S&P הורידה דירוג אי.די.בי פתוח ודסק"ש

חברת הדירוג S&P מעלות הורידה (יום ד', 19.9.12) את הדירוג של חברת אי.די.בי פיתוח ואת הדירוג של חברת-הבת שלה, דסק"ש, שבבעלות נוחי דנקנר.

לאי.די.בי פיתוח הורידה מעלות את הדירוג ב-4 רמות ל-BB מדירוג של BBB+. איגרות החוב של החברה הוכנסו לרשימת מעקב עם השלכות שליליות, בשל נזילות חלשה.

תחזית הדירוג השלילית משקפת את האתגרים העומדים בפני דסק"ש, ובמוקד, גישור על הפער בין המקורות לצרכי המזומן שלה בשנת 2014, לרבות חשיפתה לסיכוני אי-ביצוע בזמן של מכירת נכסים. התחזית גם משקפת את רמת המינוף הגבוהה מאד של החברה ואת אי הוודאות הקיים לגבי מצבן לגבי החברות במעלה מבנה הבעלות.

הידרדרות בפרופיל הנזילות של החברה והעלייה במינוף לעומת הערכת S&P מעלות במעקב האחרון מחודש מאי 2012 נובעות בעיקר מכך שעסקת המיזוג בין השקעות דיסקונט לבין כור לא יצאה לפועל, שכן הדירוג דאז נסמך בחלקו על היתרונות הטמונים בה עבור דסק"ש ו-S&P מעלות ייחסה סבירות גבוהה להשלמת העסקה.

ב-S&P מעלות מציינים עם זאת כי לרשותה של החברה עומד פורטפוליו של נכסים בעלי סחירות גבוהה ואיכות אשראי סבירה, שעדיין מניבים דיבידנדים משמעותיים למרות השחיקה המתמשכת בביצועים התפעוליים של חלק מהאחזקות.

תחזית הדירוג השלילית כבר מיוחסת על-ידי S&P מעלות לחברת כור תעשיות השייכת לקבוצה. דירוגה של כור תעשיות נותר היום ללא שינוי ברמה A.