הריבית בארה"ב יורדת ל-4.75% - הורדה ראשונה מאז 2020

הריבית בארה"ב יורדת בחצי נקודה ל-4.75%, הודיע (18.9.24) הפדרל ריזרב בראשותו של הנגיד ג'רום פאואל. זוהי הורדת הריבית הראשונה מאז תחילת 2020, ולאחר למעלה משנתיים של העלאות מרמה אפסית כדי להיאבק באינפלציה המואצת.

ה"פד" אומר כי הפעילות הכלכלית ממשיכה להתרחב בקצב סולידי, תוספת המשרות הואטה והאבטלה עלתה אם כי נותרה נמוכה. האינפלציה ממשיכה להתקדם לעבר היעד של 2% אם כי עודנה גבוהה. הוא מעוניין להשיג תעסוקה מירבית עם אינפלציה של 2% בטווח הארוך, סבור שהיא מתקרבת בעקביות ליעד זה ומוצא שסיכוני האינפלציה והאבטלה מתאזנים זה עם זה.

לגבי המשך הדרך אומר ה"פד", כי יבחן בזהירות את הנתונים שיגיעו, את התחזיות המתגבשות ואת איזון הסיכונים. הוא שב ומדגיש את מחויבותו הן לתעסוקה מלאה והן ליעד האינפלציה, ואומר שיהיה ערוך להתאים את מדיניותו כדי להגשים את יעדיו. 11 מחברי הוועדה המוניטרית ובראשם פאואל תמכו בהורדת הריבית בחצי נקודה, ורק חברה אחת סברה שיש להסתפק ברבע נקודה.

הריבית בארה"ב - ובעולם - זינקה החל ב-2022 עם היציאה מהקורונה. בארה"ב היא יוחסה לשלושה גורמים עיקריים: ביקושים מוגברים של הצרכנים לאחר שנתיים של מגיפה שמנעו הוצאות על שירותים כגון מלונאות ומסעדות, ושאותם יכלו לממן מטריליוני הדולרים של הסיוע שהזרימו ממשלי טראמפ וביידן; הפרעות בשרשרת האספקה, בעיקר בשל התפרצויות קורונה נוספות בסין, אשר גרמו לכך שהביקוש עלה על ההיצע; והעלייה המשמעותית בשכר הריאלי.

ממשל ביידן וה"פד" איחרו להגיב לאינפלציה, משום שסברו תחילה שהיא זמנית ומבטאת התאוששות בריאה מהקורונה. התוצאה הייתה שהיא הגיעה לשיא של 9.1% בקיץ 2022, והבנק המרכזי נאלץ להעלות את הריבית בקצב המהיר ביותר מזה 40 שנה. בשנה האחרונה האינפלציה יורדת בעקביות ועמדה בחודש שעבר על 2.5% - קרוב ליעד ארוך הטווח של 2%. הציפייה בשווקים היא להורדה מצטברת של 1.25 נקודה עד סוף השנה ולהורדה נוספת באותו שיעור בשנה הבאה. החלטות הריבית הבאות יתפרסמו בחודשים נובמבר ודצמבר.

השאלה הגדולה היא האם ארה"ב תיחלץ מן האינפלציה בלא מיתון. הצמיחה היא כ-2% בשנה והאבטלה עומדת כיום על 4.2% לעומת 3.4% אשתקד, אם האטה בקצב שכירת העובדים החדשים. בנקודה זו מדובר על האטה ("נחיתה רכה") ולא על מיתון, ופאואל סבור שניתן להתחיל להוריד את הריבית בהדרגה כדי למנוע גלישה למיתון ובלא להסתכן בהתפרצות אינפלציונית מחודשת.

המצב הכלכלי בכלל ויוקר המחיה בפרט הם הנושא המעסיק ביותר את הבוחרים האמריקנים לקראת הבחירות לנשיאות בעוד שבעה שבועות, וכל הסקרים מלמדים שלדונלד טראמפ יש יתרון משמעותי על קאמלה האריס בתחום זה. ההאטה באינפלציה והורדת הריבית הן מהלכים מבורכים מבחינתה של האריס, אם כי המחירים עדיין גבוהים משמעותית מאשר בתחילת הקדנציה של ממשל ביידן, ומשקי הבית והעסקים ירגישו את השפעות הורדת הריבית רק בטווח של חודשים רבים.

טראמפ צפוי לתקוף את פאואל - שהוא אשר מינה אותו לתפקידו - ולטעון שהורדת הריבית מונעת משיקולים פוליטיים. טראמפ כבר אמר שאם ייבחר שוב, יפעל לפגוע בעצמאות ה"פד" וינסה להתערב במדיניות הריבית; האריס הצהירה שתשמור על המצב הנוכחי בו דבק גם ביידן - עצמאות מוחלטת של הבנק המרכזי.