מרס 2025 היה החודש הגרוע ביותר בוול סטריט מאז דצמבר 2022

מדד סטנדרד אנד פור'ס של הבורסה בוול סטריט סיים אתמול (31.3.25) את החודש הגרוע ביותר מאז דצמבר 2022 ואת הרבעון הראשון הגרוע ביותר של נשיא כלשהו מאז 2009. הסיבה המרכזית: כוונתו של הנשיא דונלד טראמפ להודיע מחר (2.4.25) על מכסים בשיעור שלא נראה כמותו מזה 80 שנה.

המדד העיקרי של וול סטריט ירד בחודש מארס ב-5.8%; החודש האחרון של 2022 היה גרוע יותר, משום שאז ביצע הפדרל ריזרב שורה של העלאות ריבית חדות כדי להיאבק באינפלציה שהגיעה באותו אביב לשיא של קרוב ל-10%. מבחינת כהונת נשיאים, הרבעון הראשון של ברק אובמה ב-2009 היה גרוע יותר - בשל המשבר הפיננסי שהיה אז בשיאו ואשר גרם במידה רבה לנצחונו של אובמה.

מדד S&P נמוך כעת ב-8.7% מהשיא שרשם בחודש פברואר; ירידה של 10% מהשיא נחשבת ל"תיקון", דהיינו התייצבות ברמה נמוכה יותר. מדד הנאסד"ק של מניות הטכנולוגיה ירד בחודש מארס ב-8.2% וכבר מצוי עמוק בטריטוריית ה"תיקון". וול סטריט מחקה את כל העליות שרשמה מאז נצחונו של טראמפ בתחילת נובמבר 2024, כאשר המשקיעים קיוו לקיצוצי מס ניכרים (בעיקר לחברות ולעשירים) ולהקלה משמעותית ברגולציה.

תוכנית המכסים של טראמפ אינה ברורה עדיין. במסע הבחירות שלו הוא דיבר על מכס בשיעור 60% על סין ו-10% על כל יתר העולם. מאז תחילת כהונתו הוא הטיל מכסים של 25% על קנדה, מקסיקו ומכוניות; הוסיף 10% למכס על סין; ואיים במכסים על מדינות נוספות אם לא ייענו לדרישות מדיניות וביטחוניות. טראמפ הבטיח שב-2 באפריל, אותו הוא מכנה "יום השחרור", יוטלו מכסים רבים נוספים.

אפשרות אחת היא מכס רוחבי עולמי, כפי שאמר בקמפיין שלו. אפשרות שנייה היא מכסי גומלין בשיעור דומה לזה שמטילות מדינות אחרות על הייבוא מארה"ב, אולי תוך התחשבות גם במדיניות המס והמטבע שלהן; מדובר בבחינה פרטנית של מיליוני פריטים. אפשרות שלישית היא מכס בשיעור בלתי ידוע על האיחוד האירופי ועוד 14 מדינות שלארה"ב יש גרעון מסחרי איתן; מדובר ב-90% מסחר החוץ האמריקני.

הרוב המכריע של הכלכלנים סבורים, כי מכסים גבוהים גורמים לעליית מחירים לצרכנים המקומיים ועלולים להוביל הן לאינפלציה והן למיתון. טראמפ טוען שהיצרנים הזרים יצטרכו לספוג אותם - טיעון שאינו עומד במבחן העבר, ואשר מהווה חרב פיפיות לנוכח כוונתן של מדינות רבות להטיל מכסים משלהן בתגובה לאלו של טראמפ. עוד הוא טוען, כי המכסים יובילו להחזרת משרות יצרניות לארה"ב, למרות שברוב המקרים - משרות אבדו בשל אוטומטיזציה.

טראמפ עצמו לא שלל מיתון בשל צעדיו ואמר שתידרש תקופה של הסתגלות. החשש מפני מיתון מצטרף לחוסר הוודאות הכבד בנושא המכסים, ושני אלו גרמו לירידות המתמשכות בוול סטריט. בכהונתו הראשונה ובקמפיין שלו התייחס טראמפ לבורסות כמדד להצלחתו, אך כעת הוא אומר שיעשה את מה שבעיניו נכון בלא לשים לב לתגובות בשווקים.