בוצת בזק מעלה את תחזיות הרווח וה-EBITDA שלה לשנת 2026 בעקבות שיפור בביצועים העסקיים של הקבוצה. לפי התחזית המעודכנת שפרסמה החברה היום (שישי), הרווח הנקי ההשוואתי לבעלי המניות צפוי לעמוד השנה בטווח של 1.15-1.2 מיליארד שקל, לעומת תחזית קודמת של כ-1-1.1 מיליארד שקל.
גם תחזית ה-EBITDA ההשוואתי הועלתה. בזק צופה כעת EBITDA של 3.8-3.85 מיליארד שקל ב-2026, לעומת כ-3.7-3.8 מיליארד שקל בתחזית הקודמת. החברה הסבירה כי עיקר השינוי בתחזית נובע משיפור בביצועים העסקיים של הקבוצה. מנגד, תחזית ה-CAPEX, כלומר התשלומים ברוטו בגין השקעות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים, נותרה ללא שינוי על כ-1.6 מיליארד שקל.
לצד העלאת התחזית, בזק הדגישה כי המספרים החדשים אינם כוללים השפעות אפשריות של ביטול ההפרדה המבנית החלה על הקבוצה, וכן אינם כוללים השפעות של מיזוגים ורכישות ועליות או ירידות ערך חשבונאיות. ההערה על ההפרדה המבנית משמעותית, משום שמדובר במהלך רגולטורי שבזק פועלת זה שנים לקידומו ושעשוי לשנות את האופן שבו הקבוצה יכולה לנהל את פעילותה.
כיום מחייב רישיון בזק הפרדה מלאה בין החברה לבין החברות הבנות שלה במספר תחומים מרכזיים. בין היתר נדרשת הפרדה בין הנהלת בזק להנהלות החברות הבנות, בין הנכסים שלהן, ובין העובדים, וכן נאסר על בזק להעביר מידע מסחרי לחברה בת. בין החברות שעליהן חלות הוראות אלה נמצאות פלאפון, בזק בינלאומי ו-yes.
ביטול או שינוי ההפרדה עשויים לאפשר לקבוצה לחבר כיום פעילויות שנדרשות לפעול בנפרד. בזק עצמה מגדירה את ביטול ההפרדה כנושא בעל חשיבות גבוהה לקבוצה, ובדוחותיה התייחסה במפורש לאפשרות של איחוד פעילות בזק ו-yes כחלק ממהלך הדרגתי של ביטול ההפרדה המבנית, ככל שהמהלך אכן יבוצע. החברה אף ניהלה בנושא מגעים עם נציגויות העובדים בשל ההשלכות האפשריות של איחוד כזה.
מכאן גם המשמעות של ההסתייגות בדיווח הנוכחי: התחזית המשופרת של בזק מבוססת על הפעילות במבנה הקיים, ואינה מגלמת בשלב זה השפעה כספית אפשרית של שינוי רגולטורי שיאפשר לקבוצה לפעול באופן מאוחד יותר. בזק אינה מספקת בדיווח הנוכחי הערכה מספרית לתרומה האפשרית של ביטול ההפרדה, ולכן לא ניתן לקבוע מה תהיה השפעתו על הרווח או על ה-EBITDA אם יאושר.
הסוגיה נמצאת בבחינה מחודשת של משרד התקשורת. באוקטובר 2025 פנה המשרד לציבור ולחברות התקשורת במסגרת בחינה מקיפה של חובת ההפרדה המבנית בבזק ובהוט. במשרד הסבירו כי הבחינה נעשית על-רקע השינויים שעבר שוק התקשורת הנייחת בישראל, ובהם המעבר המואץ מתשתיות נחושת לסיבים אופטיים וכניסת שחקנים חדשים לשוק התשתיות ולשווקים נוספים.
ההפרדה עצמה נולדה כחלק מהרגולציה שנועדה להתמודד עם כוחה של בזק בשוק התקשורת ולמנוע ניצול של פעילות התשתית שלה לטובת חברות אחרות בקבוצה. הדיון בביטולה אינו חדש: כבר לפני כעשור נבחנה האפשרות להקל במגבלות, ובשלב מסוים אף קודם ביטול ההפרדה התאגידית בין בזק ל-yes כחלק מהמהלך.
בזק הבהירה עוד כי התחזית המעודכנת מבוססת על הערכותיה ביחס למבנה התחרות בשוק התקשורת, להסדרה הרגולטורית ולמצב הכלכלי במשק. החברה ציינה כי התוצאות בפועל עשויות להשתנות בין היתר בעקבות החלטות רגולטוריות, שינויים טכנולוגיים, התפתחויות במבנה השוק וכן בהתאם למשך, לעוצמה ולהיקף של המצב הגאופוליטי והביטחוני.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה