אגוד מעדכן המלצה למניית שופר-סל ומותיר אותה "החזק" בעקבות הדוחות לרבעון השני

בנק אגוד מעדכן המלצתו למניית שופר-סל ומותיר אותה על "החזק" בעקבות הדוחות לרבעון השני. מחיר היעד ל-12 חודשים המעודכן קדימה עומד על 9.60 ש"ח, כאשר המחיר הנוכחי עומד על 10.11 ש"ח.

באגוד מציינים, כי כפי שציינו בסקירתם הקודמת למרות השיפור שחל בתוצאותיה של החברה בזכות תוכנית ההבראה, מתקשה החברה עדיין להדביק את הפער מול מתחרותיה, כדוגמת רשת רבוע כחול אשר התייעלה עוד משנת 2000.

באגוד מעריכים את שוויה של שופר-סל לפי היוון תזרים מזומנים של הרווח התפעולי הצפוי ל-20 השנים הבאות בניכוי עודף התחייבויותיה הפיננסיות. לצורך התחזית הונחה צמיחה שנתית ממוצעת של כ-2.2% במכירות החברה ב-20 השנים הקרובות. מחיר ההון התפעולי של החברה נקבע על 7.5%. מהיוון תזרים המזומנים הפחתנו את עודף ההתחייבויות הפיננסיות, כ-206 מיליון ש"ח והתקבל שווי חברה של כ-2.03 מיליארד ש"ח.

"מכירות החברה לשנת 2004 יסתכמו להערכתנו בכ-6.22 מיליארד ש"ח, ירידה של כ-1.5% בהשוואה למכירות החברה בשנת 2003. הרווח התפעולי לשנת 2004 יסתכם להערכתנו בכ-118 מיליון ש"ח.
אנו מותירים את המלצתנו "החזק" על מניית החברה, ומורידים את מחיר היעד של המניה לשנה הקרובה מ-9.9 ש"ח ל-9.6 ש"ח. מחיר הנמוך בכ-5% ממחיר המניה בשוק (10.11 ש"ח למניה) המייצג שווי שוק של כ-2.14 מיליארד ש"ח (נכון לתאריך 12.08.04).