בית זיקוק אשדוד עברה להפסד של 45 מיליון דולר, אך הרווח המתואם זינק ל-30 מיליון דולר

בית זיקוק אשדוד סיימה את הרבעון הראשון של 2026 במעבר להפסד מדווח של 45 מיליון דולר, לעומת רווח של 4 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2025. ההכנסות ירדו ל-691 מיליון דולר, לעומת 738 מיליון דולר ברבעון המקביל, בעיקר בשל ירידה של כ-8% במחירי המוצרים. ההפסד התפעולי המדווח הסתכם ב-41 מיליון דולר, לעומת רווח תפעולי של 6 מיליון דולר ברבעון המקביל, וה-EBITDA המדווח היה שלילי ועמד על 27 מיליון דולר, לעומת EBITDA חיובי של 23 מיליון דולר אשתקד.

לצד ההפסד החשבונאי, התמונה המתואמת שהציגה החברה שונה משמעותית: הרווח הנקי המתואם זינק ל-30 מיליון דולר, לעומת 8 מיליון דולר ברבעון המקביל; הרווח התפעולי המתואם עלה ל-24 מיליון דולר, לעומת 9 מיליון דולר; וה-EBITDA המתואם עלה ל-38 מיליון דולר, לעומת 26 מיליון דולר. בחברה מסבירים כי ההתאמות נועדו לנטרל השפעות חשבונאיות מסוימות, ובהן הפרשי עיתוי בעסקות גידור, השפעות מלאי בלתי מוגן והפרשות או ביטול הפרשות לירידת ערך מלאי.

הגורם המרכזי לפער בין התוצאה המדווחת לתוצאה המתואמת הוא הזינוק החריג במחירי הנפט ובמרווחי התזקיקים בעקבות מלחמת "שאגת הארי". לפי הדוח, מחיר חבית נפט טיפס בתקופת הדוח ולאחריה מכ-59 דולר עד לכ-145 דולר, ומרווח הזיקוק האינדיקטיבי עלה מ-8.5 דולר לחבית לכ-28 דולר לחבית. הזינוק הזה יצר לחברה הפסד משמעותי בעסקות עתידיות לגידור מחירי הנפט ומרווחי התזקיקים, ובדוחות נרשם הפסד של כ-54 מיליון דולר בגין עסקות עתידיות לגידור מרווחי מוצרים לחודשים אפריל עד דצמבר 2026.

מנגד, העלייה במרווחי הזיקוק תמכה בפעילות העסקית הבסיסית של החברה. מרווח הזיקוק המתואם של בית זיקוק אשדוד עלה ברבעון ל-14.3 דולר לחבית, לעומת 9.1 דולר לחבית ברבעון המקביל. העלייה בלטה במיוחד במרווחי הסולר והדס"ל: מרווח הסולר הממוצע עלה ל-40.5 דולר לחבית, לעומת 19.9 דולר ברבעון המקביל, ומרווח הדס"ל קפץ ל-52.2 דולר לחבית, לעומת 18.6 דולר. מרווח הבנזין עלה ל-17.2 דולר לחבית, לעומת 12.7 דולר.

החברה מציינת כי בתחילת הרבעון בוצע ריענון במתקניה, כחלק מהחזרה לפעילות מלאה לאחר תקלה קודמת במתקני הזיקוק, ובתקופה זו הוגבלה זמנית ניצולת המתקנים. ניצולת מתקני הזיקוק ברבעון עמדה על 74%, לעומת 83% ברבעון המקביל. כמות הייצור הכוללת ירדה ל-948 אלף טונות, לעומת 1.017 מיליון טונות ברבעון הראשון של 2025. הירידה ניכרה בבנזין ונפטא, בסולר ובאחרים, בעוד שתפוקת הדס"ל והמזוט עלתה.

