רשות ניירות ערך: חברות ללא פעילות עסקית אקטיבית ייחשבו כהשקעה משותפת

רשות ניירות ערך פרסמה (יום ב', 09.06.25) עמדה משפטית חדשה, ולפיה תאגידים שעיקר עיסוקם הוא השקעה משותפת בניירות ערך - ולא פעילות עסקית אקטיבית - לא יוכלו לגייס הון מהציבור במסגרת חוק ניירות ערך, אלא רק בהתאם לחוק השקעות משותפות בנאמנות.

על-פי העמדה, תאגידים מסוג זה ייחשבו כהסדר השקעה משותפת, ולכן יידרשו לעמוד בכלל הדרישות החלות על קרנות נאמנות, לרבות פיקוח הדוק והגבלות שיווק. העמדה תחול מיד על חברות המבקשות לראשונה להנפיק מניות ולהיסחר בבורסה, אך לגבי תאגידים שכבר נסחרים - תחול רק בעוד שנתיים.

המדיניות לא תחול על גופים פיננסיים כמו בנקים ובתי השקעות, שפעילות השקעות היא חלק מהותי מהעשייה העסקית שלהם, וכן לא על שותפויות מו”פ, המפוקחות בהסדר נפרד לפי חוק ניירות ערך.

זינגר: "לא נאפשר גיוס הון להשקעות פסיביות בלבד"

לדבריו, ההחלטה משתלבת במהלך רחב של הרשות להסדרת שוק ההשקעות המשותפות, הכולל הבהרת כללי תיווך והשיווק של מכשירים אלטרנטיביים למשקיעים לא-כשירים.

קריטריונים לזיהוי פעילות אקטיבית מול פסיבית

תאגיד שפעילותו תוגדר כהשקעה משותפת לא יקבל היתר לפרסום תשקיף לפי חוק ניירות ערך, לרבות תשקיף מדף או דוח הצעת מדף. אם מדובר בתאגיד מדווח ששינה את פעילותו - תינתן לו תקופת התאמה של 12 חודשים, ולאחריה תיאכף העמדה במלואה.