הלילה: האם יוון תצליח להימנע מפשיטת רגל?

המירוץ של יוון לקצץ 107 מיליארד אירו מן החוב הלאומי שלה נכנס (יום ה', 8.3.12) לישורת האחרונה, כששווקים מגלים ביטחון מספק לפיו המשקיעים הפרטיים יחליטו לקבל את העסקה ל"תספורת" בשווי האחזקות שלהם באג"ח יווניות.

אם משקיעים מעטים מדי יסכימו לעסקת ההחלפה והיא תיכשל, המדינה מוכת המשברים צפויה ככל הנראה להיכנס למצב של פשיטת רגל בתוך פחות משבועיים, כשיגיע מועד פירעונה של סדרת אג"ח גדולה שאמורה להיפרע. מצב כזה עלול לגרום לסערה מחודשת בשווקים הפיננסיים ולחסל את האמון בכלכלה העולמית.

עסקת ההחלפה כוללת בקשה של אתונה מנושים פרטיים להחליף אג"ח יווניות ישנות בחדשות בעלות ערך נקוב נמוך ב-53.5 אחוז, בעלות שיעורי ריבית נמוכים יותר ובעלות תאריכי פדיון ארוכים יותר.

עסקת הההחלפה מהווה ניסיון קיצוני לחלץ סוף-סוף את יוון מתוך ספירלת החוב שלה ולהביא את המשק המתכווץ שלה בחזרה לדרך של החלמה. התקווה היא כי באמצעות קיצוץ החוב הכולל שהיא תצטרך להחזיר, מדינה זו, הנמצאת זו השנה החמישית במיתון, תוכל לחזור בהדרגה לתהליך של צמיחה.