיליון שקל. במהלך יוני גייסה החברה גם הלוואות קצרות מגופים מוסדיים בהיקף של 100 מיליון שקל, בריבית בנק ישראל בתוספת 0.25%.

ההון העצמי של אשטרום נכסים הסתכם בסוף יוני בכ-2.65 מיליארד שקל, לעומת כ-2.8 מיליארד שקל בסוף 2025. הירידה נבעה בעיקר מהפסד כולל אחר של כ-142 מיליון שקל בשל ירידת שערי החליפין של האירו והפאונד מול השקל, וכן מחלוקת דיבידנד של 40 מיליון שקל, שקוזזו בחלקם על-ידי הרווח הנקי בתקופה.

אשטרום נכסים מציינת כי נכון למועד אישור הדוחות, האירועים הביטחוניים במהלך המחצית הראשונה של השנה לא השפיעו באופן מהותי על פעילותה או על תוצאותיה הכספיות. עם זאת, החברה מדגישה כי חידוש הלחימה או הסלמה נוספת עלולים להשפיע בין היתר על פעילות השוכרים, קצב קידום הפרויקטים, זמינות כוח האדם, שרשראות האספקה, עלויות ההקמה, תנאי המימון והביקושים בשוק הנדל"ן.