כלכלני בנק הפועלים: התמונה בשוק המניות ב-2002 תהיה פחות קודרת

"אנו מעריכים כי לגבי 2002 נראית התמונה פחות קודרת", מבשרים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית את שוק ההון. תחזית זו מהווה תפנית בהערכתם את שוק המניות, וזאת לאחר תקופה ארוכה של פסימיות לגבי שוק זה.

לדעתם של כלכלני הבנק, שני הפרמטרים הבולטים התומכים בחידוש מגמת העליות בשוק בטווח הבינוני הינם הריבית המוניטרית שצפויה לרדת לרמה של %5 (הסקירה נכתבה קודם להחלטת הנגיד על הורדת ריבית צפויה של כ-%2, א-כ.), וכן הרווחיות הצפויה של החברות בשנת 2002. בענפים רבים, כדוגמת חברות האחזקה, רשתות השיווק והבנקים המסחריים, צפויה הרווחיות להשתפר. להערכת כלכלי הבנק, השיפור הצפוי אינו גלום עדיין במדדי המניות.

ומה בטווח הקצר?

בבנק הפועלים מציינים, כי היוזמות לגיבוש עסקת חבילה במשק, בין המעסיקים, האוצר, הסתדרות העובדים ובנק ישראל ותוכנית הקיצוצים בתקציב הממשלה, מעלות לפי שעה חרס ומותירות את המשקיעים בעמדת המתנה.

כלכלני הבנק מציינים, כי להחלטות שיתקבלו במהלך השבוע הבא, בתחום הכלכלי, תהיינה השלכות נרחבות על שוק המניות. בנוסף, הפרסומים על התרעות חמות לפיגועי טרור ופיגועי הירי המתמשכים, ממשיכים לתרום לחוסר הוודאות בשוק.

לסיכום, תוך שהם מציינים כי פרסומים ראשונים על גיוסי הון המתוכננים לבורסה בתל אביב ב-2002 (רשת פוקס), עשויים להעיד על חידוש הפעילות בשוק הראשוני, ממליצים כלכלני הבנק לנצל את תנודות השערים כדי "לשפר עמדות" בתיק המניות.

באפיק השקלי, הם מציינים, כי בהנחה שהריבית המוניטרית תיתכנס לרמה של %5, נותרת ההשקעה באג"ח מסוג שחר לטווח הבינוני והארוך עדיין אטרקטיבית. הפרסומים על אפשרות מיסוי הריבית בפקדונות יוצרת אם תתקבל עדיפות לאגרות השקליות הסחירות.

באפיק המדדי מציינים כלכלני הבנק, כי על-פי התחזית - צפויים המדדים הקרובים להיות שליליים (%0.2 בדצמבר ו-%0.2 בינואר), ונוכח מדד חודש נובמבר - שירד בשיעור של %0.6, ניתן ללמוד כי המדדים הבאים עשויים גם הם להפתיע. כלכלני הבנק מציינים, כי המשך תהליך הורדת הריבית עשוי להביא את הריבית הריאלית לרמה של כ-%3.5. לפיכך, הם ממליצים, להתרכז באפיק השקלי בטווחים הבינוניים והארוכים ישירות או באמצעות קרנות נאמנות.