בנק הפועלים מעלה את המלצתו למניית נכסים-ובניין לקניה

בנק הפועלים מעלה את המלצתו למניית קבוצת נכסים ובניין מקבוצת אי.די.בי, ל"קנה". באמצע השנה, נתן הבנק המלצת "החזק" למניה.

בבנק מעריכים, כי לצד שיפור שרשמה החברה בתוצאותיה ברבעון השלישי, היא צפויה ליהנות בשנה הקרובה, מערך מוסף, בעקבות פעילות הרה-ארגון שמבצעת אי.די.בי. מניית החברה החלה את הרבעון האחרון בשפל של שלוש שנים ועלתה מאז יותר מ-%10.

בסוף 2001, מעריך הבנק, כי נכסים-ובניין תרשום הכנסות של כ-673 מיליון ש"ח לעומת 577 מיליון ש"ח בשנת 2000. על-פי הערכת הפועלים, יגדלו ההכנסות לכ-687 מיליון ש"ח בשנת 2002.

בבנק צופים, שיפור בשני מגזרי פעילותה העיקריים: נכסים מניבים ובניה למגורים. ברווח הנקי, צפויה הקבוצה לדווח בסיכום 2001, על שחיקה ולהסתכם ב-59 מיליון ש"ח. זאת בהשוואה לנתוני שנת 2000, שבה נרשמה בדוחות השפעה מצטברת, חד-פעמית, של שינוי השיטה החשבונאית, אשר הובילה להטיית תוצאותיהן של חברות הנדל"ן כלפי מעלה.

אולם נוכח הגידול ברמות המינוף של הקבוצה, יכולות הוצאות המימון להוביל אף לשחיקה מהותית יותר בשורת הרווח הנקי.

בבנק מציינים, כי זהו רבעון תשיעי ברציפות, בו מציגה נכסים ובניין שיפור בהכנסותיה מנכסים מניבים. בבנק מצביעים על שורה של פרויקטים בבניה, בהיקף של 79 אלף מ"ר, מבטיחים כי מגמה זו צפויה להמשך.

ההשקעות מתאפשרות לדברי כלכלי הפועלים, הודות לגידול מתמשך ברמות המינוף של הקבוצה (יחס ההתחייבויות לזמן ארוך מסך המאזן עלה במהלך השנים האחרונות מ-%18 בשנת 1995, ל-%45 ברבעון שחלף). זאת על אף עודפי ההיצע בשוק המשרדים, שנוצרו עקב בנייה מסיבית והמשבר בענף ההיי-טק.

הקבוצה נהנית משיעורי תפוסה גבוהים ויציבים, כשמרבית שטחיהם של הפרויקטים שבהקמה כבר מושכרים מראש.

בצד ההזהרות, מציין הפועלים את פעילות הבניה למגורים, המאופיינת בתנודתיות גבוהה בין הרבעונים השונים, לאור כללי הדיווח החשבונאי המחייב זקיפת הכנסות בגינם. פעילות זו מושפעת כמובן גם ממצב הענף העגום שלא מראה סימני התאוששות. זאת במקביל להערכה כי המלצותיה של ועדת רבינוביץ', לא יתקבלו.

עם זאת מציינים בבנק, כי הפרויקטים המובילים של הקבוצה בתחום הבניה למגורים, ממוקמים באזורי ביקוש במרכז הארץ. לכן צפויה הקבוצה, לדעת כלכלניו, להציג בסיכום השנה שיפור בהכנסותיה ממגזר זה, לאחר שמספר פרויקטים יענו על רף הדיווח המינימלי הנדרש לשם זקיפתם בדוחות.

בבנק מעריכים כאמור, שהשינויים בבעלת השליטה בנכסים ובניין, קבוצת אי.די.בי, יביאו לשיפור במצבה. במהלך החודשים האחרונים מיישמת אי.די.בי מהלך רה-ארגון, שכולל התמקדות בחברות תפעוליות וצמצום מטות בחברות אחזקה.

עד כה הספיקה אי.די.בי למזג את כלל אלקטרוניקה לתוך כלל תעשיות, לבצע הפחתות למכירה עתידית של אלרון וסאיטקס, להכריז על כוונותיה למזג את אלביט לאלרון ולממש אחזקות באיטונג ובנכסי אזורים. מטרת הפעולות הינה, להקל על תהליך מכירתה המתמשך של קבוצת אזורים.