השיפור במשק מתמתן: ירידה בהיקף פעילות הנדל"ן

בחודש ינואר נרשמה יציבות בפעילות הכלכלית במשק - כך עולה (יום ד', 24.2.10) מן המסמך החודשי "אורות אדומים" של האגף לכלכלה ומחקר באוצר, המנתח את ההתפתחויות השוטפות במשק הישראלי.

על-פי המסמך, בפעילות הריאלית חל שיפור כאשר נתוני הצמיחה לרבעון הרביעי היו גבוהים. כמו-כן, מדד פדיון ענפי המסחר והשירותים רשם עלייה קלה. בגביית המיסים חל שיפור בהשוואה לחודש הקודם והיא הייתה גבוהה מהתחזית בתקציב. מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר היה שלילי מעבר להערכות החזאים.

בהלכי הרוח של הציבור נרשם שיפור במהלך חודש ינואר, כאשר הן מדד מנהלי הרכש והן מדד אמון הצרכנים רשמו עליות. בסחר החוץ נרשמה מגמה מעורבת כאשר מחד-גיסא, בייצוא הסחורות חלה ירידה קלה אך מאידך-גיסא, בייצוא השירותים ובייבוא הסחורות נרשמו עליות חדות. תהליכים אלה הובילו להתרחבות הגירעון המסחרי. כמו-כן, בתיירות הנכנסת נרשם שיפור חד.

האינדיקטורים העולמיים מצביעים גם הם על תמונת מצב מעורבת. החששות בנוגע לחובות הציבוריים של מספר מדינות באיחוד האירופי התגברו, ובסין ננקטו צעדי הצרה מוניטרית. מנגד, בארה"ב נרשמה ברבעון הרביעי צמיחה מהירה, הגבוהה ביותר בשש השנים האחרונות. בשוק ההון נרשמו נתונים מעורבים. אומנם חלה ירידה בהיקף האשראי למשק, אך מדדי המניות המשיכו לעלות ונרשמה ירידה בתשואות על האג"ח הקונצרני.

בשוק הנדל"ן חלו ירידות בסך הדירות שנרכשו. יש לציין, שנתונים עדכניים על שוק העבודה לא פורסמו עקב שביתה בשירות התעסוקה.

תחומי הסיקור במסמך

* נתוני הפעילות הריאלית שפורסמו בחודש ינואר מצביעים על שיפור. ברבעון הרביעי חלה צמיחה גבוהה במשק. בתוך כך, התוצר צמח (בהשוואה לרבעון השלישי, בקצב שנתי) בשיעור של 4.4 אחוזים והתוצר העסקי בשיעור של 4.2 אחוזים. הצמיחה בתוצר הובלה על-ידי גידול בייצוא ובצריכה הפרטית. מדד פדיון ענפי המסחר והשירותים עלה בשיעור קל ומדד המכירות ברשתות השיווק נותר ללא שינוי משמעותי.

* בהכנסות ממיסים חל גידול קל בגבייה, אשר נבע מגידול בגביית מיסים עקיפים. בגביית המיסים הישירים נרשמה ירידה. יש לציין כי סך הגבייה היה גבוה מהתחזית בתקציב.

* בחודש ינואר נרשמה ירידה בייצוא הסחורות במונחים דולריים, אשר השתקפה בכל רמות הטכנולוגיה, פרט לענפי הטכנולוגיה המעורבת עילית. מנגד, חלה עלייה בייבוא הסחורות אשר נבעה מגידול חד בייבוא חומרי אנרגיה וחומרי גלם נוספים. מעבר לכך, חל גידול חד בייצוא השירותים ובתיירות הנכנסת. בשער החליפין הריאלי של השקל נרשם תיסוף נוסף.

* בשל שביתה בשירות התעסוקה, לא פורסמו נתונים עדכניים על שוק העבודה לחודש ינואר.

* בתחום יציבות המחירים, החל מחודש ינואר 2010 נותרה ריבית בנק ישראל ללא שינוי, על רמה של 1.25 אחוזים. הותרת הריבית ללא שינוי ועלייה בציפיות לאינפלציה הובילו לירידה בריבית הריאלית. יתרות המט"ח של בנק ישראל שבו לגדול לאור רכישות שביצע הבנק. עם זאת, כמות הכסף במשק הצטמצמה במהלך החודש בשיעור קל. מדד המחירים לצרכן ירד בשיעור של 0.7 אחוז, מעבר להערכות המוקדמות שחזו ירידה של 0.5-0.2 אחוזים. המדד הושפע בעיקר מהוזלה במחירי שירותי דיור, הלבשה והנעלה, מים וארנונה. למדד השלילי תרמו גם התיסוף בשער החליפין והורדת המע"מ בתחילת השנה. ב-12 החודשים האחרונים האינפלציה בישראל עומדת על 3.8 אחוזים.

* בשוק ההון נרשמה מגמה מעורבת. מחד-גיסא, נרשמה עלייה במדד ת"א 100 ובמדדי האג"ח הקונצרני, אך מנגד, נרשמה ירידה בהיקף האשראי הבנקאי והחוץ-בנקאי: ירידה בהיקף הגיוסים בשוק האג"ח הקונצרני ובשוק המניות במקביל לירידה מתונה בדצמבר בהיקף האשראי הבנקאי.

* האינדיקטורים העולמיים הרלוונטיים לישראל הראו כי בחודש ינואר התגברו החששות בנוגע לחובות הציבוריים של מספר כלכלות באירופה, אשר הובילו לעלייה ניכרת במרווחי ה-CDS על החוב הממשלתי של יוון, ספרד ופורטוגל. בנוסף, חברת דירוג האשראי S&P פרסמה תחזית שלילית לדירוג האשראי של יפן, ובסין ננקטו צעדים להצרת המדיניות המוניטרית. מנגד, בארה"ב נרשמה צמיחה גבוהה ברבעון הרביעי של 5.7 אחוזים, שיעור שיא בשש השנים האחרונות. בנוסף לכך, נרשמו עליות שערים בשווקי המניות בעולם.

* סקרי חודש ינואר מצביעים על שיפור בהלכי הרוח. במדד מנהלי הרכש נרשמה עלייה הממשיכה להצביע על צפי להתרחבות הפעילות במגזר התעשייתי. במדד אמון הצרכנים, המשקף את הערכת הציבור באשר למצבו הכלכלי והתעסוקתי, נרשמה עלייה קלה.

* האינדיקטורים בשוק הנדל"ן מצביעים על האטה בפעילות. במסגרת זאת, חלה ירידה בפעילות ענף הנדל"ן למגורים, כאשר סך הדירות שנרכשו ירד בשיעור של כ-9 אחוזים בהשוואה לדצמבר (הירידה ברכישת דירות חדשות נאמדת בכ-13 אחוזים). רכישת דירות להשקעה ירדה בשיעור של כ-8 אחוזים בחודש ינואר (לעומת דצמבר) וקצב מכירת הדירות על-ידי המשקיעים נותר על רמתו הגבוהה. המחיר החציוני של דירות חדשות רשם בינואר ירידה בשיעור של 0.6 אחוז. ירידה זו באה לידי ביטוי בירידה במספר חודשי העבודה הדרושים לרכישת דירה, זאת לאחר עלייה רצופה וחדה מאז יולי 2009. מנגד, בפעילות קבוצות הרכישה מסתמן גידול משמעותי, במספר אזורים, החל מחודש ספטמבר 2009. אזור השרון בולט במיוחד בפעילות של קבוצות רכישה.