גמול סהר: רשתות השיווק הן ערי מקלט למשקיעים בעת מיתון

רשתות השיווק הן "ערי מקלט למשקיעים בעת מיתון". כך מעריכים בחברת ניהול תיקי ההשקעות, גמול סהר. ההערכה זו פותחת סקירה של גמול-סהר, בה מעניק האנליסט דודו יוגב, המלצות קניה למניות שופרסל (עם עלייה במחיר היעד ל-20 ש"ח) ומניית ריבוע-ישראל (במחיר יעד של 76 ש"ח) והמלצת החזק למניית ריבוע-נכסים (במחיר יעד של 69 ש"ח).

יוגב מציג את התנהגות מניות אלה, אשר לדבריו "ממשיכות להכות את המדד". הוא מציין, כי הרשתות הגדולות ממשיכות לצמוח ולשפר את רווחיותן, תוך נגיסה מתמשכת בנתח השוק של קלאב-מרקט. כמו כן, ציין יוגב, כי שיעור מכירות המותגים הפרטיים של הרשתות, גדל עקב האטרקטיביות היחסית של המוצרים הזולים בתקופת ההאטה במשק.

בגמול-סהר מעריכים, כי שופרסל ממשיכה להיות חברת הקימעונאות הגדולה בישראל, המציגה שיעורי צמיחה נאים ושיפור עקבי ברווחיות. לדברי יוגב, שופרסל מגלה פגיעות נמוכה להאטה במשק. יוגב בוחר להעריך כי שוויה הריאלי של שופרסל, יגיע בשנה הקרובה משווי הגבוה ב-%19 משווי השוק בו היא נסחרת כיום.

יוגב מציין, כי הריבוע הכחול הציגה ברבעון השלישי תוצאות המתאימות לתחזיות גמול-סהר, עם צמיחה של %6.4 בהכנסות וגידול של 19 אלף מ"ר בשטחי המסחר שלה. הוא מציין, כי הריבוע הכחול מפגרת במקצת, אחרי שופרסל, בתחום המותג הפרטי. אולם מעריך כי שוויה יגיע השנה לשווי הגבוה ב-%16 מזה בו היא נסחרת כיום.