רשות ני"ע מאפשרת היתר עסקה

רשות ניירות ערך פרסמה לראשונה (יום ג', 19.4.16) עמדת סגל בנוגע להיתר עסקה בקשר להשקעה באיגרות חוב, המאפשרת ומסדירה את קיומו של ההיתר במטרה לאפשר לציבור שומר המצוות לרכוש איגרות חוב מבלי שייכנס לחשש איסור ריבית. זוהי התייחסותה הראשונה של הרשות לנושא מאז הוקמה לפני כ-50 שנה.

לפי העמדה שפרסמה הרשות, עליה חתומים עו"ד מאיר לוין ועו"ד ורו"ח יעקב יודקוביץ, חברות יוכלו לאפשר לרוכשי איגרות חוב שירצו בכך להתקשר מולן ישירות בהיתר עסקה, מה שיאפשר למשקיעים באיגרות להימנע מחשש ריבית מחד-גיסא, ולא יפגע בשאר המשקיעים שאינם רוצים בכך מאידך.

הסגל מציין, כי הדבר יתאפשר "בתנאי שההסכם הנפרד יקבע, כי תוקפו יהיה אך ורק ביחס למחזיקים אשר התקשרו בו עם החברה וביחס לתקופה שבה יחזיקו באיגרות החוב, וכי יישומו יבוצע במישרין בין מחזיקים אלו לבין התאגיד מבלי שהנאמן למחזיקי תעודות ההתחייבות יתערב בו". הרשות גם מציעה להקים אתר אינטרנט ייעודי, שבאמצעותו יוכלו משקיעים באג"ח לחתום על הסכם היתר עסקה לאג"ח של חברה בודדת או לאג"ח של חברות רבות שירצו ליטול חלק בדבר.

לפי היתר העסקה, שנהוג מזה מאות בשנים, הלווה והמלווה מסכמים שמחצית מהסכום תשמש כהלוואה ללא ריבית, והמחצית השנייה תשמש כפיקדון להשקעה משותפת הנושאת תשואה מינימלית מסוימת בגובה הריבית. בכדי להימנע ממצב בו המלווה יפסיד את כספו במקרה של כישלון העסקה לשמה נתנה ההלוואה, מסמך ההיתר כולל כללים מחמירים להוכחת ההפסד, הכוללים שבועה חמורה.