הוצאות המימון זינקו וקרדן נדל"ן עברה להפסד של 4.4 מיליון שקל

קרדן נדל"ן סיימה את המחצית הראשונה של 2026 בהפסד נקי של כ-4.4 מיליון שקל, לעומת רווח של כ-9.9 מיליון שקל במחצית המקבילה אשתקד, אף שהכנסותיה גדלו בכ-21%, מ-237.8 מיליון שקל לכ-287.4 מיליון שקל. ברבעון השני לבדו רשמה החברה הפסד של כ-674 אלף שקל, לעומת רווח של כ-2.8 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2025.

אחת הסיבות המרכזיות למעבר להפסד הייתה העלייה החדה בהוצאות המימון. אלה הסתכמו במחצית הראשונה בכ-30.1 מיליון שקל, לעומת כ-15.8 מיליון שקל בתקופה המקבילה - עלייה של כ-91%. החברה מסבירה כי הגידול נבע בין היתר מעלייה של כ-6 מיליון שקל בהוצאות המימון הנובעות מהתחייבויות בגין שירותי בנייה בעקבות התחלת פרויקטים חדשים, תוספת של כ-5 מיליון שקל בהוצאות הריבית על אגרות חוב בעקבות גיוס סדרה ו' במהלך 2025, ועלייה של כ-3 מיליון שקל בהוצאות המימון על אשראי לפרויקטים חדשים.

במקביל, הרווח הגולמי ירד לכ-35.9 מיליון שקל, לעומת כ-44 מיליון שקל במחצית המקבילה, והרווח התפעולי ירד לכ-9.9 מיליון שקל לעומת כ-17.5 מיליון שקל. במגזר הבנייה למגורים ירד הרווח התפעולי המגזרי לכ-8.3 מיליון שקל, לעומת כ-12.8 מיליון שקל בתקופה המקבילה, ובתחום ביצוע עבודות הבנייה ירד הרווח לכ-9.4 מיליון שקל לעומת כ-13.1 מיליון שקל. מנגד, תחום הנכסים המניבים השתפר ורשם רווח מגזרי של כ-7.4 מיליון שקל, לעומת כ-5.8 מיליון שקל.

קרדן מסבירה את השחיקה בתחום ביצוע עבודות הבנייה בכך שחלק מהפרויקטים נמצאים בשלבי ביצוע ראשוניים, שבהם הרווחיות נמוכה יותר, ובכך שהמלחמה ומבצעי "עם כלביא" ו"שאגת הארי" גרמו לעיכובים בקצב הביצוע. החברה מציינת מחסור בכוח אדם, האטה ועצירה של עבודות באתרים, מחסור בחומרי גלם וקושי של קבלני משנה לחזור לרמת התפוקה הרגילה. אל-הר, החברה הבת המבצעת של קרדן, נאלצה במקרים מסוימים לשלם תוספות לקבלני משנה ולתאגידי כוח אדם או להחליפם.

לפי החברה, ההשפעות האלה מעכבות את התקדמות הפרויקטים ואת קצב מימוש צבר העבודות, ועלולות לפגוע ברווחיות. אל-הר אף צופה ירידה משמעותית בהיקף ההכנסות השנתי ובהתאם גם ברווח הגולמי, אם כי החברה מדגישה כי הדבר אינו גורע מגובה צבר ההזמנות.

למרות זאת, צבר ההזמנות של אל-הר עמד בסוף יוני על כ-3.6 מיליארד שקל, לעומת כ-2.93 מיליארד שקל בסוף יוני 2025. מתוך הצבר הנוכחי, כ-1.24 מיליארד שקל מיוחסים לחמישה פרויקטים שאל-הר מבצעת עבור קרדן עצמה.

בפעילות הייזום למגורים נרשמה דווקא האצה חדה במכירות. לפי התרשים שפרסמה החברה, ברבעון הראשון נמכרו 116 דירות וברבעון השני 144 דירות - בסך-הכל 260 דירות במחצית הראשונה. זאת לעומת 32 דירות ברבעון הראשון ו-25 ברבעון השני של 2025, כלומר 57 דירות בלבד במחצית המקבילה. בסוף יוני נותרו לקרדן 835 יחידות דיור לשיווק ולמכירה.

בין הפרויקטים המרכזיים, בהולילנד שלב א' בירושלים נמכרו במצטבר 112 מתוך 153 דירות, ושיעור השיווק הגיע ל-76%. בפרויקט הולילנד שלב ב' נמכרו 27 מתוך 144 דירות, ושיעור השיווק עמד על 19%. בפרויקט מצדה בבת ים נמכרו 69 מתוך 236 הדירות שבחלק החברה, ובכרמי גת נמכרו 246 דירות מתוך 448, כולל דירות במסגרת "מחיר מטרה".

בבית קרדן, הנכס המניב המרכזי של החברה, שיעור התפוסה הממוצע ברבעון השני עמד על כ-91%, לעומת כ-82% בשנת 2025. ה-NOI ברבעון השני הגיע לכ-3.1 מיליון שקל, לעומת כ-2.7 מיליון שקל ברבעון הראשון. שיעור התשואה בפועל עלה ל-6.8%, לעומת 5.9% ברבעון הראשון ו-5.8% בשנת 2025. במהלך הרבעון נחתם גם חוזה שכירות במחיר של 145 שקל למ"ר, שהשכירות לפיו צפויה להתחיל ברבעון הרביעי.

החברה ממשיכה להרחיב במקביל את צבר הפרויקטים העתידי שלה. ברשימת הפרויקטים בתכנון ובעתודות הקרקע מופיעות כ-11,419 יחידות דיור צפויות ביזום, ובהן פרויקטים בקריית אתא, נהריה, נתניה, ירושלים, חולון, בת ים, חדרה, תל אביב וערים נוספות. בנוסף מקדמת החברה פרויקטים בהתחדשות עירונית שבהם הושגו יותר מ-20% חתימות, הכוללים לפי הערכותיה כ-10,782 יחידות דיור.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת נותר שלילי והעמיק משמעותית. במחצית הראשונה שימשו לפעילות השוטפת כ-143.2 מיליון שקל, לעומת כ-14.6 מיליון שקל בתקופה המקבילה. החברה מסבירה כי הדבר נבע בין היתר מגידול בחייבים ובהכנסות לקבל, מגידול במלאי הדירות והקרקעות ומהמשך השקעה בפיתוח פרויקטים. הדירקטוריון קבע כי התזרים השלילי המתמשך אינו מצביע על בעיית נזילות, בין היתר בשל הון חוזר חיובי, רמת מינוף שלדבריו נמוכה ביחס לענף ונכסים שיכולים לאפשר גיוסי הון וחוב נוספים.

בסוף יוני הסתכמו נכסי החברה בכ-2.45 מיליארד שקל, לעומת כ-2.5 מיליארד שקל בסוף 2025. ההון העצמי עמד על כ-717.9 מיליון שקל, לאחר שבאפריל שילמה החברה לבעלי המניות דיבידנד של 30 מיליון שקל.

קרדן גם מעדכנת כי המגעים בנוגע לאפשרות של מיזוג סטטוטורי עם קרדן ישראל נמשכים. ועדת הדירקטוריון הבלתי תלויה שהוקמה לבחינת העסקה מנהלת מגעים עם קרדן ישראל, אולם לפי הדוח הם מתקיימים "בקצב איטי", ואין ודאות שיבשילו להסכם מחייב.