תדהר פרסמה טיוטת תשקיף לקראת הנפקה שתכלול הצעת מכר של גיל גבע

קבוצת תדהר בדרך להפוך לחברה ציבורית: החברה פרסמה טיוטת תשקיף להשלמה לקראת הנפקה ראשונה לציבור בבורסה בתל אביב, הכוללת גיוס מניות של החברה לצד הצעת מכר של מניות בידי גיל גבע, יו"ר הדירקטוריון ומבעלי השליטה בקבוצה. לפי הטיוטה, מניות המכר של גבע ינבעו ממימוש אופציות לא רשומות שימומשו לפני הרישום למסחר. בטיוטה עדיין לא ננקבו מספר המניות שיוצעו, מחיר המניה והיקף התמורה הצפוי, ואלה אמורים להתעדכן בהודעה משלימה.

ההצעה לציבור צפויה להתבצע בדרך של הצעה לא אחידה למשקיעים מוסדיים, כאשר החברה והמציע יוכלו להציע עד 30% מהמניות גם למי שאינם משקיעים מוסדיים, בהצעה אחידה ובאותו מחיר. ההנפקה תובטח בחלקה, בשיעור של 25%, בחיתום על-ידי לידר הנפקות ודיסקונט קפיטל חיתום. לאחר השלמת ההנפקה והרישום למסחר, אם אכן יושלמו, תהפוך תדהר לחברה ציבורית.

תדהר מציינת בטיוטה כי התשקיף משמש גם כתשקיף מדף, שיאפשר לה בעתיד להציע סוגים שונים של ניירות ערך, בהם מניות, מניות בכורה, אגרות חוב, אגרות חוב להמרה, כתבי אופציה וניירות ערך מסחריים. החברה והלוואות מוסדיים שלה מדורגות על-ידי מידרוג בדירוג ilA2. בין גורמי הסיכון העיקריים שהחברה מציינת נמצאים המצב הכלכלי בישראל ואובדן סיווג לפי חוק רישוי קבלנים.

לפי הדוחות המצורפים לתשקיף, תדהר סיימה את הרבעון הראשון של 2026 עם מחזור מכירות של 745 מיליון שקל, עלייה של כ-2% לעומת התקופה המקבילה. הרווח הגולמי הסתכם בכ-125 מיליון שקל, לעומת 116 מיליון שקל ברבעון המקביל, והרווח הנקי המתואם לבעלי מניות החברה הסתכם בכ-71 מיליון שקל, לעומת כ-29 מיליון שקל אשתקד - גידול של כ-140%. החברה מסבירה כי השיפור נבע בעיקר משיפור ברווח הגולמי, מירידה בתקורות הנהלה וכלליות, משיערוך נגזר משובץ ומרישום מיסים נדחים לראשונה.

בסיכום 2025 הציגה תדהר מחזור מכירות של יותר מ-3 מיליארד שקל, גידול של כ-10.2% לעומת 2024. הרווח הגולמי עמד על כ-500 מיליון שקל, והרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-238 מיליון שקל. לפי נתוני המגזרים, מגזר הביצוע היה הגדול בקבוצה עם הכנסות של כ-2.7 מיליארד שקל ב-2025, מגזר הייזום רשם הכנסות של 731 מיליון שקל, ומגזר המניבים רשם הכנסות של 140 מיליון שקל.

החברה פועלת בשלושה תחומי פעילות עיקריים: ייזום, ביצוע ונדל"ן מניב. בתחום הייזום למכירה יש לה, לפי הטיוטה, בעלות או שותפות בפרויקטים ועתודות קרקע בישראל בשלבים שונים של הקמה, שיווק או תכנון, הכוללים יותר מ-36 אלף יחידות דיור וכ-300 אלף מ"ר של משרדים ומסחר למכירה. בתחום הייזום למניבים יש לקבוצה זכויות להקמת יותר מ-900 אלף מ"ר משרדים, מסחר ולוגיסטיקה ולמעלה מ-1,000 יחידות דיור להשכרה.

בטיוטה מצוין כי לפני הרישום למסחר מתכוונת תדהר להשלים מהלך של החלפת מניות בחברת תדהר הראל מניבים, כך שלאחריו תחזיק תדהר ב-100% ממניות החברה הזו. הנתונים הכספיים בתשקיף מוצגים בפרופורמה, בהנחה שתדהר החזיקה במלוא מניות תדהר הראל מניבים בכל התקופות המוצגות.

בעלי השליטה בתדהר, לפי הטיוטה, הם גיל גבע, אריה בכר ומרק ויסמן, שכל אחד מהם מחזיק בכ-27.71% מההון המונפק והנפרע של החברה לפני הרישום למסחר. גבע מחזיק גם ב-2,249,654 אופציות לא רשומות. לפי הטיוטה, עם כניסת האופציות לתוקף ייחשב גבע כמי שמימש 1,070,166 אופציות למניות רגילות, והמניות שינבעו מהמנה הראשונה בלבד יוצעו במסגרת הצעת המכר.

תמורת ההנפקה שתתקבל בידי החברה, בניכוי הוצאות ההנפקה, מיועדת לפי הטיוטה בעיקר למימון והרחבת הפעילות העסקית, לפירעון חובות לגופים מממנים ולחלוקת דיבידנד בשנת 2026 בסכום שעדיין לא הושלם בטיוטה. החברה מדגישה כי ייעוד התמורה עשוי להשתנות בהתאם להחלטות ההנהלה והדירקטוריון, תנאי השוק, צרכי החברה והוראות הדין.