התקלה במתקני הזיקוק ממשיכה ללוות את החברה גם בדוחות הנוכחיים. החברה מסרה כי הריענון הסתיים בהצלחה בינואר 2026, אך חלק מנזקי התקלה יטופלו רק במסגרת השיפוץ התקופתי המתוכנן לשנת 2027. החברה מעריכה כי עלות השיפוץ התקופתי, כולל היערכות לטיפול בחלק מנזקי התקלה, תעמוד על 115 עד 130 מיליון דולר. במהלך השיפוץ החברה מתכננת להמשיך לספק מוצרים לשוק המקומי באופן רציף, באמצעות יבוא וצבירת מלאים מראש.

ביחס למלאי חומר הגלם הלא-תקני שנצבר בעקבות התקלה, החברה מכרה ברבעון חלק מהמלאי וביטלה את ההפרשה לירידת ערך בגינו. בדוח נכתב כי נכון לסוף מרס 2026 נותרה לחברה יתרת מלאי חומר גלם לא-תקני, אך לא נרשמה בגינה הפרשה לירידת ערך בשל עליית מחיר החבית. החברה ציינה כי קיבלה מחברות הביטוח 11 מיליון דולר בתקופת הדוח ועוד 18 מיליון דולר לאחריה, ובסך הכל קיבלה מקדמות של 40 מיליון דולר. בנוסף, שיפוי לקבל מהספק בסך 47 מיליון דולר נרשם כבר בשנת 2025 ונותר ללא שינוי בתקופת הדוח.

הדוחות כוללים גם אזכור אירוע קשה שאינו פיננסי. ב-11 בפברואר 2026 אירעה תאונת עבודה במעבדת החברה שבה נהרגו שתי עובדות. החברה מסרה כי היא משתתפת בצערן של המשפחות ומלווה אותן, וכי סיבת התאונה טרם התבררה ונמצאת בחקירה משטרתית. במסגרת החקירה נחקרו כמה מעובדי החברה, ובהם מנהלים בכירים, בחשד לכאורה לגרם מוות ברשלנות.

במאזן החברה נרשם גידול בנכסים ל-1.586 מיליארד דולר, לעומת 1.399 מיליארד דולר בסוף 2025. ההון העצמי ירד ל-432 מיליון דולר, לעומת 477 מיליון דולר בסוף השנה, בעקבות ההפסד הכולל לתקופה. ההון החוזר החשבונאי נותר חיובי ועמד על 63 מיליון דולר, לעומת 116 מיליון דולר בסוף 2025. יתרת המזומנים ושווי המזומנים ירדה ל-208 מיליון דולר, ירידה של 81 מיליון דולר לעומת סוף 2025.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת היה שלילי ועמד על 62 מיליון דולר, לעומת תזרים חיובי של 6 מיליון דולר ברבעון המקביל. החברה הסבירה כי הירידה נבעה בעיקר מההפסד ברבעון ומהקיטון בהון החוזר התפעולי. תזרים מפעילות השקעה היה שלילי בסך 13 מיליון דולר, בעיקר בשל רכישת רכוש קבוע, ותזרים מפעילות מימון היה שלילי בסך 6 מיליון דולר.

החברה מדווחת כי היא עומדת באמות המידה הפיננסיות מול הבנקים ומול מחזיקי האג"ח. החוב הפיננסי נטו, לפי הגדרתו בהסכמי המימון מול הבנקים, עמד בסוף הרבעון על כ-161 מיליון דולר. לחברה אגרות חוב סדרה 2 בהיקף של 640 מיליון שקל ערך נקוב, ואגרות חוב סדרה 3 בהיקף של 190 מיליון שקל ערך נקוב. דירוג האג"ח ליום הדוח הוא il1.Baa עם תחזית יציבה.

ברקע הדוחות עומד גם שינוי ניהולי צפוי: ב-26 באפריל 2026 הודיע מנכ"ל החברה, רונן יחזקאל, ליו"ר הדירקטוריון על רצונו לסיים את תפקידו. מועד סיום הכהונה טרם נקבע. בנוסף, בחברה ציינו כי בחודש מאי 2026 שפיר מקדמת בקשה להיתר החזקה באמצעי שליטה ולקבלת היתר שליטה בחברה, אך טרם קיבלה החלטה בנוגע למימוש האופציות העומדות לה.