בנק ישראל הוריד את הריבית ב-%0.3

כידוע, חותרת המדיניות המוניטרית לשמר את יעד יציבות המחירים אשר קבעה הממשלה, כתשתית הכרחית לצמיחה בת-קיימא ולחיזוק היציבות הפיננסית בשוקי הכספים, ההון ומטבע-החוץ. יציבות זו, התורמת לחוסנו של המשק, עמדה היטב במבחן האירועים האחרונים בשוקי ההון בעולם, בעקבות הפיגוע בארצות-הברית, ומחייבת שמירה על המשמעת הפיסקלית והמוניטרית.

מבנק ישראל נמסר כי בשל המפנה שחל במצב המשק, עקב ההאטה בעולם והמציאות הביטחונית בישראל, תומך בנק ישראל בגיבוש מדיניות כלכלית מתואמת לעידוד הצמיחה והתעסוקה. במסגרת זו חשוב לשנות את הרכב התקציב על-ידי הגדלת רכיב ההשקעות בתשתית ואת התמריץ לעבודה על חשבון ההרחבה בתשלומי העברה, וזאת - תוך חזרה לתוואי גירעון תקציבי יורד, כדי לאפשר המשך תהליך הירידה בריבית במשק. בהקשר זה נדרש שינוי במבנה השכר של הסקטור הציבורי תוך התאמת זחילת השכר לסביבת האינפלציה הנמוכה, כך שיקטן הנטל הריאלי המוטל על התקציב במיוחד בתקופה של האטה כלכלית. כן מומלץ לעדכן את שכר המינימום על פי מדד המחירים לצרכן, בתוספת שיעור מסוים שיבטא את הגידול בפריון במשק, ולהקפיד על אכיפת החוק. כמו כן יש לצמצם את היקף התעסוקה של עובדים זרים ובפרט אלו ששהייתם לא-חוקית. נקיטת צעדים אלו, ביחד עם שמירה על היציבות תוך כדי שנויים מבניים בשווקים הפיננסיים, יקלו על המשק לעבור תקופה של מיתון בביקושים המקומיים והחיצוניים, ויכולים להציב אותו בעמדה טובה יותר לחידוש צמיחה בת-קיימא מוטת השקעות ויצוא.

בבנק ישראל מדגישים, כי ריבית בנק ישראל ירדה בשנתיים האחרונות בלמעלה מ-5 נקודות אחוז (מ-11.2 ל-5.8 אחוזים); והיא כיום הנמוכה ביותר מזה שנים רבות. יתר על כן, הריבית הריאלית לטווח קצר, הנמדדת על-פי ריבית בנק ישראל בניכוי הציפיות לאינפלציה הנגזרות משוק ההון, ירדה אף היא ורמתה באוקטובר כ-4 אחוזים לעומת למעלה מ-8 אחוזים לפני שנתיים. לעומת זאת, הריבית הריאלית לטווח ארוך (על-פי התשואה הריאלית על אגרות החוב הממשלתיות ל-10 שנים) ירדה אך מעט בשנתיים האחרונות (מ-%5.2 ל-%4.7). גורם חשוב בהקשר זה היה, בין היתר, הגידול שנרשם בגיוס ההון הממשלתי הסחיר בשנת 2001 (כ-11 מיליארד ש"ח לעומת תכנון של פחות מ-4 מיליארד), וזאת עקב הגידול בגירעון הממשלתי. חשוב לציין שריבית זו מהווה בסיס לשעורי הריבית בהלוואות לטווח ארוך, ובכלל זה בשוק המשכנתאות ובמימון פרויקטים ארוכי טווח, ולכן היא גורם חשוב בצמיחת המשק.

פרמיית הסיכון ששוקי ההון מייחסים למשק הישראלי נשארה באותה רמה בטווח של חצי שנה (כ-1.1 אחוזים) והפרמיה ל-10 שנים ירדה לשיעור של 1.75 אחוזים. הירידה בפרמיית הסיכון מצביעה, כנראה, על ירידה מסוימת באי-הוודאות לגבי ההתפתחויות בישראל ובעולם, לאחר שנרשמה בהן עלייה בעקבות הפיגוע בארצות הברית. פער הריביות לטווח קצר בין הריבית השקלית לריבית הדולרית עומד כיום על כ-4 אחוזים, בעקבות הפחתת ריבית בארצות הברית בחודש נובמבר בשיעור של 0.5 אחוזים. חשוב לציין, כי פער הריבית לטווח של 10 שנים נמוך יותר: הריבית על אגרות חוב של ממשלת ארצות הברית עומדת כיום על כ-4.6 אחוזים לעומת תשואה של כ- 6.8 אחוזים על אגרות החוב לא צמודות של ממשלת ישראל ("שחר") לאותה תקופה.