האם משקיעים יכולים לבטוח בנתוני המכירות של בינה מלאכותית?

רוברט פוזן (Robert Pozen), מרצה בכיר ב-MIT ולשעבר יו"ר חברת ניהול הנכסים MFS, מזהיר בטור דעה ב-Wall Street Journal כי נתוני המכירות הקשורים לבינה מלאכותית (AI) שהחברות מדווחות עליהם עלולים להיות מטעים. פוזן טוען כי בעוד שהשוק נמצא באופוריה סביב פוטנציאל ה-AI, חסרות הגדרות חשבונאיות ברורות למה נחשב "הכנסה מבינה מלאכותית". לדידו, חברות רבות נוטות לסווג מחדש מוצרים קיימים כטכנולוגיית AI רק כדי לרכוב על גל העניין של המשקיעים, מה שיוצר תמונה מעוותת של צמיחה אמיתית (יום א', 03.05.26).

המאמר מפרט כיצד היעדר סטנדרטים אחידים מאפשר לחברות תוכנה ושירותים להציג הכנסות מרישיונות רגילים או מענן כאילו הן נובעות ישירות מפיתוחי AI מתקדמים. פוזן מסביר כי ללא הפרדה ברורה בין תרומת ה-AI לבין פעילות הליבה המסורתית, המשקיעים מתקשים להעריך את התשואה האמיתית על ההשקעות העצומות בתחום. הוא מציין כי רשות ניירות ערך (SEC) וגופי התקינה החשבונאית חייבים להתערב ולדרוש גילוי נאות מפורט יותר, כדי למנוע מצב שבו "בועת דיווחים" תוביל להתרסקות בשוק בדומה למשברים טכנולוגיים קודמים.

הסכנה שבערפל הדיווח הפיננסי

אנו עדים למציאות שבה המונח "AI" הפך למילת קסם שנועדה להזניק את ערך המניות, לעיתים ללא גיבוי של זרמי הכנסה ממשיים. פוזן טוען כי השחיקה באמינות הדיווחים הפיננסיים עלולה לערער את אמון הציבור בשוק כולו. השקיפות היא המפתח למניעת ניפוח שווי שוק שאינו מבוסס על ביצועים עסקיים מוכחים, במיוחד כאשר מדובר בטכנולוגיה מורכבת שקשה למדוד את השפעתה הכספית המדויקת על כל מוצר ומוצר.

הצורך בסטנדרטים חדשים הוא קריטי לשמירה על יציבות שוק הטכנולוגיה. בעוד שהבינה המלאכותית אכן מחוללת מהפכה, היכולת של המשקיעים להבחין בין חברות המייצרות ערך אמיתי לבין אלו המשתמשות בטרמינולוגיה שיווקית בלבד תלויה באיכות המידע המוגש להם. פוזן מסכם כי ללא דרישה רגולטורית להוכחת הקשר הישיר בין המכירות לטכנולוגיה, שוק ה-AI עלול להפוך למלכודת עבור משקיעים לא מיומנים שיגלו מאוחר מדי שהמספרים לא משקפים את המציאות.

רוברט פוזן: מרצה בכיר בבית הספר לניהול של MIT (Sloan) ועמית בכיר במוסד ברוקינגס; כיהן כיו"ר חברת MFS Investment Management וכסגן יו"ר Fidelity Investments.

תמצית מתוך מאמר שפורסם באתר Wall Street Journal.