הריבית לחודש יוני תישאר ללא שינוי

נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, החליט (יום ב', 24.5.10) להותיר את שיעור הריבית במשק לחודש יוני ללא שינוי והיא תעמוד על 1.5% זה החודש השלישי ברציפות.

בבנק ישראל מסרו כי ההחלטה להותיר את הריבית לחודש יוני על-כנה עקבית עם התהליך ההדרגתי של החזרת הריבית לרמה "נורמלית", שנועדה לבסס את האינפלציה בתוך תחום היעד ולתרום להמשך ההתאוששות בפעילות המשק, תוך תמיכה ביציבות הפיננסית. לדברי הבנק, מסלול המשך העלאת הריבית ייקבע בהתאם לסביבת האינפלציה, להתבססות הצמיחה במשק הישראלי והעולמי, לקצב עליית הריבית של הבנקים המרכזיים העיקריים ובהתחשב בהתפתחות שערי החליפין של השקל. ברמת הריבית הנוכחית, ממשיכה המדיניות המוניטרית להיות מרחיבה.

סיבה נוספת בגינה החליט הנגיד פישר להמתין עם המשך העלאת הריבית נעוצה בהתפתחויות של החודש האחרון, על-רקע משבר החוב של כמה מדינות באירופה, המעיב על מגמת ההתאוששות של הכלכלה העולמית, שאפיינה את החודשים האחרונים, ואשר עלולה לפגוע בפעילות במשק הישראלי. כזכור, המפנה בשווקים התרחש עם הורדת דירוג האשראי של יוון, פורטוגל וספרד, וכתוצאה מכך נרשמו ירידות חדות בשוקי המניות ועליות חדות בתשואות האג"ח של כמה ממדינות אירופה, וכנגד זאת ירדו בשיעורים חדים תשואות האג"ח של גרמניה וארה"ב. בעקבות המשבר, הבנקים המרכזיים העיקריים בעולם הותירו את הריבית כמעט ללא שינוי ואף החזירו חלק מהכלים המוניטאריים הלא שגרתיים, ונראה כי העלאות הריבית שהיו צפויות בעוד מספר חודשים נדחו.

בהסתכלות על האינפלציה, לאחר פרסום מדד אפריל, מסרו בבנק ישראל כי הוא עומדת מתחילת השנה עומדת על 0% ובהסתכלות על 12 החודשים האחרונים נמצאת על הגבול העליון של יעד האינפלציה (3%) ולדברי בנק ישראל היא צפויה לרדת למרכז היעד בחודשים הקרובים. הציפיות לאינפלציה ל-12 החודשים הקרובים כפי שהן נמדדות משוק ההון, וכן אלו המתקבלות מהחזאים, שמרו על יציבות גם החודש והן עומדות בממוצע על 2.7%. לדעת בנק ישראל, הירידות במחירי הסחורות והנפט בעולם צפויות להוות גורם ממתן לאינפלציה בחודשים הקרובים.

עוד נמסר מהבנק, כי הנתונים שהתווספו החודש לגבי הפעילות הריאלית בישראל, ובעיקר נתוני התוצר העסקי לרבעון הראשון ונתוני שוק העבודה, ממשיכים לתמוך בהערכה שהמשק הישראלי נמצא במגמת עליה בפעילות הכלכלית – אם כי, ישנם סימנים להתמתנות בקצב הגידול בפעילות.

"ההחלטה במקומה - בעת הזו אין מקום ללחצים אינפלציוניים על השקל"

רפי גוזלן, אסטרטג המאקרו של לידר שוקי הון, מסר בתגובה להחלטה כי היא הייתה צפויה לנוכח ההתפתחויות השליליות בשוקי ההון בעולם בחודש האחרון. לדבריו, התפתחויות אלו מגבירות את אי הוודאות לגבי קצב הצמיחה העתידי של המשק וזאת על-רקע האטה בקצב הצמיחה עד כה ב-2010 בהשוואה למחצית השנייה של 2009.

"החלטה זו במקומה ובוודאי שבעת זו אין מקום ליצור לחצים נוספים להתחזקות השקל, כאשר העלאות הריבית בעולם נידחו באופן משמעותי ואף הוחזר השימוש בכלים לא קונבנציונאליים", אמר גוזלן. "כמו-כן, הבנק מציין ובצדק כי הירידה במחירי הסחורות צפויה למתן את הלחצים האינפלציוניים בחודשים הקרובים כאשר במקביל הוא פועל לבלימת עליית מחירי הנדל"ן באמצעות רגולציה ובכך צפוי לפעול לירידה בציפיות לאינפלציה".

גוזלן הוסיף כי "הקשחת תנאי האשראי ללקיחת משכנתאות עליה הכריז הבנק היום מהווה תחליף להעלאת ריבית מכיוון שהיא מהווה צעד מרסן לגורם האינפלציוני הראשון במעלה בשנים האחרונות. צעד זה מהווה פתח לצעדים נוספים במידת הצורך ולכן משמעותו העלאת ריבית מתונה מהמגולם כיום בשווקים".