בפעם ה-13 ברצף: הריבית נשארת 4.5%, הוויכוח סביב מועד ההפחתה מתעצם

בנק ישראל הותיר (20.8.25) את הריבית על 4.5% בפעם ה־13 ברציפות. הוועדה המוניטרית ציינה כי למרות ירידה מסוימת בלחצי המחירים, האינפלציה עדיין מעל גבול היעד והשקל נחלש בחודשים האחרונים - ולכן נדרשת זהירות.

לפי הודעת הבנק, המשק מתאושש מהפגיעה בתקופת הלחימה מול אירן, אך אי־הוודאות הביטחונית והפיסקלית נותרה גבוהה. ברקע, אישור הקבינט לכיבוש עזה מחריף את החשש: "ככל שהמלחמה תתעצם ותתארך, קיים סיכון שמגבלות ההיצע יוסיפו להעיב על התאוששות הפעילות, שהצמיחה תהיה מתונה יותר, ושהגירעון בתקציב והאינפלציה יהיו גבוהים יותר", נמסר.

מה מראים הנתונים

עופר אהרונוביץ', מנהל חטיבת משכנתאות - אלדר משכנתאות, בירך על ההחלטה: "בעקבות ההחלטה האחרונה של בנק ישראל, הריבית במשק נותרה על-כנה ברמה של 4.5%. ההחלטה התקבלה על בסיס מספר גורמים כלכליים מרכזיים, שנועדו להשיג יציבות תוך איזון בין ריסון האינפלציה לבין שמירה על צמיחה. האינפלציה השנתית ירדה ל־3.1%, נתון שמעיד על התייצבות מעודדת. גם בשוק הדיור ניכרת התמתנות, אך שוק המשכנתאות רשם התאוששות מפתיעה ביולי עם עלייה של כ־20% בהיקף המשכנתאות. ההחלטה משקפת איזון נכון בין ריסון שוק הנדל"ן לבין הגנה על לוקחי המשכנתאות".

לעומתו, דרור אוהב ציון, מנכ"ל ובעלי דרא שיווק נדל"ן, ביקר את ההחלטה: "נגיד בנק ישראל בחר להשאיר את הריבית ברמה של 4.5% וזה מצער. אחרי ירידה עקבית באינפלציה - מ־3.3% ביוני ל־3.1% ביולי - ובמקביל התחזקות השקל מול הדולר, נוצרו תנאים להתחיל בהפחתה הדרגתית. זה הזמן להקל על משקי הבית הנושאים בנטל המשכנתאות ולעודד את הפעילות העסקית והנדל"נית. דחיית ההפחתה רק מעמיקה את הקיפאון".

הדילמה מול בנק ישראל ברורה: האינפלציה מתקרבת ליעד, שוק הדיור מתקרר, אך הסיכונים הביטחוניים והתקציביים ממשיכים להעיב. כעת נותרה השאלה האם בהחלטה הקרובה כבר יגיע האות להפחתת ריבית - או שמדיניות ההמתנה תימשך.