גב-ים הגדילה את ההכנסות וה-NOI, אבל הרווח ירד ל-156 מיליון שקל

גב-ים סיימה את הרבעון הראשון של 2026 עם שיפור בפעילות השוטפת של נכסיה המניבים, אך עם ירידה בשורת הרווח לעומת הרבעון המקביל. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם ב-156 מיליון שקל, לעומת 169 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2025. הרווח הנקי הכולל הסתכם ב-181 מיליון שקל, לעומת 223 מיליון שקל ברבעון המקביל. הירידה נבעה בין היתר מירידה בהכנסות מעליית שווי הוגן של נדל"ן להשקעה, שהסתכמו ב-97 מיליון שקל לעומת 165 מיליון שקל ברבעון המקביל. החברה הודיעה (יום א', 10.5.26) כי תחלק לבעלי המניות שלה דיבידנד בסך כולל של 60 מיליון שקל.

בפעילות הליבה, הכנסות החברה מדמי שכירות ודמי ניהול עלו ל-235 מיליון שקל, לעומת 208 מיליון שקל ברבעון המקביל - גידול של כ-13%. החברה ייחסה את העלייה בעיקר לאכלוס נכסים שהקמתם הושלמה, לעליית מדד המחירים לצרכן, לעלייה ריאלית בדמי השכירות ולגידול בהכנסות מדמי ניהול. ה-NOI עלה גם הוא בכ-13% והסתכם ב-202 מיליון שקל, לעומת 179 מיליון שקל ברבעון המקביל. ה-Same Property NOI עלה בכ-7% ל-188 מיליון שקל.

ה-FFO המיוחס לבעלי המניות לפי גישת ההנהלה הסתכם ב-114 מיליון שקל, לעומת 104 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה של כ-10%. החברה הסבירה כי הגידול נבע בעיקר מעלייה ב-EBITDA בעקבות הגידול בהכנסות, בקיזוז גידול בהוצאות הריבית נטו. לפי גישת רשות ניירות ערך הסתכם ה-FFO ב-84 מיליון שקל, לעומת 116 מיליון שקל ברבעון המקביל.

תזרים המזומנים נטו מפעילות שוטפת זינק ל-262 מיליון שקל, לעומת 72 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2025. לפי החברה, העלייה נבעה בעיקר מקבלת תמורה בגין תוספת זכויות בפרויקט רמת הנשיא בחיפה, מקיטון בהשקעה במלאי קרקעות ומגידול בהון החוזר.

בצד המאזני, סך נכסי גב-ים עמד בסוף מרס 2026 על 19.1 מיליארד שקל, לעומת 18.8 מיליארד שקל בסוף 2025. האמצעים הנזילים של החברה הסתכמו ב-855 מיליון שקל, לעומת 772 מיליון שקל בסוף השנה הקודמת. החוב הפיננסי ברוטו עמד על 10.1 מיליארד שקל, לעומת 9.9 מיליארד שקל בסוף 2025, והוא היווה כ-52.9% מכלל נכסי החברה. ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות עלה ל-5 מיליארד שקל.

החברה דיווחה כי במהלך הרבעון גייסה חוב ברוטו בהיקף של כ-876 מיליון שקל באמצעות הרחבת סדרות אג"ח ח' וי"ב. במקביל, היא פרעה אג"ח בהיקף כולל של כ-683 מיליון שקל. שיעור הריבית השנתית האפקטיבית הממוצעת של חוב החברה עמד על כ-2.1% צמוד למדד, במח"מ של כ-3.3 שנים. הדירקטוריון ציין כי אף שלחברה הון חוזר שלילי, לא קיים חשש סביר כי לא תעמוד בהתחייבויותיה, בין היתר בשל תזרים חיובי מפעילות שוטפת, מסגרות אשראי של 515 מיליון שקל, יתרות נזילות גבוהות והעובדה שנכסיה אינם משועבדים.

בתחום הנכסים המניבים מחזיקה גב-ים נכסים בשטח כולל של כ-1.3 מיליון מ"ר ברחבי הארץ, עם שיעור תפוסה של כ-97% בסוף הרבעון. בשלושת החודשים הראשונים של השנה חתמה החברה על 56 חוזי שכירות בשטח עילי של כ-50 אלף מ"ר, המניבים כ-43 מיליון שקל בשנה. ההסכמים נחתמו תוך עלייה ריאלית ממוצעת של כ-4% בדמי השכירות, לאחר נטרול העלייה שנבעה מהקצב עבודות התאמה.

