השופטת אלשיך אישרה איחוד כל סדרות אפריקה

הסאגה בדרך לסיום?. השופטת ורדה אלשיך אישרה (יום ב', 21.12.09) את קיום הסדר הנושים המאוחד בחברת אפריקה ישראל.

אלשיך קבעה כי כל 13 סדרות האג"ח השונות של אפריקה ישראל תכונסנה לכדי אסיפת נושים אחת לצורך אישור ההסדר בעוד 7 ימים. אפריקה מצידה ביקשה לדחות את את מועד אסיפת הנושים לעוד 30 יום לכל המאוחר, ואלשיך קיבלה את הבקשה.

למרות שנתנה אור ירוק לקיום ההסדר, ציינה אלשיך כי "הוא רחוק מלהיות מיטבי או נטול תהיות. החברה מגלגלת את הנזקים של בחירת השקעותיה אל הנושים".

"אין בבחינת החלטת ביהמ"ש משום המלצה להצבעה בעד ההסדר"

צילום: ורדה אלשיך [צילום: בוצ´צ´ו]

בהחלטתה אלשיך כתבה כי "אינני ממליצה להצביע בעד או נגד ההסדר - אולם נקודה בעייתית היא שאפריקה תוכל לחלק דיבידנדים בתוך שנתיים. אני מעלה תמיהה על הרישום למסחר של אג"ח ט' חודשים ספורים לפני שלבייב משנה את זמירתו לגבי יכולת החברה להחזיר את חובותיה".

היא ציינה כי היא מסמיכה את אסיפת הנושים לדון ולהכריע בסוגיית הכדאיות של ההצעה בכללותה. כלומר, האם לקבלה, לדחותה, לשולחה ל"מקצה שיפורים" נוסף או שמא לדרוש מינויו של נאמן עצמאי ובלתי תלוי לביצוע ההסדר. כמו-כן, מציינת אלשיך, יהיה על אסיפת הנושים לתת את הדעת על העובדה כי ההסדר שהושג, בהבדל מהסדרים אחרים עד היום, מתפרש על פני שנים ארוכות. זאת, כאשר לכאורה חלקים גדולים ממנו נעדרים בטחונות ממשיים כלשהם.

"אין ספק כי בעבור משקיעים מוסדיים, הפועלים בחסכונותיהם של אנשים רבים מן הציבור, אין עסקינן בשאלה של מה בכך. כך, בעוד המניעה של בעל השליטה לחלק דיבידנדים – בין אם למען עצמו, ובין אם לתועלת נושים אישיים - כדוגמת הבנקים – אינה נמשכת אלא כשנתיים ימים בלבד. זוהי תקופה הנראית קצרה למדי בהתחשב בנסיבות, כך ובעיקר כאשר מניותיו של בעל השליטה משועבדות לבנקים. שוב, זוהי סוגיה של כדאיות ההסדר שאין בית המשפט יכול להכריע בכך במקום הנושים. בית המשפט יכול רק להעיר על קיומה של נקודה בעייתית זו", כתבה השופטת אלשיך בהחלטתה.

מחזיקי הסדרות הקצרות יקבלו מזומן; בארוכות יקבלו עוד אג"ח

לפי ההסדר שסוכם, אפריקה ישראל תזרים 76 מיליון ש"ח נוספים לטובת איגרות החוב ארוכות הטווח ותשלם למחזיקי האג"ח הקצרות מסדרה ט' 40% עד 45% מהחוב המגיע להם במזומן.

בלילה שבין שבת לראשון הגיעו הצצדים למתווה לפיו רכיב המזומן שיקבלו שלוש סדרות האג"ח הקצרות יעמוד על כ-450 מיליון ש"ח מתוך היקף מזומן בסך כ-550 מיליון ש"ח שאפריקה תשלם במסגרת ההסדר - כלומר כ-377 מיליון ש"ח מעבר למה שסוכם במתווה המקורי.

אפריקה לא הגדילה בהסדר את היקף המזומן לא התחייבה אלא העבירה את הסכום מתמורת הקטנת מרכיב המזומן מסדרות האג"ח הארוכות. אלו יקבלו כפיצוי הזרמה של כ-70 עד 80 מיליון ש"ח ערך נקוב באג"ח ארוכות.

איזי כהן, מנכ"ל אפריקה ישראל, אמר בתגובה: "ההסדר הושג הרבה בזכות התמיכה והנכונות של הבעלים, לב לבייב. ללא האמונה והתמיכה שלו בחברה - ההסדר לא היה יוצא לפועל. כעת אפריקה תוכל לצאת לדרך חדשה, לעמוד בהתחייבויותיה, להציף ערך ולהוכיח את יכולותיה במהלך השנים הבאות".