הביקוש מצד חברות AI דוחף את גב-ים: ה-NOI צמח ב-12% ל-410 מיליון שקל

חברת הנדל"ן המניב גב-ים סיימה את המחצית הראשונה של 2026 עם צמיחה דו-ספרתית בהכנסות מפעילות ההשכרה וב-NOI, לצד ירידה ברווח הנקי המיוחס לבעלי המניות. החברה דיווחה במקביל על שיעור תפוסה של כ-97%, עלייה ריאלית בדמי השכירות וביקוש גובר לשטחי משרדים ומעבדות מצד חברות טכנולוגיה הפועלות בתחום הבינה המלאכותית.

הכנסות גב-ים מדמי שכירות ודמי ניהול הסתכמו במחצית הראשונה בכ-476.3 מיליון שקל, לעומת כ-424.7 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד - עלייה של כ-12.2%. ברבעון השני הסתכמו ההכנסות בכ-241.2 מיליון שקל, לעומת כ-216.3 מיליון שקל ברבעון המקביל - גידול של כ-11.5%.

הגידול נבע בעיקר מאכלוס נכסים שהקמתם הושלמה, השכרת שטחים פנויים, הצמדת דמי השכירות למדד המחירים לצרכן, עלייה ריאלית בדמי השכירות וגידול בהכנסות מדמי ניהול.

ה-NOI במחצית הראשונה הגיע לכ-410 מיליון שקל, לעומת כ-365 מיליון שקל בתקופה המקבילה - עלייה של כ-12.3%. ברבעון השני הסתכם ה-NOI בכ-208 מיליון שקל, לעומת כ-186 מיליון שקל אשתקד - עלייה של כ-11.8%.

ה-NOI מנכסים זהים הסתכם במחצית בכ-368 מיליון שקל, לעומת כ-346 מיליון שקל בתקופה המקבילה - עלייה של כ-6.4%. ברבעון השני עלה הנתון בכ-6.1%, מכ-179 מיליון שקל לכ-190 מיליון שקל. בחברה הסבירו כי הגידול נבע בעיקר מהשכרת שטחים פנויים, עלייה ריאלית בדמי השכירות ועליית מדד המחירים לצרכן.

ה-FFO המיוחס לבעלי המניות, לפי גישת ההנהלה, הסתכם במחצית הראשונה בכ-232 מיליון שקל, לעומת כ-212 מיליון שקל בתקופה המקבילה - גידול של כ-9.4%. ברבעון השני הגיע ה-FFO לכ-118 מיליון שקל, לעומת כ-108 מיליון שקל - עלייה של כ-9.3%. הגידול נבע בעיקר מעלייה ב-EBITDA בעקבות הגידול בהכנסות, שקוזזה בחלקה בעלייה בהוצאות הריבית נטו.

ההכנסות הכוללות של גב-ים הסתכמו במחצית בכ-879.2 מיליון שקל, לעומת כ-876.4 מיליון שקל אשתקד - עלייה מתונה של כ-0.3%. ברבעון השני עלו ההכנסות הכוללות בכ-9.2%, מכ-496.5 מיליון שקל לכ-542.2 מיליון שקל.

הרווח התפעולי במחצית ירד בכ-1.8%, מכ-778.2 מיליון שקל לכ-764.4 מיליון שקל. ברבעון השני, לעומת זאת, עלה הרווח התפעולי בכ-7.7%, מכ-449.4 מיליון שקל לכ-483.9 מיליון שקל.

הרווח לבעלי המניות ירד

הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם במחצית הראשונה בכ-394.8 מיליון שקל, לעומת כ-411.8 מיליון שקל בתקופה המקבילה - ירידה של כ-4.1%. ברבעון השני הסתכם הרווח המיוחס לבעלי המניות בכ-238.5 מיליון שקל, לעומת כ-242.4 מיליון שקל - ירידה של כ-1.6%.

הרווח הנקי הכולל, לרבות הרווח המיוחס לזכויות שאינן מקנות שליטה, ירד במחצית בכ-5.9%, מכ-520.7 מיליון שקל לכ-490.1 מיליון שקל. ברבעון השני עלה הרווח הנקי הכולל בכ-3.7%, מכ-297.9 מיליון שקל לכ-308.8 מיליון שקל.

הרווח לפני מס ירד במחצית בכ-5.1%, מכ-646.9 מיליון שקל לכ-614.2 מיליון שקל. ברבעון השני הוא עלה בכ-3%, מכ-361.3 מיליון שקל לכ-372.1 מיליון שקל.

הכנסות החברה מעליית השווי ההוגן של נדל"ן להשקעה הסתכמו במחצית בכ-388 מיליון שקל, לעומת כ-444.9 מיליון שקל בתקופה המקבילה - ירידה של כ-12.8%. ברבעון השני נרשמה דווקא עלייה של כ-4.2%, מכ-279.6 מיליון שקל לכ-291.3 מיליון שקל.

מתוך העלייה בשווי הנכסים במחצית, כ-191 מיליון שקל נבעו מעליית מדד המחירים לצרכן וכ-212 מיליון שקל משערוך נכסים בהקמה. החברה רשמה מנגד ירידה של כ-15 מיליון שקל בגין שינויים אחרים בשווי הנכסים.