גב-ים מקדמת שישה פרויקטים בביצוע בהיקף כולל של כ-259 אלף מ"ר, בהשקעה כוללת של כ-3.6 מיליארד שקל. החברה מעריכה כי הפרויקטים יניבו עם השלמתם ואכלוסם דמי שכירות שנתיים של 282 מיליון שקל, על בסיס דמי השכירות הנהוגים כיום. השלמתם צפויה בהדרגה עד הרבעון הרביעי של 2027, ונכון למועד הדוח שווקו כ-50% מכלל השטחים העיליים בפרויקטים בייזום. בנוסף פועלת החברה לתכנון ורישוי של חמישה פרויקטים נוספים בהיקף כולל של כ-190 אלף מ"ר.

צילום: גב-ים הרצליה [צילום: גיא מדור]

בין הפרויקטים הבולטים נמצאת הרחבת גב-ים O2 בפארק גב-ים הרצליה צפון, הכוללת בניין נוסף בשטח עילי של כ-39 אלף מ"ר וחניון בשטח של כ-20 אלף מ"ר. כלל השטחים בפרויקט הושכרו לחברת טכנולוגיה בינלאומית, וההכנסות הצפויות ממנו נאמדות בכ-47 מיליון שקל בשנה. עלות הפרויקט נאמדת בכ-744 מיליון שקל, והשלמתו צפויה ברבעון השני של 2026. פרויקט משמעותי נוסף הוא תוהא 2, שאותו מקימות גב-ים ואמות, עם כ-156 אלף מ"ר עילי לשיווק וכ-45 אלף מ"ר חניון תת-קרקעי. עלות ההקמה הכוללת שלו נאמדת בכ-3.4 מיליארד שקל, וחלקה של גב-ים הוא כ-1.7 מיליארד שקל. ההכנסות הצפויות מהפרויקט נאמדות בכ-300 מיליון שקל בשנה, מתוכן חלק החברה הוא 150 מיליון שקל.

לאחר תאריך הדוח חתמה גב-ים על עסקה לרכישת קרקע במתחם טרה בתל אביב, בין הרחובות יגאל אלון ובן שמן ועד דרך איילון. הקרקע משתרעת על כ-4.6 דונם וכוללת זכויות בנייה מאושרות לכ-85 אלף מ"ר, בייעוד מעורב של תעסוקה ומגורים. התמורה הכוללת לרכישת מלוא הזכויות בנכס, כולל 10% מהזכויות המוחזקות בידי רמ"י, מוערכת בכ-830 מיליון שקל בתוספת מע"מ. השלמת העסקה מותנית באישור האורגנים המוסמכים של הצדדים ובהשלמת חתימת ההסכמים בידי בעלי זכויות נוספים.

עסקה נוספת לאחר תאריך הדוח היא מכירת זכויות החברה ביבנה לצד שלישי בלתי קשור. הנכס כולל שטח של כ-66 דונם ומבנים בשטח של כ-32 אלף מ"ר, שמניבים הכנסה שנתית מייצגת של כ-18 מיליון שקל. התמורה בעסקה נקבעה על 393 מיליון שקל בתוספת מע"מ. בעקבות ההתקשרות סיווגה החברה את הנכס כמוחזק למכירה ורשמה הכנסות מעליית שווי הוגן של נדל"ן להשקעה בסך של כ-60 מיליון שקל ורווח נקי של כ-45 מיליון שקל.

בתחום המגורים מקדמת גב-ים תב"עות, תכנון, רישוי וייזום של פרויקטים בהיקף פוטנציאלי של כ-6,600 יחידות דיור, מהן חלק החברה עומד על כ-5,700 יחידות דיור. נכון לסוף מרס 2026 עמדה יתרת זכויות הבנייה המאושרות של החברה בפרויקטי מגורים על כ-940 יחידות דיור, מתוך היקף כולל של כ-1,330 יחידות דיור, הכולל גם את חלק השותפים ואת חלק בעלי הזכויות בפרויקטי התחדשות עירונית.

בפרויקט קריית אונו, שהקמתו הושלמה בשנת 2024, נמכרה ברבעון הראשון יחידת דיור אחת בתמורה ל-2.5 מיליון שקל ללא מע"מ, ולאחר תאריך הדוח נמכרה יחידה נוספת באותו סכום. נכון למועד פרסום הדוח נותרה בפרויקט יחידת דיור אחת לשיווק. בפרויקט TRUE תל אביב ברחוב דפנה נמכרה ברבעון יחידת דיור אחת בכ-7 מיליון שקל ללא מע"מ. עד סוף הרבעון נמכרו בפרויקט 46 יחידות דיור בתמורה כוללת של כ-199 מיליון שקל ללא מע"מ, וכן 32 דירות המיועדות להשכרה לצד שלישי בתמורה של 64.5 מיליון שקל.