הזינוק במספנה הקפיץ את תעשיות מספנות ישראל: הרווח הנקי ברבעון - 16 מיליון שקל

תעשיות מספנות ישראל רשמה שיפור חד בתוצאות הרבעון השני של 2026, כאשר הרווח הנקי הסתכם בכ-16 מיליון שקל, לעומת 441 אלף שקל בלבד ברבעון המקביל אשתקד. הכנסות החברה גדלו בכ-22% והסתכמו ב-428.5 מיליון שקל, לעומת 352.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה. הרווח התפעולי זינק ל-28.8 מיליון שקל, לעומת 586 אלף שקל בלבד ברבעון השני של 2025.

גם נתוני המחצית הראשונה שבדוחות שפרסמה החברה (יום ג', 25.8.26) מצביעים על שיפור ניכר. הכנסות החברה עלו בכ-15% ל-845.8 מיליון שקל, לעומת 737.4 מיליון שקל במחצית המקבילה, והרווח הנקי הגיע ל-26.6 מיליון שקל, לעומת 11.8 מיליון שקל אשתקד. הרווח התפעולי במחצית כמעט שולש והגיע ל-48.4 מיליון שקל, לעומת 17.4 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם הסתכם בכ-111.9 מיליון שקל, לעומת 75.1 מיליון שקל, ושיעורו מההכנסות עלה ל-13% לעומת 10%.

הגורם המרכזי לשיפור היה מגזר המספנה. הכנסות המגזר במחצית הסתכמו ב-213.2 מיליון שקל, יותר מפי שניים לעומת 101.4 מיליון שקל במחצית המקבילה. ה-EBITDA המתואם של המגזר קפץ ל-31.6 מיליון שקל, לעומת 6 מיליון שקל בלבד, ושיעור הרווח עלה מ-6% ל-15%.

בחברה מייחסים את העלייה בעיקר להתקדמות בקצב הביצוע של פרויקטים הנמצאים בעבודה. פרויקט הרשף נכנס לשלב מתקדם יותר ולכן מקבל ביטוי משמעותי יותר בהכנסות, כאשר לפי החברה השנים 2027-2028 צפויות להיות שנות השיא של הפרויקט. בנוסף החלה החברה בביצוע עסקה לאספקת ארבעה כלי שיט ושירותים שונים ללקוח ממשלתי בחו"ל, בהיקף של כ-62 מיליון דולר. כלי השיט אמורים להימסר בתוך 36 חודשים.

ברבעון השני לבדו הגיעו הכנסות מגזר המספנה לכ-83 מיליון שקל, לעומת 47 מיליון שקל ברבעון המקביל, וה-EBITDA המתואם זינק ל-14.8 מיליון שקל לעומת 3.8 מיליון שקל. שיעור הרווח של המגזר עלה ל-18%, לעומת 8% ברבעון המקביל.

צבר ההזמנות במגזר המספנה הסתכם בסוף יוני ובסמוך לפרסום הדוח בכ-2.52 מיליארד שקל. מדובר בהזמנות מחייבות שטרם הוכרו כהכנסות בדוחות הכספיים. בסוף 2025 עמד הצבר על כ-2.64 מיליארד שקל.

גם מגזר הנמל הציג שיפור. הכנסותיו במחצית עלו בכ-20% ל-104.9 מיליון שקל, לעומת 87.2 מיליון שקל, וה-EBITDA המתואם גדל ל-26.2 מיליון שקל לעומת 15.9 מיליון שקל. שיעור הרווח עלה מ-18% ל-25%. החברה מסבירה את הגידול בעיקר בעלייה בהיקפי הפריקה בעקבות זמינותו של רציף נוסף, ששימש בתקופה המקבילה לפעילות במגזר אחר.

במקביל ממשיכה החברה בהרצות של מתקן הממגורות החדש, שבמסגרתן כבר מתבצעת פריקה בפועל של גרעינים ומוצרי גרעינים. בחברה מגדירים את הממגורות כפרויקט התשתיתי הגדול ביותר בקבוצה, שנועד לאפשר פריקה אוטומטית של מגוון מוצרים בקצב גבוה. נכון לסוף יוני טרם התקיימו התנאים למסירת המתקן ולכן החברה טרם החלה להפחית את הנכס.

מגזר חומרי הבנייה התאושש ברבעון השני לאחר הפגיעה ברבעון הראשון בעקבות מבצע "שאגת הארי". הכנסות המגזר ברבעון עלו לכ-276.7 מיליון שקל, לעומת 241 מיליון שקל ברבעון המקביל, וה-EBITDA המתואם עלה ל-31.8 מיליון שקל לעומת 20.1 מיליון שקל. שיעור הרווח עלה מ-8% ל-12%.

