כוננות ספיגה בבורסה: צפי לירידות שערים חדות בפתיחה

מתח בשוק ההון לקראת פתיחת המסחר בבורסה בעקבות המפולת בבורסות העולם והורדת דירוג האשראי של ארה"ב בסוף השבוע. חששות מהתפשטות מהירה של משבר החוב באירופה, יחד עם חששות מהאטה כלכלית בארה"ב, סחררו את השווקים בימים חמישי-שישי. לאחר סגירת המסחר ביום שישי הורידה סוכנות הדירוג S&P את דירוג האשראי של ארה"ב (לראשונה בהיסטוריה), ובעולם כולו ממתינים בדאגה לתגובת השוק האמריקני ביום שני. השוק הישראלי יהיה השוק המערבי הראשון להגיב לכך.

6% - זהו שיעור הנפילה במדד הנאסד"ק בימים חמישי ושישי, לאחר סגירת הבורסה בת"א. היה זה שבוע המסחר הגרוע ביותר בוול סטריט מאז נובמבר 2008, התקופה שלאחר קריסת בית ההשקעות ליהמן ברדרס שהציתה מפולת בבורסות העולם. זה התחיל בחששות מאירופה, שם עלו תשואות האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים של איטליה וספרד לכמעט 7%, מה שמשקף עלייה ברמת הסיכון.

יום שישי היה תנודתי למדי בוול סטריט; נתוני תעסוקה טובים מהצפוי הצליחו להפיג מעט את חששות המשקיעים, אך עד מהרה חזרו הירידות החדות. דיווח בסכונות רויטרס כי הבנק המרכזי האירופי יחל לראשונה לרכוש אג"ח של ספרד ואיטליה הצליחו שוב למתן את הירידות בשווקים, אך לאחר הסגירה הוטלה ה"פצצה" של S&P.

סוכנות בדירוג S&P הורידה את דירוג האשראי של ארה"ב מרמה של AAA לרמה של +AA, בגלל החוב התופח שלה וקיצוצים תקציביים בהיקף מצומצם - לטענת S&P - של 2.4 טריליון דולר במהלך 10 השנים הקרובות. כלכלנים בארה"ב מתקשים להבין כיצד השווקים יגיבו ביום ב', כאשר ישנם אנליסטים הצופים ירידות חדות במניות והיחלשות של הדולר, ולעומת זאת אחרים גורסים כי לאחר גל הירידות האחרון - הורדת דירוג האשראי כבר מגולמת בשוק.

שלמה מעוז: "מי שימכור - יצטער"

צילום: שלמה מעוז [צילום: יח"צ]

הבורסה בת"א לא רק תגיב לירידות החדות מסוף השבוע, אלא גם תהיה השוק המערבי הראשון להגיב להורדת הדירוג בארה"ב. "יהיו ירידות חדות", אומר ל"גלובס" שלמה מעוז, הכלכלן הראשי של אקסלנס נשואה. "ישראל תצטרך לעכל את הורדת הדירוג של ארה"ב לבד".

אך מעוז לא פסימי; הוא מעריך שהתיקון האגרסיבי כבר מאחורינו ומציע לא למכור מניות מתוך פאניקה: "אם אני מסתכל על מה שהעולם השקיע בשיקום הכלכלה בשנים האחרונות, אני מניח שהעולם לא ייתן לזה לרדת לטימיון. לדעתי באירופה ייצאו מסרי הרגעה ויינקטו צעדים עוד לפני פתיחת המסחר ביום שני. אני גם חושב שהפדרל ריזרב יילך על תוכנית תמרוץ שלישית בארה"ב (QE3). תוסיף לזה את השיפור באבטלה בארה"ב וההזדמנויות בשוקי המניות - כל זה לא יאפשר את המשך הירידות החדות בעולם.

"אם מנתחים את הדברים בקור רוח - היה פה תיקון, אנחנו מאחורי הצונאמי הזה ומי שיזרוק מניות יצטער על כך. כל מי שיברח ביום ראשון מהבורסה עוד יצטער על כך. זו דעתי. ביום ראשון בבוקר זה יהיה משחק של שחקני מעו"ף והמסחר יהיה תנודתי מאוד; אבל ביום שני, כשהמסחר בעולם ייפתח, המשחק ישתנה ויעבור לידי מנהלי התיקים".

מעוז טוען כי על השוק המקומי יעיב גורם נוסף - מחאת מעמד הביניים שעשויה להסתכם בתוכנית כלכלית חדשה אשר עלולה לפגוע בתקציב. הוא מזהיר מפני מכירות של המשקיעים הזרים בבורסה וקורא לממשלה לדון עם ראשי המפגינים כדי לפתור את הסוגיה במהירות.

בחזית הירידות צפויות לעמוד מניות הבנקים, כגון הפועלים , לאומי ודיסקונט , בעקבות הירידות החדות במניות הפיננסים בעולם. גם המניות הדואליות יבלטו לשלילה בעקבות פערי ארביטראז' שליליים, אשר השפעתם התיאורטית על מדד המעו"ף הינה שלילית ועומדת של כ-1%. כך, למשל, אודיוקודס חוזרת מניו-יורק עם פער שלילי של 4.7%, אינקרדימייל עם 6.5%, טאואר עם 3.6%, טבע עם 1.7%, מג'יק עם 4.4%, נייס עם 4.5% וסרגון עם 5.8%.