לוינשטין נכסים: הרווח הרבעוני ירד ל-7.3 מיליון שקל בעקבות קפיצה בהוצאות המימון

לוינשטין נכסים סיימה את הרבעון הראשון של 2026 עם ירידה ברווח הנקי, למרות עלייה בהכנסות השכירות. הרווח הנקי של החברה הסתכם ב-7.3 מיליון שקל, לעומת 10.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - ירידה של כ-27.5%. הרווח לפני מס הסתכם ב-9.7 מיליון שקל, לעומת 11.9 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנה שעברה.

הגורם המרכזי שהכביד על התוצאות היה עלייה בהוצאות המימון. הוצאות המימון נטו הסתכמו ברבעון ב-7.8 מיליון שקל, לעומת 4.4 מיליון שקל ברבעון המקביל. החברה מסבירה כי העלייה נבעה בין היתר מהפסקת היוון הוצאות מימון על הנכסים בבאר שבע ובכפר סבא, שהקמתם הסתיימה בסוף 2025. לפי החברה, אף שבכל אחד מהנכסים הללו הושכרו כ-23% מהשטחים המיועדים להשכרה, טרם נרשמו מהם הכנסות מהותיות בשל עבודות גמר לשוכרים ובשל כך שתנאי האכלוס טרם התקיימו.

הכנסות החברה מדמי שכירות ואחזקה עלו ל-22.1 מיליון שקל, לעומת 21.2 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה של כ-4.2%. לפי החברה, העלייה נבעה בעיקר מתחילת הפעלתו של הנכס בכפר סבא בסוף 2025. החברה מציינת גם יציבות בהכנסות מדמי שכירות בנכסיה, ובחלק מהנכסים אף עלייה קלה שנבעה מהצמדות למדד, ממימוש אופציות ומחידוש חוזים עם שוכרים קיימים.

הרווח התפעולי הסתכם בכ-16 מיליון שקל, לעומת כ-15.4 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה של כ-4%. סך הכנסות השכירות בקבוצה, כולל נכסים בבעלות משותפת, הגיע ל-26.3 מיליון שקל, לעומת 23.4 מיליון שקל ברבעון המקביל. ה-NOI, כולל נכסים בבעלות משותפת, נותר כמעט ללא שינוי והסתכם ב-21.4 מיליון שקל, לעומת 21.3 מיליון שקל ברבעון המקביל.

במאזן, סך נכסי החברה הסתכם בסוף מרס 2026 בכ-2.46 מיליארד שקל. ההון העצמי הסתכם בכ-1.37 מיליארד שקל, והיווה 56% מהמאזן. יחס החוב נטו לשווי הנדל"ן להשקעה והנדל"ן להשקעה בהקמה עמד על 30%. החברה מציינת כי אם מתייחסים לעתודה למסים נדחים בסך כ-275 מיליון שקל כהתחייבות שאינה צפויה לפירעון אלא בעת מימוש נכסים, יחס ההון העצמי בתוספת העתודה למסך הנכסים עומד על כ-67%.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם ברבעון ב-11.5 מיליון שקל, לעומת 11 מיליון שקל ברבעון המקביל. מנגד, החברה השתמשה ב-14.8 מיליון שקל לפעילות השקעה, בעיקר בהשקעות בנדל"ן להשקעה ובנדל"ן להשקעה בהקמה. פעילות המימון הניבה תזרים חיובי של 8 מיליון שקל, בעיקר מגידול באשראי לזמן קצר מתאגיד בנקאי, ומנגד החברה שילמה דיבידנד של כ-14.4 מיליון שקל.

לחברה גירעון בהון החוזר של כ-617 מיליון שקל בדוחות המאוחדים, אך הדירקטוריון קבע כי אין בכך כדי להצביע על בעיית נזילות או על סימני אזהרה. לפי הדוח, הסיבה המרכזית לכך היא שהשקעות החברה בנדל"ן להשקעה מוצגות כנכסים שאינם שוטפים, בעוד שחלק מההתחייבויות שמימנו אותן מוצגות כהתחייבויות שוטפות.

בהתייחסות לסביבה העסקית, החברה מציינת כי נכסיה שמרו על יציבות במחירי השכירות ועל רמות תפוסה גבוהות גם לאחר תקופת הדוח. עם זאת, היא מזהירה כי להימשכות הלחימה עשויה להיות השפעה לרעה על הכנסות החברה מדמי שכירות ועל שיעורי התפוסה, בהתאם ליכולת השוכרים לעמוד בהתחייבויותיהם או להתקשר בהסכמי שכירות חדשים. אך נכון למועד אישור הדוחות, החברה מדווחת כי למלחמה ולמבצע "שאגת הארי" אין השפעה מהותית על פעילותה.