חברת ביטוח סיכוני סחר החוץ המובילה בעולם שוקלת הורדת דירוג האשראי של ישראל

חברת ביטוח סיכוני סחר-החוץ הגדולה והמובילה בעולם, Coface, העבירה את דירוג האשראי של ישראל ל-"מעקב שלילי" - כך עולה מנתונים שנמסרו על-ידי חברת BDI (ביזנס דאטה ישראל).

Coface היא חברה צרפתית, המחזיקה במניות בחברת BDI ישראל. לדברי כלכלני BDI, הכנסת דירוג האשראי של המדינה למעקב שלילי הינו צעד מקדים להורדת דירוג האשראי.

להערכתם, הורדה זו צפויה בחודשים הקרובים. הם מציינים כי הורדת הדירוג תשפיע בעיקר על פרמיית ביטוח הסחר בין ישראל לצרפת.

לדבריהם, הורדת הדירוג של Coface משפיעה לשלילה על רמת עלויות הביטוח של הפירמות המקומיות ועל עלות המוצרים המיובאים, בעיקר מצרפת.

עם זאת, היא אינה משפיעה על עלויות גיוס ההון של ממשלת ישראל בחו"ל ובארץ, כפי שמשפיעה הורדת דירוג על-ידי אחת מסוכנויות הדירוג הבינלאומיות כפיץ', מודי'ס וסטנדרד אנד פורס.

על פי מבנה הדירוג של חברות הדירוג הבינלאומיות, דירוג מדינה נקבע כתקרה לדירוג החברות המקומיות, ולפיכך להורדת דירוג המדינה השלכות קשות גם על דירוג החברות המקומיות. אין הדבר כך במקרה של הורדת דירוג על-ידי חברת Coface.

לפני כתשעה חודשים, הורידה חברת Coface את דירוג האשראי של ישראל, לראשונה מזה שלוש שנים. לאחר הורדת דירוג האשראי ביולי 2002, עומד כעת דירוג האשראי של ישראל על A4 והחשש הוא כי בזמן הקרוב, יירד דירוגה של ישראל לרמה B.

משמעות הורדת דירוג כזו היא כי ישראל תעבור לראשונה בשנים האחרונות מדירוג "השקעה" (A) לדירוג "ספוקלטיווי" (B).

דירוג האשראי של Coface מודד את הסיכון הממוצע של חברות ועסקים במדינות שונות בעולם. הדירוג מעיד על מידת השפעתם של התנאים העסקיים, הפיננסיים והפוליטיים על מוסר התשלומים של החברות באותה מדינה.

למרות זאת, דירוג הסיכון של חברה מסוימת תלוי גם במצבה של החברה עצמה ולאו דווקא תואם את הממוצע של המדינה בה היא פועלת. לאור זאת, קיימות חברות בעלות סיכון טוב במדינות עם דירוג סיכון גבוה.

מנגד, קיימות חברות בעלות סיכון גבוה במדינות עם דירוג סיכון נמוך. שיטה זו שונה במעט מהשיטה המקובלת בקרב חברות הדירוג האשראי הבינלאומיות כמו פיץ' ומודי'ס, בהן הדירוג של חברות מקומיות מוגבל לרמת הדירוג של המדינה בה הן פועלות.

לדירוג שמעניקה חברת Coface למדינות יש השפעה ישירה ומכרעת על פרמיות ביטוח האשראי ועל היקף הביטוח שמעמידה Coface לרשות היצואנים הצרפתיים.

לטענת כלכלני BDI, פגיעה או הערמת קשיים על היצואנים הצרפתיים משליכה באופן ישיר על היבואנים הישראליים באופן של הקשחת תנאי האשראי שיעניקו היצואנים הצרפתים ליבואנים הישראליים או שיביאו אף לביטול האשראי. צעדים אלו יביאו, לטענת כלכלני BDI, להחרפת הפגיעה בסחר החוץ של ישראל.