איך כמעט נחשף המיליארדר לסודות מתחריו

פסיקת השופט ג'ד רייקוף מה-29 בינואר במשפט אמפרסס כייבל-ויז'ן נגד בנק ג'יי פי מורגן צ'יס שופכת אור על אופן התנהלותם של בנקים גדולים כג'יי פי מורגן - ולצורך העניין, גם על השיטות שבהן השתמש המיליארדר המקסיקני קרלוס סלים כדי לצבור את הונו האדיר.

הסיפור בקצרה הוא שג'יי פי מורגן לקחה את אחד הלקוחות הגדולים שלה במקסיקו - גרופו טלוויזה - וניסתה לחשוף את סודותיה ליריב הגדול ביותר שלה, קרלוס סלים. הדרך שבה ניסה ג'יי פי מורגן לעשות זאת היא על-ידי מכירת הלוואה לסלים שלמעשה הייתה מאלצת את טלוויזה לחשוף את כל המידע למחזיק החוב.

ביקשתי את תגובת ג'יי פי מורגן, אך הם לא אמרו דבר. השיחה נמשכה כ-10 שניות וברגע שהבהרתי את נושא השיחה התשובה הייתה "אין תגובה" והשיחה הסתיימה. בכך מקרה, העובדות היבשות שעלו במשפט ברורות למדי. היחסים בין ג'יי פי מורגן לטלוויזה נמשכים מזה עשרות שנים. וכאשר החליטה טלוויזה לקנות את חברת הסיבים האופטיים בסטל ב-325 מיליון דולר, הפנייה לג'יי פי מורגן הייתה אך טבעית. 225 מיליון דולר מסכום הרכישה היה אמור להגיע מחברת-הבת של טלוויזה, כייבל-ויז'ן.

ג'יי פי מורגן התכוונו למכור את ההלוואה למשקיעים, אך התזמון היה גרוע: העסקה נסגרה ב-2008, ושוקי האשראי היו קפואים, כך שההלוואה נותרה בשלמותה בידי ג'יי פי מורגן. לאחר ניסיון כושל למכור את ההלוואה למשקיעים, פנה ג'יי פי מורגן לאינבורסה, בנק של קרלוס סלים.

מנקודת המבט של טלוויזה, מדובר בהחלטה בעייתית, בלשון המעטה. בין סלים לכייבל-ויז'ן קיימת תחרות עזה בשוק הטלקומוניקציה, שבו סלים מחזיק במונופול השולט וכייבל-ויז'ן מתחרה מולו. לשתי הקבוצות יש היסטוריה משותפת: סלים החזיק בנתח בעלות בטלוויזה, ואינבורסה מחזיק בנתח של 22% מכייבל-ויז'ן.

טלוויזה התנגדה לעסקה, ואף הציעה לרכוש את ההלוואה באותם תנאים שהוצעו לאינבורסה. ג'יי פי מורגן החל במו"מ עם הצדדים, ובסופו של דבר הגיע להסכם עם אינבורסה ב-15 ביולי 2009.

זהו מהלך די מדהים. טלוויזה היא לקוחה ותיקה של ג'יי פי מורגן, והבהירה כי היא מתנגדת לעסקה. במקביל, בג'יי פי מורגן יצרו את הרושם שאינם מתכוונים להעביר את ההלוואה לאינבורסה, אך עשו זאת בפועל.

אך מדוע היה ג'יי פי מורגן כה להוט למכור את ההלוואה לאינבורסה? האם קרלוס סלים כה מפחיד עד כי בג'יי פי מורגן העדיפו לוותר על לקוח כדי להשביע את רצונו?

מתברר כי ההסכם בין ג'יי פי מורגן ובין אינבורסה לא היה חוזה רגיל. הוא כלל תוספות וקישוטים, שנועדו, כך נראה, לחלץ מידע מכייבל-ויז'ן ולהעביר אותו לאינבורסה. כפי שאמר השופט רייקוף, "ההסכם מאפשר לאינבורסה לבקש ולקבל מידע כמעט ללא הגבלה מכייבל-ויז'ן".

השופט קבע כי ג'יי פי מורגן פעל בחוסר תום לב, והשיגה חוזה לא חוקי, הכולל תנאים בלתי שגרתיים, וכי העסקה מפרה את חוקי הסחר ההוגן תחת הסכם האשראי שנחתם עם הבנק. בכך למעשה סתם השופט את הגולל על העסקה, וביטל את תוקפה.

כעת הכדור נמצא בידיים של ג'יי פי מורגן. והם יכולים לפנות לטלוויזה, לבקשו סליחה, ולהציע למכור להם את ההלוואה באותם תנאים. אך הבנק לא עשה זאת, כל שעשה מאז הפסיקה היה להגיע שוב לבית המשפט ולבקש הארכה של שבועיים עד לביצוע גזר הדין. ההארכה ניתנה.

לדעתי יש כאן מקום להתנצלות פומבית מצד ג'יי פי מורגן. לצד הסבר מפורט על המשגים שנעשו. או שאולי הם באמת לא חושבים שפעלו לא כשורה. בג'יי פי מורגן שומרים על שתיקה, ואיני בטוח שזאת הדרך הטובה ביותר להגן על המוניטין במקרה כזה.