"על בנק ישראל להעלות את הריבית באופן מיידי"

"על בנק ישראל להעלות את הריבית פעם נוספת בחודש הבא באופן מיידי ב-0.25% לרמה חדשה של 3.5% וחבל שלא בחר לעשות זאת ביולי" - כך סבורים (יום ב', 8.8.11) אלי בן-דוד ושי זקהיים, אנליסטים בכירים בבית ההשקעות הבינלאומי USG Capital. לדבריהם, המצב הנוכחי לא מותיר לנגיד ברירה אלא להילחם באינפלציה, הנובעת מרמת המחירים הגבוהה.

באשר לאינפלציה השנתית, העומדת כעת על 4.2%, מעל יעד הגבול העליון של יעד יציבות המחירים שקבעה הממשלה, העומד על 3% שנתי, מעריכים השניים שלעת עתה היא נמצאת בפסגה וכי היא צפויה להתמתן ולרדת חזרה ליעדים שקבע בנק ישראל. בנוסף, התמתנות בציפיות האינפלציה בעולם עקב ירידה במחירי המזון והסחורות בהמשך השנה, תתרום לדעתם גם לסביבת מחירים נוחה יותר והשפעתם צפויה לבוא לידי ביטוי בהמשך השנה.

באשר למסחר במטבע המקומי, הערכתם של בן-דוד וזקהיים היא שהדולר ימשיך להתחזק אל מול השקל עד לרמת 3.58-3.56 שקלים עקב אי-הוודאות בשוק הישראלי למצב החברתי-כלכלי, כאשר המחאה החברתית ממשיכה להתגבר ויש לחץ גבוה על השקל מגורמים מקומיים.

"יחד עם זאת, השקל צפוי להמשיך ולהיסחר בתקופה הקרובה בהשפעת המסחר בדולר בעולם ובשווקי המניות, כאשר במידה ותשואות האג"ח האמריקניות יעלו משמעותית, נראה ירידה חדה בדולר בעולם ובעקבות כך השקל יקבל רוח גבית חזרה לרמות 3.40 שקלים", הם מציינים.

ב-USG Capital מתייחסים גם להשפעת הורדת הדירוג של ארה"ב בסוף השבוע האחרון בידי חברת S&P, שלדעתם יכולה להיות הרסנית לשווקים הגלובליים ופרט לשוק האג"ח האמריקני. "החששות הם, שזינוק משמעותי בתשואות האג"ח הממשלתיות שלה, יקשה מאוד על גיוס נוסף במידת הצורך ובנוסף יקשה על עמידה בתשלומים שהיא כבר חייבת ובכך ייתן את האות למפולת ולעוצמתה של הכלכלה הגדולה בעולם", מציינים בחברה.

להערכתם, ההשפעה של הורדת הדירוג תהיה לעת עתה מצומצמת ונראה שהשוק כבר היה מוכן לכך, מכיוון שכבר מזה מספר חודשים הוכנס דירוג האשראי למעקב. אולם, יחד עם זאת, במידה שסוכנויות דירוג נוספות יחתכו אף הן את דירוג האשראי, המצב יוביל למשבר עולמי נוסף ולטלטלה עזה בארה"ב, בעלת החוב הגבוה ביותר בעולם. עוד נציין שהשבוע התנודתיות בשוק המטבעות תתגבר, כאשר היין היפני והפרנק השוויצרי צפויים להתחזק עקב היותם מטבעות דפנסיביים בתקופות של אי-ודאות וירידות חדות בבורסות.

"המשק האמריקני ימשיך לסבול בחודשים הבאים מנתוני צמיחה חלשים ביותר ומשיעורי אבטלה גבוהים שלא יותירו ברירה למקבלי ההחלטות אלא להשאיר את הריבית הנוכחית לאורך זמן לפחות עד אמצע 2012. באשר לאינפלציה, נראה שהיא תתמתן והיא תעמוד על 1.7-1.8% בחישוב שנתי כך שסביבת המחירים בעולם תחווה רגיעה זמנית ונראה את הסחורות יורדות", מסכמים בן-דוד וזקהיים.