במחצית כולה נותרו הכנסות חומרי הבנייה כמעט ללא שינוי והסתכמו בכ-497.8 מיליון שקל, לעומת 503.1 מיליון שקל אשתקד. ברבעון הראשון נרשמה ירידה של כ-15% בהכנסות בעקבות צמצום הפעילות באתרי הבנייה, אך ברבעון השני נרשמה התאוששות. למרות הירידה הקלה בהכנסות במחצית, ה-EBITDA המתואם של המגזר עלה בכ-30% ל-54.9 מיליון שקל.

החברה מסבירה את השיפור ברווחיות בעלייה במחיר המכירה הממוצע של המלט, בהשפעת התחזקות השקל ובאפקט חשבונאי של חידוש הסכם חכירת אוניית מלט. השפעות אלה קוזזו בחלקן בעליית מחירי חומרי הגלם ובהוצאות הקשורות לאוניות המלט.

מנגד, מגזר ההובלה הימית נחלש. הכנסותיו במחצית ירדו ל-34.6 מיליון שקל, לעומת 47.4 מיליון שקל, וה-EBITDA המתואם ירד ל-4.7 מיליון שקל לעומת 10.6 מיליון שקל. החברה מייחסת את הירידה להכנסות נמוכות יותר מהובלה ימית, שינוי באזורי הסחר ועיכובים שנגרמו מתנאי מזג אוויר. בנוסף נרשמה ירידת ערך של כ-1.5 מיליון שקל בגין אונייה שנמכרה לאחר תאריך המאזן.

לאחר תקופת הדוח חתמה חברה נכדה של תעשיות מספנות ישראל על הסכם לרכישת אוניית מטען בעלת כושר נשיאה של כ-39 אלף טון, תמורת 14.225 מיליון דולר. השלמת העסקה צפויה ברבעון השלישי או הרביעי של 2026.

לצד השיפור בפעילות נרשמה עלייה משמעותית בהוצאות המימון. הוצאות המימון נטו במחצית הגיעו ל-14.6 מיליון שקל, לעומת 1.8 מיליון שקל בתקופה המקבילה. החברה מסבירה זאת בעלייה בהוצאות הפרשי שער ובהוצאות ריבית בגין חכירה, לצד ירידה בהכנסות ריבית מפיקדונות בשל ירידה בהיקף הפיקדונות ובריבית הממוצעת.

החברה גם הגדילה את השקעותיה בתחום יירוט המל"טים. הוצאות המחקר והפיתוח במחצית הסתכמו בכ-5.3 מיליון שקל, לעומת 782 אלף שקל אשתקד. ההוצאות נובעות בעיקר מפעילות אירונאוס סיסטמס, החברה הבת העוסקת בפיתוח פתרונות ליירוט מל"טים. פעילות זו נכללת במגזר "אחר", שרשם במחצית EBITDA מתואם שלילי של כ-4.9 מיליון שקל.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת היה שלילי והסתכם בכ-29.3 מיליון שקל במחצית, לעומת תזרים חיובי של כ-45 מיליון שקל בתקופה המקבילה. בחברה הסבירו כי בתקופה המקבילה התקבלו מקדמות מלקוח במגזר המספנה. במקביל, ההשקעות ברכוש קבוע ירדו משמעותית, לאחר שבשנה שעברה בוצעו השקעות גבוהות יותר בפרויקט הממגורות.

בסוף יוני היו בידי הקבוצה מזומנים והשקעות לזמן קצר בהיקף כולל של כ-405.4 מיליון שקל. כ-42% מנכסיה מומנו בהון עצמי, לעומת 44% שנה קודם לכן. האשראי והחלויות השוטפות מתאגידים בנקאיים ואחרים הסתכמו בכ-356.3 מיליון שקל, לעומת 162.5 מיליון שקל בסוף 2025, בין היתר בשל מימון הון חוזר במגזר חומרי הבנייה ומימון המשך הקמת הממגורות.

לאחר תאריך המאזן השלימה החברה ביולי הנפקת אג"ח ראשונה לציבור בהיקף של 200 מיליון שקל, בריבית שנתית קבועה של 4.2% ובמח"מ של 6.2 שנים. חלק מהתמורה שימש לפירעון אשראי לזמן קצר. החברה ציינה כי הנפקת האג"ח הגדילה בכ-198 מיליון שקל את ההון החוזר בדוח הסולו שלה, וכי לדעת הדירקטוריון אין חשש סביר שלא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה במועדן.