מעלות: דירוג יציב לרכבת ישראל

חברת דירוג האשראי "מעלות" אישררה (יום ג', 15.3.16) את דירוג +AA לחברת רכבת ישראל, והעמידה אותו על תחזית דירוג יציבה.

הדירוג משקף את הערכתנו לגבי המעמד המונופוליסטי של רכבת ישראל בענף הרכבות המקומי. החברה היא היחידה הפועלת בתחום הסעת הנוסעים הבינעירונית ברכבת, להבדיל מרכבות קלות בתוך הערים, ויש לה תפקיד הולך וגדל בתחבורה הציבורית בישראל. נתון זה מהווה סיכוי "גבוה" לתמיכה ממשלתית חריגה ויוצאת דופן.

תוכנית ההשקעות הנרחבת של החברה משקפת להערכת מעלות את החשיבות שהממשלה מייחסת לפיתוח הרכבת. תוכנית זו מגובה בהסכם
הפעלה ופיתוח עדכני המקנה לחברה תמיכה ממשלתית שוטפת, המספקת לה כיסוי טוב ובזמן של עלויות הפיתוח. היחסים הפיננסיים החזויים תנודתיים, וקיימת אפשרות לחריגה מהיעדים תפעוליים.

על אף שלמדינה יש אפשרות לקזז סכומים מהתשלומים המגיעים לחברה, סיכון זה מוגבל באמצעות מגבלות על יכולת הקיזוז של המדינה תחת ההסכם וכן באמצעות צבירה של כרית ביטחון לשירות חוב שתאפשר לחברה זמן לדון עם המדינה על בעיות שיתעוררו מבלי להימנע מתשלום שוטף של קרן וריבית.

בשלב זה אין הערכה לגיוס נוסף ב-2016, לאור הצורך באישור המדינה לגיוס נוסף. החוב שגויס החליף מענק ממשלתי בסכום דומה, כך שלמעשה המענק הממשלתי הפך למעין תשלום נדחה כנגד החוב שגויס.

בתוך כך, היום אושר מינויה של דלית רגב (44) ממודיעין לדירקטור ברכבת ישראל.