לוינשטין נכסים: ההכנסות משכירות עלו, אבל הוצאות המימון חתכו את הרווח ב-18%

לוינשטין נכסים רשמה במחצית הראשונה של 2026 עלייה בהכנסות מפעילות הנדל"ן המניב, אך הגידול בהוצאות המימון הוביל לירידה ברווח הנקי. הכנסות החברה מדמי שכירות ואחזקה הסתכמו בכ-45.5 מיליון שקל, לעומת כ-42.7 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2025, עלייה של כ-6.7%. הרווח הנקי הסתכם בכ-17.6 מיליון שקל, לעומת כ-21.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה, ירידה של כ-18%. כך עולה מן הדוח שפרסמה (יום ב', 10.8.26) החברה.

העלייה בהכנסות נבעה בעיקר מתחילת הפעלתו של הנכס של החברה בכפר סבא בסוף 2025, וכן מעלייה בדמי השכירות במגדל לוינשטין. בחברה מציינים כי בתקופת הדוח נשמרה יציבות בהכנסות מדמי שכירות בנכסים, ובחלקם אף נרשמה עלייה קלה כתוצאה מהצמדת דמי השכירות למדד ומעליות מחירים בעת מימוש אופציות וחידוש חוזים עם שוכרים קיימים.

הרווח התפעולי במחצית עלה לכ-32.4 מיליון שקל, לעומת כ-30.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של כ-6.3%. גם ה-NOI של הקבוצה, כולל נכסים בבעלות משותפת, עלה לכ-43.7 מיליון שקל, לעומת כ-42.6 מיליון שקל בתקופה המקבילה. סך הכנסות השכירות בקבוצה, כולל נכסים בבעלות משותפת, הסתכם בכ-49.7 מיליון שקל, לעומת כ-47.1 מיליון שקל.

מנגד, הוצאות המימון זינקו לכ-16.7 מיליון שקל, לעומת כ-9.9 מיליון שקל במחצית המקבילה. החברה מסבירה כי הגידול נבע בעיקר מהפסקת היוון הוצאות המימון על הנכסים בבאר שבע ובכפר סבא, שהקמתם הסתיימה בסוף 2025. בשטחים שכבר הושכרו בנכסים אלה עדיין לא נרשמו הכנסות מהותיות, בין היתר משום שמתבצעות בהם עבודות גמר והתאמה לשוכרים וטרם התקיימו תנאי האכלוס.

גם העלייה באשראי הבנקאי תרמה להוצאות המימון. החברה מציינת כי הוצאות המימון בגין אשראי בנקאי גדלו בכ-3 מיליון שקל בהשוואה לתקופה המקבילה, בעיקר בשל גידול ביתרות האשראי לזמן קצר המשמשות, בין היתר, למימון השקעות בנדל"ן להשקעה ובנדל"ן בהקמה.

ה-FFO לפי גישת רשות ניירות ערך ירד במחצית לכ-16.6 מיליון שקל, לעומת כ-20.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה. לפי גישת הנהלת החברה, ה-FFO הסתכם בכ-17 מיליון שקל, לעומת כ-21.4 מיליון שקל אשתקד.

ברבעון השני לבדו הסתכמו הכנסות החברה מדמי שכירות ואחזקה בכ-23.4 מיליון שקל, לעומת כ-21.4 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה של כ-9%. הרווח התפעולי הגיע לכ-16.4 מיליון שקל, לעומת כ-15.1 מיליון שקל, ואילו הרווח הנקי ירד לכ-10.3 מיליון שקל לעומת כ-11.5 מיליון שקל ברבעון השני של 2025.

אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של החברה בתקופה הקרובה צפוי להיות הנכס בכפר סבא. נכון למועד פרסום הדוח, לוינשטין נכסים השכירה כ-75% משטחיו. ההכנסות מהשטחים שכבר הושכרו צפויות להתחיל להירשם בהדרגה במהלך המחצית השנייה של 2026 ועד הרבעון הראשון של 2027, בהתאם להשלמת עבודות הגמר וההתאמות.

בחודש מאי זכתה החברה במכרז של מינהל הדיור הממשלתי להשכרת כ-3,500 מ"ר ו-65 חניות בנכס בכפר סבא. דמי השכירות ודמי הניהול השנתיים במסגרת ההתקשרות צפויים להסתכם בכ-4.8 מיליון שקל. תקופת השכירות צפויה להיות 10 שנים, לצד אופציות לחמש תקופות נוספות של שנה כל אחת.

לאחר תום הרבעון, ב-2 באוגוסט, קיבלה החברה הודעה על זכייה נוספת באותו נכס, הפעם במכרז של הביטוח הלאומי. במסגרת ההתקשרות ישכור הביטוח הלאומי כ-800 מ"ר ועד 30 חניות לתקופה של 10 שנים, עם אופציות לשתי תקופות נוספות של חמש שנים כל אחת. ההכנסות השנתיות מדמי שכירות ודמי ניהול צפויות לעמוד על כ-1.1 מיליון שקל.

בנכס בבאר שבע מבוצעות כיום עבודות התאמה עבור הדיור הממשלתי, שכניסתו לנכס צפויה בתחילת 2027. החברה מסרה כי היא מנהלת מגעים להשכרת שטחים נוספים הן בכפר סבא והן בבאר שבע.

התפתחות נוספת נרשמה בפרויקט בפרדסיה. בסוף יוני קיבלו לוינשטין נכסים ושותפתה בפרויקט תעודת גמר לנכס, ובעקבות השלמתו סיווגה החברה את חלקה, בשווי של כ-85.4 מיליון שקל, מנדל"ן להשקעה בהקמה לנדל"ן להשקעה.

שווי כלל נכסי החברה עמד בסוף יוני על כ-2.47 מיליארד שקל, לעומת כ-2.46 מיליארד שקל בסוף 2025. ההון העצמי הסתכם בכ-1.377 מיליארד שקל והיווה כ-56% מהמאזן. יחס החוב נטו לשווי הנדל"ן להשקעה והנדל"ן בהקמה עמד על כ-30%.

לחברה אומנם גירעון בהון החוזר של כ-619 מיליון שקל בדוחות המאוחדים, אך הדירקטוריון קבע כי הוא אינו מצביע על בעיית נזילות או על קיומם של סימני אזהרה. החברה הסבירה כי חלק משמעותי מהפער נובע מכך שנכסי הנדל"ן מוצגים כנכסים לא שוטפים, בעוד שחלק מהחוב שנלקח למימונם מופיע כהתחייבות שוטפת. לחברה גם נכסי נדל"ן לא משועבדים בשווי כולל של כ-720 מיליון שקל ומסגרות אשראי שטרם נוצלו.

ב-9 באוגוסט, לאחר מועד הדוחות, החליט דירקטוריון לוינשטין נכסים על חלוקת דיבידנד של 0.75 שקל למניה, בסכום כולל של כ-10.8 מיליון שקל, והוא ישולם בספטמבר. זאת לאחר שבמרס שילמה החברה דיבידנד נוסף של כ-14.4 מיליון שקל.