הערכה: אורתם--סהר בדרך לפירוק

בעלי האג"ח של אורתם-סהר יתכנסו מחר (יום ג', 5.12.15) לשלוש אספות כלליות, כדי להצביע על שתי ההצעות לרכישת החברה שהוגשו: של לסמן-תאופיק ושל קפיטל-עמרם. אורתם-סהר חייבת לבעלי האג"ח כ-275 מיליון שקל. אגרות החוב נסחרות בבורסה לפי 10% מערכן. על-פי המצב כרגע, ייתכן מאוד שאף אחת משתי ההצעות לא תתקבל. במקרה זה עשוי בית המשפט המחוזי בתל אביב להחליט כבר מחרתיים (יום ג', 6.12.16) על פירוק החברה.

הצעת לסמן-תאופיק (חברה קבלנית מאום-אל-פחם, שקיומה נחשף ב-News1) מציעה לשלם בעד החברה 100 מיליון שקל, וכן לתת לבעלי האג"ח 25% מהבעלות על החברה. לכאורה זו הצעה טובה יותר מאחרות. אך בעלי האג"ח מוטרדים מכך שהיזמים לא הגישו ערבות בנקאית של 5 מיליון שקל, כפי שדרש בית המשפט.

הצעת חברות אפי-קפיטל-עמרם אברהם מציעה רק 75 מיליון שקל, וגם זאת בתנאי שלאורתם-סהר יהיו בעתיד רווחים גדולים, אפשרות המוטלת בספק. אם שתי ההצעות ידחו, יחליט בית המשפט למחרת, ככל הנראה, על הליכי פירוק.