הוצאות המימון נטו עלו במחצית בכ-10.6%, מכ-142 מיליון שקל לכ-157.1 מיליון שקל. ברבעון השני נרשמה עלייה חדה יותר של כ-20.8%, מכ-95.4 מיליון שקל לכ-115.2 מיליון שקל. העלייה נבעה מהגידול בהיקף החוב ומהעלייה בשיעור הריבית הממוצעת על חוב החברה.

עלייה של 4.2% בדמי השכירות בחוזים החדשים

גב-ים מחזיקה בנכסים מניבים בשטח כולל של כ-1.3 מיליון מ"ר, ושיעור התפוסה בהם עמד בסוף הרבעון השני על כ-97%.

במחצית הראשונה חתמה החברה על 84 חוזי שכירות המתייחסים לכ-69 אלף מ"ר, שיניבו הכנסה שנתית של כ-62 מיליון שקל. החוזים נחתמו תוך עלייה ריאלית ממוצעת של כ-4.2% בדמי השכירות, לאחר נטרול התשלומים בגין עבודות התאמה.

ברבעון השני חתמה החברה על 28 חוזים בהיקף של כ-19 אלף מ"ר, הצפויים להניב כ-19 מיליון שקל בשנה. בחוזים אלה נרשמה עלייה ריאלית ממוצעת של כ-4.8% בדמי השכירות.

בחברה ציינו כי התרחבות של חברות טכנולוגיה הנמנות עם שוכרי פארקי ההייטק שלה ופועלות בתחום ה-AI מביאה לביקוש רב לשטחי משרדים ומעבדות, הן בטווח המיידי והן בטווח הבינוני.

שישה פרויקטים בהשקעה של 3.6 מיליארד שקל

צילום: [הדמיה: ישר אדריכלים]

גב-ים פועלת להקמת שישה פרויקטים בהיקף כולל של כ-258 אלף מ"ר ובהשקעה כוללת של כ-3.6 מיליארד שקל. עם השלמתם ואכלוסם, הצפויים להתבצע בהדרגה עד הרבעון הרביעי של 2027, הם צפויים להניב דמי שכירות שנתיים של כ-287 מיליון שקל.

נכון למועד הדוח שיווקה החברה כ-51% מכלל השטחים העיליים בפרויקטים שבייזום. אם ייחתמו ההסכמים הנמצאים במשאים ומתנים מתקדמים בפרויקטים תוהא 2 ומגדל מת"ם מזרח 3, שיעור השיווק יעלה לכ-75%.

במחצית הראשונה השקיעה החברה כ-898 מיליון שקל בפרויקטים הנמצאים בתכנון, רישוי והקמה ובפרויקטים שהקמתם הושלמה בשנה שעברה. מדובר בגידול של כ-43.8% לעומת השקעה של כ-624.1 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

תוהא 2 צפוי להניב 310 מיליון שקל בשנה

פרויקט תוהא 2 בתל אביב, שאותו מקימות גב-ים ואמות בחלקים שווים, כולל כ-155 אלף מ"ר עיליים לשיווק וכ-45 אלף מ"ר של חניונים תת-קרקעיים. עלות ההקמה הכוללת מוערכת בכ-3.4 מיליארד שקל, וחלקה של גב-ים עומד על כ-1.7 מיליארד שקל.

ההכנסות השנתיות הצפויות מהפרויקט נאמדות בכ-310 מיליון שקל, מהן כ-155 מיליון שקל חלקה של גב-ים. הפרויקט צפוי להסתיים בסוף 2026, וביחס לכ-75% משטחי המשרדים כבר נחתמו הסכמים או מתקיימים משאים ומתנים מתקדמים.

חלקה של גב-ים בפרויקט הוערך בסוף יוני בכ-1.92 מיליארד שקל, לאחר שנרשמו בגינו רווחי שערוך של כ-190 מיליון שקל.

הנכסים גדלו ב-7% וההון העצמי ב-8.1%

סך נכסי גב-ים הגיע בסוף יוני לכ-20.22 מיליארד שקל, לעומת כ-18.89 מיליארד שקל בסוף יוני 2025 - עלייה של כ-7%. שווי הנדל"ן להשקעה והנדל"ן בהקמה הסתכם בכ-17.85 מיליארד שקל, לעומת כ-16.26 מיליארד שקל שנה קודם לכן - עלייה של כ-9.8%.

ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות הגיע לכ-5.18 מיליארד שקל, לעומת כ-4.79 מיליארד שקל בסוף יוני 2025 - עלייה של כ-8.1%.

החוב הפיננסי ברוטו הסתכם בכ-10.9 מיליארד שקל, לעומת כ-10.1 מיליארד שקל בתקופה המקבילה - עלייה של כ-7.9%. החוב היווה כ-53.9% מסך נכסי החברה.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ירד במחצית בכ-85.1%, מכ-238.7 מיליון שקל לכ-35.6 מיליון שקל. ברבעון השני עברה החברה מתזרים חיובי של כ-167 מיליון שקל בתקופה המקבילה לתזרים שלילי של כ-226.6 מיליון שקל, בעיקר בשל השקעה של כ-329 מיליון שקל במלאי קרקעות.

במהלך המחצית חילקה גב-ים דיבידנדים בסכום כולל של 120 מיליון שקל. לאחר תאריך הדוח הכריז הדירקטוריון על חלוקת דיבידנד נוסף בסך 60 מיליון שקל.