טבע גייסה עד 500 מיליון דולר לפיתוח תרופה לוויטיליגו

חברת טבע הודיעה על הסכם מימון אסטרטגי בהיקף כולל של עד 500 מיליון דולר עם Royalty Pharma, שמטרתו להאיץ את הפיתוח הקליני של הנוגדן הניסיוני TEV-408, תרופה פוטנציאלית לטיפול במחלת העור האוטואימונית וויטיליגו.

על-פי ההסכם, Royalty Pharma תעמיד לטבע מימון של 75 מיליון דולר לצורך ביצוע ניסוי קליני בשלב 2b, שאמור להתחיל בשנת 2026. בנוסף, כפוף לתוצאות הניסוי, ניתנה ל-Royalty Pharma אופציה להזרים מימון נוסף של עד 425 מיליון דולר לטובת שלב 3 של הפיתוח הקליני. במקרה של אישור התרופה והשקתה לשוק, טבע תשלם ל-Royalty Pharma תשלום אבני דרך ותמלוגים ממכירות גלובליות.

התרופה TEV-408 היא נוגדן מונוקלונלי אנושי שמיועד לעכב את הציטוקין IL-15, המעורב במסלולים מרכזיים של מחלות אוטואימוניות. התרופה נמצאת כיום בניסוי שלב 1b לטיפול בוויטיליגו ובניסוי שלב 2a למחלת הצליאק, ואף קיבלה בחודש מאי 2025 מסלול Fast Track מרשות המזון והתרופות האמריקנית. בטבע מציינים כי נתונים ראשוניים מהניסוי בוויטיליגו תומכים בפוטנציאל של IL-15 כיעד טיפולי למגוון מחלות אוטואימוניות, וכי תוצאות נוספות צפויות להתפרסם במהלך 2026.

וויטיליגו היא מחלת עור כרונית המאופיינת בהרס תאי המלנוציטים, האחראים על יצור הפיגמנט בעור, וגורמת להופעת כתמים לבנים. שכיחות המחלה בעולם מוערכת בכ-0.5% עד 2% מהאוכלוסייה, אך רבים מהחולים אינם מאובחנים. כיום קיים טיפול מקומי מאושר אחד בלבד, המוגבל לשטח עור של עד 10%, ואין טיפול סיסטמי מאושר, עובדה המצביעה על צורך רפואי שטרם קיבל מענה.

לדברי הנהלת טבע, ההסכם נועד לאפשר קידום מהיר ויעיל יותר של צנרת התרופות החדשניות של החברה, כחלק מאסטרטגיית Pivot to Growth. ב-Royalty Pharma ציינו כי מדובר בהמשך לשיתוף פעולה קודם עם טבע, וכי החברה רואה בפיתוח תרופות למחלות אוטואימוניות עם צורך רפואי לא מסופק יעד מרכזי להשקעה ארוכת טווח.

נשיא טבע יציג מחר את התכנון עד ל-2030

נשיא ומנכ"ל החברה, ריצ'רד פרנסיס, יציג מחר (יום ג', 13.1.26) בפני משקיעים את התקדמותה בתהליך הטרנספורמציה העסקית ואת מסלול הצמיחה שלה עד שנת 2030, במסגרת הופעתה בכנס השנתי ה-44 של ג'יי פי מורגן.

בליבת ההצגה תעמוד אסטרטגיית Pivot to Growth, שבמסגרתה שואפת טבע להפוך לחברת ביופארמה חדשנית מובילה, תוך הישענות על פעילות הגנריקה כבסיס תזרימי ועסקי. לפי החברה, המהלך כבר מתחיל לבוא לידי ביטוי בצמיחה מואצת של מותגים חדשניים ובהתקדמות בצבר הפיתוח הקליני.

טבע מדגישה כי מותגי הליבה החדשניים שלה - AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY - מהווים כיום מנועי צמיחה מרכזיים ומשפיעים על מבנה ההכנסות והתחזית הפיננסית. לצד זאת, בצנרת הקלינית של החברה נכללים בין היתר olanzapine LAI, DARI, duvakitug, emrusolmin ונוגדן anti-IL-15, שנועדו לתמוך בצמיחה ארוכת הטווח ולהעמיק את המעבר לפעילות חדשנית.

בכנס תציג טבע גם את ביצועיה הצפויים לשנת 2025. תחזית ההכנסות עומדת על 16.8-17.0 מיליארד דולר, כאשר החברה מציינת ביצועים בטווח הנמוך של התחזית, לפני תרומת אבני הדרך של duvakitug. שיעור הרווח התפעולי צפוי לנוע סביב 26.2%-27.1%, והרווח למניה צפוי לעמוד על 2.55-2.65 דולר. תזרים המזומנים החופשי מוערך ב-1.6-1.9 מיליארד דולר, עם ביצועים בחלק העליון של הטווח.

תרומת אבני הדרך הצפויות של duvakitug עשויה, לפי טבע, להוסיף כ-500 מיליון דולר להכנסות, כ-400-430 מיליון דולר ל-EBITDA המתואם וכ-500 מיליון דולר לתזרים המזומנים החופשי, לצד שיפור ביחס המינוף נטו לרמה של כ-2.5.

במבט קדימה מציגה טבע יעד ל-2026 של הכנסות יציבות עד ירידה קלה לעומת 2025, ובהמשך מעבר לצמיחה חד-ספרתית נמוכה ב-2027 וקצב צמיחה שנתי ממוצע חד-ספרתי בינוני עד 2030. החברה שואפת להגיע לשיעור רווח תפעולי של כ-30% ב-2027 ולמעלה מ-30% ב-2030, לצד תזרים מזומנים חופשי של יותר מ-2.7 מיליארד דולר ב-2027 ולמעלה מ-3.5 מיליארד דולר ב-2030.

בנוסף, טבע מדגישה מחויבות להקצאת הון ממושמעת ולהשגת דירוג אשראי ברמת השקעה, תוך המשך יישום תוכניות התייעלות מצטברות בהיקף של כ-450-500 מיליון דולר עד 2026 וכ-700 מיליון דולר עד 2027.