גידול של דולר אחד בהשקעות הזרות בישראל תורם בטווח הארוך 68 סנט להשקעה המקומית ו- 23 סנט לצמיחת התמ"ג - כך עולה ממחקר שערך בנק ישראל.
החוקרים בחנו נתונים של 64 מדינות מתפתחות בתקופה 1976 עד 1997 ומצאו עדות חזקה לתרומה החיובית של השקעות תושבי חוץ על ההשקעה המקומית והצמיחה. יש לציין, כי היקף ההשקעות הזרות בישראל עלה מאוד בשנים 1999-2001. שנים אלו לא נכללו במדגם.
המחקר נערך על-ידי יואל הכט וניצן שנער מהמחלקה לפעילות המשק במטבע חוץ בבנק ישראל, בשיתוף עם אסף רזין מאוניברסיטת תל אביב.
המחקר אומד את התרומה של השקעות תושבי חוץ (יבוא הון ברוטו) למשקים מתפתחים ובכללם למשק הישראלי. המחקר אומד את קשרי הגומלין שבין השקעות של תושבי חוץ לבין ההשקעה המקומית והצמיחה.
נהוג לציין מספר ערוצים דרכם תורמות השקעות תושבי חוץ להשקעה המקומית, מעבר להגדלת מקורות ההון של המשק. ראשית, הסיכון העסקי הכרוך בהשקעה המקומית מתחלק גם לתושבי חוץ.
שנית, ניהול ההשקעות על-ידי תושבי חוץ יכול לתרום להפצתם של תהליכים משופרים בניהול חברות מקומיות, ובכללים החשבונאיים של דיווח וגילוי נאות. שלישית, גדל התמריץ למשק לשמור על מדיניות כלכלית נאותה, תוך שיפור התחרותיות של המשק מול משקים אחרים.
החוקרים מצאו, לראשונה, גם עדות לקשר בכיוון ההפוך, כלומר השקעה מקומית גדולה יותר מושכת השקעות זרות גדולות יותר. חשיבותו של ממצא זה לניהול המדיניות הכלכלית הוא השימוש שניתן לעשות בהגדלת ההשקעה המקומית כתמריץ להגדיל את השקעות תושבי חוץ במשקים מתפתחים.
מיקומה של ישראל בהשוואה למשקים מתפתחים אחרים מעיד על שיעור השקעות ישירות נמוך ושיעור השקעות בתיק ניירות ערך למסחר גבוה.
ניתן לתלות זאת ברמת התפתחות גבוהה יחסית למדינות אחרות של המוסדות והשווקים הפיננסים בישראל. זאת, מאחר ששיעור גבוה של השקעות בתיק ניירות ערך למסחר מאפיין שווקים פיננסיים בעלי תשתית מתקדמת יותר.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה