הפתרון: בריטיש תמכור את גרנד קניון לחברה-בת

בריטיש-ישראל ומליסרון מצאו פתרון, שיענה לכאורה על דרישת הממונה על הגבלים עיסקיים, ויאפשר לשתי החברות להתמזג: בריטיש-ישראל תמכור 70% מגרנד קניון חיפה לחברה-בת פרטית של ליאו נואי, בכ-790 מיליון שקל מצד שני, מליסרון, שבשליטת האחים עופר, תקבל הנחה של 15 מיליון שקל מהמחיר שהתחיבה לשלם בעד מניות השליטה בבריטיש-ישראל. בנוסף, סוכם כי מליסרון לבדה - ללא שותפות של האחים עופר, כפי שתוכנן תחילה - היא שתרכוש את בריטיש.

הממונה על הגבלים עיסקיים, עו"ד רונית קן, דרשה ששתי החברות יקטינו את מספר הקניונים שבבעלותן, כדי שהמיזוג לא יצור מונופול.

קן הציעה להן שני מסלולים: הראשון, הכולל את מכירת הקריון בקריית ביאליק, נפסל מיד על-ידי האחים עופר. המסלול השני, הכולל את מכירת הגרנד קניון על-ידי בריטיש-ישראל, התקבל ב"פנים חמוצות" על-ידי בריטיש-ישראל.

שתי החברות העבירו את המחלוקת ביניהן לבוררות מוסכמות מראש של פרופ' אמיר ברנע. אך בעוד ברנע בודק את הנתונים, התישבו ראשי שתי החברות - ליאורה עופםר ואבי לוי מצד עופר, ועמיר בירם מצד בריטיש - והגיעו ביום ה' להסכם. מיד הודיעו לברנע: תודה, אבל איננו זקוקים כבר לעזרתך.

הרעיון המרכזי הוא, שבריטיש-ישראל אכן תמכור את הגרנד קניון, אולם לא לגורם חיצוני, אלא לחברה פרטית של ליאו נואי, בשם יו.קיי וואן (UK ONE) שווי הקניון מוערך ב-1.12 מיליארד שקל. בריטיש מחזיקה ב-70% מהבעלות על הגרנד קניון, כך שתקבל בתמורה כ-790 מיליון שקל (כולל הצמדה למדד).

צורת העסקה המוצעת: יו.קיי.וואן תקבל אופציה, לתקופה של שנה, לחייב את בריטיש למכור לה את הקניון, כך שבריטיש לא תוכל למכרו לגורם אחר. המשמעות היא, שהגרנד קניון יופעל על-ידי לואי נואי בתור קניון בודד, ללא רשת כלשהיא. ניתן לנחש, שמתי שהוא בעתיד הוא ימכור את הקניון.

מליסרון והאחים עופר יממשו את העסקה לרכישת השליטה בבריטיש, אך כיון שבריטיש-ישראל, שיש לה עשרות נכסים, שוה עכשיו קצת פחות - בלי הגרנד קניון - יוקטן התשלום בעד רכישת השליטה בחברה ב-15%, שהם כ-1% מהמחיר הכולל של העסקה, העומד על 1.7 מיליארד שקל.

מליסרון מצידה תצטרך למכור שני קניונים - רננים ברעננה וסביונים ביהוד. החברה מסכימה לתנאים אלו.

עסקה – בתנאי

עם זאת, העסקה תלויה בכמה תנאים. ראשית, האסיפה הכללית של מליסרון חייבת לאשר את העסקה, שפירושה ויתור על הקניון הגדול ביותר של בריטיש, תמורת הנחה קטנה במחיר. אין ביטחון שבעלי המיעוט בחברה יצביעו בעד.

בנוסף, חייבת מכירת גרנד קניון לקבל את אישורו של הממונה על הגבלים עסקיים. המבנה המוצע הוא, שהגרנד קניון ימכר לחברה פרטית של לואי נואי. אפשר להניח שלממונה לא תהיה התנגדות לכך, כי הארי לואי יחזיק קניון בודד ולא יהיה מונופול. אולם יש להניח, שהממונה יתנה את הסכמתו בכך, שלואי לא ימכור את הגרנד קניון לאחת הרשתות הגדולות במשך מספר שנים.

אם אחד התנאים הללו לא יתקיים, תתבטל העסקה כולה, ומליסרון לא תרכוש את השליטה בבריטיש-ישראל.

האחים עופר יוצאים מהעסקה
שינוי מהותי נוסף בעסקה, שעליו סוכם בסוף השבוע, הוא שחברתם הפרטית של האחים יהודה (יולי) ושמואל (סמי) עופר יוצאת מהעסקה. קודם לכן סוכם כי מליסרון בשליטת עופר תקנה 60% מהשליטה בבריטיש, והאחים עופר אישית 40%. עתה סוכם שמליסרון תרכוש את כל המניות, והאחים עופר יעמידו לה הלוואה למימון חלק מהעסקה.

הצדדים אומרים כי הסיבה לכך היא הרצון לפשט את מבנה העסקה. זה מן הסתם נכון, אך יש לכך גם משמעות נוספת: מליסרון ובריטיש הן חברות ציבוריות. ריכוז העסקה בידי מליסרון פירושו, שהציבור יהיה שותף גדול יותר בעסקה ממה שנקבע תחילה, וגם הפיקוח הציבורי על העסקה והשלכותיה יהיה חזק יותר.

* בריטיש ישראל מכרה בסוף השבוע למשקיע פרטי 12 דונם בממתחם מעוין שורק, במערב ראשון לציון. הקונה ישלם 28.4 מיליון שקל, ויבנה במקום מחסנים ותחנת דלק.