קורלציה הפוכה בין שיעור הריבית לשכר הדירה

מחירי שכר הדירה ומחירי האנרגיה במדד המחירים לצרכן נוטים להגיב יותר מרכיבים אחרים במדד לשינויים בריבית בנק ישראל. כך עולה (יום ב', 21.11.11) מפרסום מחקר שערכה ד"ר סיגל ריבון מחטיבת המחקר בבנק, שבחן את השפעתה של המדיניות המונטרית על מדד המחירים לצרכן.

בחינת ההשפעה של שינוי בלתי צפוי בריבית בנק ישראל או בשער החליפין של השקל מול הדולר על כל אחד מ-38 סעיפי מדד המחירים לצרכן מראה כי קצב שינוי המחירים של כל הסעיפים (מלבד פירות טריים) מאט בתגובה לעלייה של ריבית בנק ישראל, אולם עוצמת התגובה המיידית אינה זהה.

המחקר מצא כי בתגובה להעלאה של אחוז אחד בריבית צפויים מחירי הדיור (שכר דירה) לרדת לאחר כשנה בכאחוז, וכך גם מחירי האנרגיה. מדד המחירים כולו צפוי להתמתן בכ-0.9 אחוזים לאחר שנה, ומחירי המזון וההלבשה וההנעלה צפויים לרדת רק בכמחצית האחוז.

בתגובה לפיחות בלתי צפוי בשער החליפין של השקל מול הדולר נרשמת האצה בקצב עליית המחירים, אולם גם כאן התגובה המיידית של מחירי הסעיפים השונים אינה זהה בעוצמתה. בתגובה לפיחות של אחוז אחד, צפויים מחירי הדיור לעלות בטווח הקצר ב-0.1 אחוזים. תגובה דומה צפויה בסעיפי אחזקת הדירה, הדיור וריהוט וציוד לבית. באחזקת הדירה נכלל חשמל, המושפע ישירות משינויים בשער החליפין וסעיף הריהוט והציוד לבית כולל בתוכו מוצרים מיובאים שמחירם תלוי בשער החליפין.

רק 5% מחוזי השכירות עדיין נקובים בדולרים